La thèse de l’investissement prend forme autour de 2021 Reprise post-COVID

Pour faire simple, l’année 2020 a été inégale. Nous avons assisté à une vente massive en mars alors que l’ampleur de la pandémie mondiale commençait tout juste à être absorbée par les marchés. Les perturbations initiales de la chaîne d’approvisionnement, les pénuries d’intrants d’origine mondiale et l’incertitude générale quant à l’ampleur de la situation pourraient entraîner une baisse de tous les types de stocks.

Certaines de ces actions se sont alors révélées liées à des entreprises bien placées pour servir un monde en confinement. Les sujets choisis de cette pandémie ont atteint des sommets. Plus récemment, une vague d’activité a suivi les bonnes nouvelles concernant le développement de vaccins, décourageant certains enthousiastes de la pandémie et stimulant les bonnes affaires dans les secteurs en difficulté.

Ce qui ressort de tout cela est une thèse d’investissement approximative des acteurs du marché sur ce à quoi ressemblera la reprise post-COVID-19 en 2021. Nous examinerons certains aspects de ces perspectives d’investissement émergentes et discuterons de la manière dont elles pourraient façonner les positions en 2021.

L’énergie et l’industrie se redresseront

Les valeurs énergétiques et industrielles ont traversé une pandémie difficile. La baisse de la demande associée aux confinements, aux périodes prolongées de travail à domicile et aux interdictions de voyager a nui à tous les sous-secteurs du secteur de l’énergie. La promesse d’un vaccin fait pencher le marché vers une forte reprise de la demande d’énergie en 2021 et une hausse correspondante dans tous les secteurs industriels, alors que les consommateurs et les entreprises reprennent leurs achats qu’ils avaient reportés en raison de l’incertitude quant à la fin réelle de la pandémie.

Nous avons vu les prix de l’acier et du pétrole commencer à se redresser. Les contrats à terme sur bobines HR oscillaient autour de 500 $ au printemps et en été, mais ont dépassé 800 $ à partir de novembre.Le pétrole, tel que mesuré par le West Texas Intermediate (WTI), a clôturé au-dessus de 45 dollars le baril pendant plusieurs séances, ce qu’il n’a pas fait depuis février.

Sans surprise, les actions industrielles et manufacturières ont augmenté parallèlement aux intrants de matières premières. Dans ce cas, la période de recherche de bonnes affaires est peut-être en grande partie terminée car de nombreux fonds de suivi – tels que le Fonds SPDR pour le secteur industriel sélectionné (XLI) – sont égaux ou supérieurs à leurs niveaux précédents de février. On attend donc désormais que l’activité des entreprises rattrape l’activité du marché.

Pariez sur quelles habitudes numériques resteront

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Vous pourriez créer un jeu de société basé sur ce qui est arrivé à certains des favoris de la pandémie dans le secteur technologique. Nommez une action qui s’est négociée en dessous de 100 $/action le 1er janvier et au-dessus de 500 $/action en octobre. Il s’agirait de Zoom Video Communications, Inc. (ZM). Tesla, Inc. (TSLA) pourrait également être une bonne supposition, mais elle n’a dépassé 500 $/action qu’en novembre. Pour mettre cela en perspective, Zoom est en baisse de plus de 100 $/action par rapport à son sommet et se négocie toujours à plus de 5 fois sa valeur en janvier.

De nombreuses entreprises technologiques ont connu le succès pendant la pandémie, notamment Amazon.com, Inc. (AMZN) et d’autres valeurs de maintien à domicile comme Netflix, Inc. (NFLX). Le marché parie que bon nombre de ces habitudes, comme se faire livrer toujours plus de choses ou passer plus de temps à la maison, perdureront jusqu’en 2021 et au-delà. Le succès de l’introduction en bourse (IPO) de DoorDash Inc. (DASH) est un exemple récent de marché qui a adopté des habitudes difficiles à briser après la pandémie.

Cela dit, des sociétés comme Zoom et Peloton Interactive, Inc. (PTON) ont connu un tout autre niveau de succès pendant la pandémie et ont depuis vu le marché commencer à se calmer par rapport à leurs perspectives post-COVID-19. Le marché envoie un faible signal selon lequel les expériences de groupe prévaudront dans un monde où les cours en rotation et les réunions en personne sont à nouveau sûrs. Dans l’ensemble, les investisseurs se demandent encore quelles sont nos nouvelles habitudes numériques qui perdureront et lesquelles disparaîtront une fois que nous pourrons quitter notre domicile en toute confiance pour nous lancer dans la vie réelle.

Le dollar américain va perdre du terrain

Le dollar américain (USD) a émergé lorsque la pandémie a frappé, en grande partie grâce à son statut de valeur refuge. Le dollar a considérablement chuté depuis son plus haut de mars et, tel que mesuré par l’indice du dollar américain (DXY), il est désormais plus bas qu’au début de l’année. Des mouvements de ce type évoqueront certainement la fin du dollar américain en tant que valeur refuge et monnaie de réserve mondiale. Pourtant, nous voyons à maintes reprises les investisseurs se tourner vers le dollar alors que les marchés mondiaux deviennent volatils. Il est donc difficile de croire que la pandémie sera la goutte d’eau qui fera déborder le vase de l’importance du dollar.

Il est plus probable que le dollar américain soit pénalisé pour diverses raisons, notamment parce que le pays continue d’établir des records de cas de COVID-19, que le gouvernement se rapproche d’un autre plan de relance majeur et que les investisseurs recherchent de meilleurs rendements ailleurs, la fin de la pandémie n’étant qu’une question de temps. En fonction de la vigueur de la reprise aux États-Unis après la pandémie de COVID-19 et de la manière dont d’autres grands pays gèrent le fardeau des dépenses liées à la pandémie, il se pourrait que le dollar soit survendu à ce stade.

Conclusion

Les investisseurs, petits et grands, ont commencé à positionner leurs portefeuilles en fonction d’un monde marqué par une baisse des cas de COVID-19 et une vaccination généralisée. Une partie de la thèse d’investissement qui émerge sur le marché est la reprise rapide des secteurs de l’énergie et de l’industrie, le ralentissement des favoris post-pandémiques (avec une force continue de certains des fournisseurs les plus intégrés) et la baisse du dollar américain.

Comme pour toute thèse d’investissement, certaines des indications du marché se réaliseront, d’autres seront complètement fausses et d’autres seront justes mais au mauvais moment. En fait, de nombreux investisseurs ont abandonné leur position défensive et se préparent à une meilleure année à venir. Il reste à voir si cet optimisme portera ses fruits ou si les problèmes liés à la pandémie persisteront en 2021 plus longtemps que prévu.