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Cisco Systems, Inc. (CSCO), une composante du Dow Jones, a chuté jeudi de plus de 7 % pour atteindre son plus bas niveau depuis 10 mois après avoir dépassé les estimations de bénéfices du premier trimestre et affiché un chiffre d’affaires en ligne de 13,16 milliards de dollars. Une baisse de 4 % des commandes et une forte baisse des prévisions pour le deuxième trimestre ont déclenché une réaction de vente rapide à la nouvelle, poussant les actions vers le support sur trois mois au-dessus de 40 $. Le titre devrait ouvrir la séance de vendredi trois points en dessous de son plus bas de 2019, imprimé le premier jour de bourse de janvier.
La société a tenté d’attribuer la faiblesse trimestrielle à un “environnement macroéconomique difficile”, mais les analystes n’ont pas accepté cette excuse, citant une vague de dégradations qui exercera probablement une pression sur le géant des réseaux dans les semaines à venir. La baisse initiale a ajouté aux dommages techniques, confirmant une nouvelle résistance à la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 200 jours, qui marque généralement la ligne de démarcation entre les marchés haussiers et baissiers.
Needham a résumé les inquiétudes de Wall Street, enregistrant les commandes dans chaque catégorie et les prévisions de revenus trimestriels suggérant une baisse de 3 à 5 %, bien en deçà des estimations consensuelles d’une augmentation de 2 %. Le cabinet d’analystes a également averti les actionnaires de s’attendre à « un déclin sur plusieurs trimestres » à moins qu’il n’y ait « une amélioration significative de l’économie », faisant planer le spectre d’un ralentissement prolongé qui mettrait fin à la tendance de croissance de Cisco depuis huit ans.
Graphique à long terme du CSCO (1990 – 2019)
Une forte tendance à la hausse tout au long des années 1990 a donné lieu à huit fractionnements d’actions au cours de sa hausse de quelques cents à son sommet historique de 82,00 $ en 2000. Le titre s’est effondré lorsque la bulle Internet a éclaté, envoyant plus de 80 % de sa valeur à son plus bas d’octobre 2002, à 8,12 dollars. Il s’agissait d’un plus bas niveau depuis 17 ans, avant qu’une modeste reprise ne s’arrête au-dessus de 20 dollars en 2004. Un rallye de 2007 a soulevé le sommet précédent d’environ cinq points, laissant la place à un renversement et à un échec de cassure.
Le titre s’est maintenu au-dessus de son plus bas de 2002 pendant la récession de 2008, a trouvé un soutien dans le niveau inférieur de l’adolescence et a progressé dans la nouvelle décennie. Ce rallye n’a fait que peu de progrès, s’inversant au milieu des années 20 en 2010, avant de tester avec succès le plus bas de 2009 dans la seconde moitié de 2011. La reprise qui a suivi a complété une configuration d’inversion à double fond qui a généré une action positive des prix, complétant un aller-retour vers le plus haut de 2007 en avril 2017.
La cassure de novembre 2017 a attiré des achats réguliers jusqu’au sommet de mars 2018 de 46,16 $. Le rallye a atteint trois sommets lors du sommet de juillet 2019 à 58,26 $ et s’est inversé, rompant avec le double sommet mineur et validant la résistance au retracement de Fibonacci de 0,618 de la tendance baissière de 2000 à 2002. Le taux baissier élevé de cette semaine a marqué le début de la phase suivante de cette tendance baissière en développement, qui pourrait potentiellement mettre fin à la tendance haussière amorcée en 2019.
L’oscillateur stochastique mensuel offre une lueur d’espoir aux haussiers, le cycle de vente de six mois entrant cette semaine en territoire de survente. Cependant, cette position précède généralement le pic de vente, il n’y a donc aucune raison de supposer que la baisse s’arrêtera là. Par conséquent, l’EMA à 50 mois et le support de la fourchette de 2018 marquent des objectifs baissiers clairs au cours des 4 à 6 prochaines semaines, suggérant une hausse potentielle à des niveaux supérieurs à 30 $.
Graphique à court terme du CSCO (2017 – 2019)
L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en bilan (OBV) a mis fin à une période d’accumulation prolongée en février 2018, mais la distribution jusqu’en 2019 est restée supérieure au plus bas précédent, soutenant la hausse éventuelle à des niveaux supérieurs à 50 $. Il y a eu peu de pression vendeuse depuis les mois d’été malgré une baisse de 13 points, ce qui est un signe baissier car cela nous indique que de nombreux actionnaires ont été piégés par le trimestre faible et chercheront à sortir de leurs positions.
Enfin, la vue quotidienne renforce l’analyse à plus long terme, avec le retracement de Fibonacci de 0,618 du rallye de deux ans proche de 40 $. La vente vers le support testerait également le plus bas de décembre, ajoutant un biais de sentiment baissier qui pourrait augmenter la pression à la vente dans les semaines à venir. Néanmoins, une nouvelle tendance à la baisse prendra du temps à se former, et un éventuel rallye devrait donner aux haussiers une dernière chance de prendre le contrôle.
Conclusion
L’action Cisco Systems a cassé le support en milieu d’année et pourrait entrer dans une tendance baissière prolongée dans les années à venir.
Divulgation : l’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
