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Composante du Dow The Coca-Cola Company (KO) a atteint vendredi un sommet en six semaines avant la commercialisation après avoir répondu aux attentes du troisième trimestre et réitéré ses prévisions pour l’ensemble de l’année. Le chiffre d’affaires a augmenté de 8,3 % d’une année sur l’autre, tandis que la marge opérationnelle a diminué de 29,8 % à 26,3 %. Le géant des boissons a imputé la force du dollar américain et les rachats nets d’actifs à la compression des marges, qui devrait se poursuivre au cours de l’exercice 2020.
Les actions se négocient près de leurs plus hauts historiques après avoir atteint une résistance pluriannuelle proche de 50 dollars au deuxième trimestre 2019. Le rendement du dividende à terme de 2,99 % a renforcé les achats depuis qu’une chute des rendements obligataires au milieu de l’été a encouragé les investisseurs à se tourner vers les dividendes pour augmenter leurs revenus. Ce vent favorable devrait perdurer pendant au moins plusieurs années, compte tenu du vieillissement du cycle économique et de l’engagement de la Réserve fédérale à baisser les taux d’intérêt.
Les marques américaines restent résilientes dans le monde entier malgré les tensions commerciales croissantes, des sociétés comme McDonald’s Corporation (MCD) et Costco Wholesale Corporation (COST) faisant état de résultats particulièrement solides à l’étranger. Les produits Coca-Cola continuent également de dominer les marchés internationaux, ce qui suggère que la croissance annuelle dans ces pays se poursuivra dans un avenir prévisible.
Graphique KO à long terme (1990 – 2019)
Les actions de Coca-Cola ont bondi après le krach boursier de 1987, entrant dans une forte tendance haussière qui a conduit à une série de nouveaux sommets qui ont duré jusqu’à un sommet de 1998 à 44,47 dollars. Il s’agissait d’un sommet sur 15 ans, avant un ralentissement ordonné qui a trouvé un support à la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 200 mois chez les adolescents au cours du premier trimestre 2003. Il a testé ce support à deux reprises en 2006 et a bondi, manquant ainsi une grande partie du marché haussier du milieu de la décennie.
La reprise s’est terminée à un sommet de huit ans au milieu des années 30 en 2007, laissant la place à un repli qui a mis à l’épreuve la moyenne mobile pour la quatrième fois en cinq ans lors de la crise économique de 2008. La pression de vente a chuté de seulement 22 cents par rapport au plus bas de 2003 en mars 2009, mettant finalement fin à la tendance à la baisse qui dure depuis une décennie avec un renversement du double fond. Il a atteint un précédent sommet en 2011 et a explosé, entrant dans sa période la plus réussie jusqu’à présent ce siècle.
La tendance haussière superficielle mais persistante a produit une série de nouveaux sommets, pour finalement atteindre le sommet de 1999 en 2014. Le titre a eu du mal à dépasser ce niveau jusqu’en 2018, lorsque la trajectoire de reprise s’est finalement accentuée, suggérant une augmentation attendue depuis longtemps de l’intérêt des acheteurs. L’évolution saine des prix jusqu’à présent en 2019 a donné lieu à des rendements supérieurs à 16 % avant dividendes, plaçant Coca-Cola au sommet du Dow Jones.
Graphique KO à court terme (2016 – 2019)
La tendance haussière est entrée dans un canal haussier peu profond en 2014, peu après que le titre ait franchi son plus haut de 1999 (ligne rouge). Il a continuellement dépassé ce prix au cours des quatre années suivantes, mais n’a pas réussi à confirmer une cassure. Le changement de caractère haussier en 2018 a précédé la cassure du canal haussier qui devrait désormais limiter les retracements aux plus bas niveaux de 50 $ et à l’EMA de 50 semaines. Cependant, l’évolution des prix a provoqué plusieurs replis en 2019 et le nouveau niveau de support n’a pas encore été pleinement testé.
L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en bilan (OBV) est entré dans une phase de consolidation après une forte baisse lors de l’élection présidentielle de 2016 et a culminé en janvier 2018. Il a dépassé ce sommet en février 2019 mais s’est rapidement inversé, retombant en dessous du sommet précédent. L’action haussière des prix a ignoré cette divergence baissière, mais l’échec suggère que très peu de pression de vente sera nécessaire pour déclencher la prochaine correction de plusieurs semaines.
Conclusion
Les actions de Coca-Cola s’échangent un point en dessous de leur plus haut historique de septembre 2019 après que le géant des boissons a annoncé un trimestre solide et publié des prévisions optimistes pour l’exercice 2020. Cette hausse a propulsé l’ancien retardataire à la première place du Dow Jones Industrial Average.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
