La vente de Tesla (TSLA) s’intensifie avant la publication de ses résultats

Peut-être qu’aucun titre automobile dans l’histoire n’a connu autant de volatilité que Tesla, Inc. (TSLA). De startup révolutionnaire à chouchou des médias sociaux, l’action Tesla est devenue aussi célèbre que le PDG Elon Musk. Aucune entreprise ne personnifie peut-être mieux le phénomène de surévaluation spéculative qui sévit sur le marché que le constructeur de voitures électriques, qui a récemment connu un recul brutal depuis le début de 2022.

Les investisseurs ont décoté les actions de Tesla de plus de 20 % depuis début janvier, alors que la société s’approche de la publication de ses résultats financiers pour le quatrième trimestre. La volatilité des options est élevée, les analystes s’attendant à ce que Tesla affiche un bénéfice par action (BPA) de 2,36 dollars sur un chiffre d’affaires de 16,65 milliards de dollars. Cela représente une augmentation attendue des bénéfices de plus de 100 % et une augmentation attendue des revenus de près de 60 % d’une année sur l’autre.

Les traders d’options semblent placer des paris qui impliquent qu’ils pensent que la récente tendance à la baisse du cours de l’action Tesla va se poursuivre. En effet, le sentiment des options est récemment passé d’haussier à baissier à mesure que les cours des actions chutent et que le secteur des véhicules électriques continue de se débattre en raison des contraintes de la chaîne d’approvisionnement.

Malgré ces sombres perspectives, les analystes restent optimistes quant aux résultats de Tesla pour le quatrième trimestre fiscal. Alors que le constructeur automobile a ouvert deux nouvelles usines et annoncé des ventes record de véhicules électriques, les analystes examineront les fondamentaux de Tesla, notamment les marges brutes et la manière dont l’entreprise prévoit de maintenir son avantage en termes de part de marché.

Comparaison dans l’industrie automobile

Malgré la récente vente des actions de Tesla, la société reste le plus grand constructeur automobile en termes de capitalisation boursière. La capitalisation boursière de Tesla est près de trois fois supérieure à celle de Toyota Motor Corporation (TM), son concurrent le plus proche en termes de taille dans le secteur. Au cours du mois dernier, les actions de Tesla ont chuté de 22 %, contre une hausse de 6,3 % du cours de l’action de Toyota. Le graphique ci-dessous compare les performances récentes de Tesla et de Toyota par rapport aux huit principaux constructeurs automobiles par capitalisation boursière, ainsi qu’au Global Automotive Index Fund (CARZ) de First Trust.

Ce qu’il convient de noter sur ce graphique, c’est que, malgré son statut de « stock mème » pendant la pandémie de COVID-19, Tesla est toujours à la traîne de ses rivaux du secteur tels que Toyota, Ford Motor Company (F), Stellantis NV (STLA) et Honda Motor Co., Ltd. (HMC). Presque tous les titres de véhicules électriques, qui connaissaient jusqu’à récemment une croissance fulgurante, sous-performent les titres axés sur l’essence.

CARZ est un fonds négocié en bourse (ETF) qui ne couvre pas l’ensemble de l’industrie automobile mondiale car il n’a aucune position dans les fournisseurs de composants et les fabricants d’accessoires en amont et s’intéresse peu aux marchés émergents en général. Malgré une capitalisation boursière plus importante que celle des autres constructeurs automobiles réunis dans ce graphique, Tesla représente moins de 7 % de la pondération totale de CARZ.

Les automobiles ont été touchées par des contraintes de chaîne d’approvisionnement en raison de la pandémie de COVID-19 ainsi que par des pénuries persistantes de puces. Bien que Tesla ait réussi à dépasser le total de ses livraisons attendues, aucun autre stock automobile de premier plan – autre que Rivian Automotive, Inc. (RIVN) récemment devenu public – n’a connu un ralentissement aussi grave que Tesla.

Le graphique ci-dessous compare les performances récentes de Tesla avec celles des ETF CARZ, Ford, Volt Robocar Disruption and Tech (VCAR) et iShares Semiconductor (SOXX) de Simplify.

Cette comparaison graphique est fascinante car elle combine les performances technologiques révolutionnaires les plus pertinentes de Tesla via VCAR, avec peut-être le plus gros problème qui afflige actuellement l’industrie automobile (la pénurie de puces), via SOXX.

VCAR est un portefeuille d’actions mondiales qui tirent l’essentiel de leurs revenus de la perturbation des véhicules autonomes et des technologies associées. Tesla représente 9,5 % du poids total de l’ETF. Il convient de noter que les performances de Tesla et de VCAR se suivent essentiellement. Le duo a réussi à devancer SOXX et CARZ, à la traîne, tout en prenant du retard sur Ford, qui a travaillé dur pour sa propre incursion dans le secteur des véhicules électriques.

Action sur les prix et perspectives des options

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La comparaison de l’action des prix et du trading d’options peut donner aux observateurs de graphiques un aperçu des sentiments des traders et des investisseurs à l’égard des performances futures d’une entreprise. Cependant, le contexte ultérieur de l’action des prix en termes de volume peut illustrer les zones de support et de résistance, ce qui peut fournir un contexte supplémentaire aux options d’intérêt ouvert. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix de Tesla, ainsi que le modèle de volume basé sur les prix sur le côté gauche.

Ce modèle de volume basé sur les prix décrit les prix auxquels les investisseurs ont précédemment acheté et vendu les actions. Des achats passés notables impliquent souvent que les investisseurs souhaiteraient couvrir leurs positions au même niveau de prix en achetant davantage d’actions ou, du moins, en ne vendant plus. Lorsque le volume à un niveau de prix donné est faible ou inexistant, cela implique que peu d’investisseurs, voire aucun, ont besoin de couvrir leurs positions à ces niveaux.

Une zone notable de faible volume est apparue au cours de clôture le plus récent de Tesla. Cette région, marquée d’un rectangle vert, représente une région de faible masse ; Cependant, le volume des échanges dans ce domaine semble pencher vers l’achat. Cela pourrait faire de cette zone une zone de soutien important pour les prix à l’avenir. En dessous de cette zone, il semble y avoir un volume d’achat et de vente mixte, mais ces niveaux n’ont pas été testés depuis avant le précédent rapport sur les résultats de Tesla.

Le sentiment du trading d’options a récemment commencé à passer de haussier à baissier. Alors que la moyenne sur 30 jours du volume des transactions sur les options Tesla montre que les appels conservent un avantage sur les options de vente avec une répartition d’environ 60 à 40 %, la moyenne sur 5 jours réduit légèrement l’écart à 53 à 47 %. Le volume des échanges du lundi 25 janvier a été réparti presque exactement au milieu en fonction du nombre total de contrats. Cependant, le volume des transactions a tendance à diminuer si l’on considère la valeur notionnelle du contrat total.

Ceci est important avant les bénéfices, car le 28 janvier, date d’expiration hebdomadaire suivante des options, l’intérêt ouvert le plus élevé était celui de l’appel de 1 100 $ à 16 500, soit une augmentation de 18 % par rapport au cours actuel de l’action Tesla. L’intérêt ouvert le plus important à la baisse se situe au prix demandé de 1 000 $, avec 9 400. Cela représente une baisse de 7 %, probablement plus réaliste que le cours actuel de l’action. La volatilité implicite actuelle des bénéfices basée sur la parité cash est de 10,8 %. Cela signifie qu’il y a plus de chances qu’une option de vente de 1 000 $ devienne dans le cours qu’une option d’achat de 1 100 $.

Fin

Tout au long de son histoire, l’action Tesla est restée populaire auprès des investisseurs. Alors que le marché commence à sortir de sa période de croissance spéculative, les fondamentaux des entreprises, en particulier les marges, continueront de dominer les bénéfices. Les traders d’options semblent devenir de plus en plus baissiers alors que le cours de l’action reste proche du support basé sur le volume.