CalculatriceCliquez pour ouvrir
Goldman Sachs Group Inc. (GS) déploie une vaste stratégie pour augmenter sa part du marché des ETF, évalué à 4 000 milliards de dollars, rapporte Bloomberg. Dans l’espoir de surpasser JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman tentera une stratégie similaire à celle de ses pairs de Wall Street. Le géant financier a demandé à introduire une large gamme de produits indiciels à très faible coût qui commenceront à être négociés dès la semaine prochaine, selon les documents réglementaires. La stratégie est susceptible d’attirer les entreprises des leaders du marché BlackRock Inc. (BLK), State Street Corp. (STT), Vanguard Group, ainsi que d’autres sociétés du secteur des ETF.
Les grandes banques adoptent la stratégie « BYOA »
Goldman, qui possède déjà 18 ETF, dont le très réussi fonds spéculatif factoriel ActiveBeta US Large Cap Equity (GSLC), copie la stratégie controversée de JPMorgan « apportez vos propres actifs », dans laquelle elle crée des ETF similaires aux ETF les plus populaires du marché et transfère des milliards de dollars d’actifs de ses clients fortunés existants vers leurs propres ETF.
Goldman est entré pour la première fois sur le marché il y a quatre ans en lançant ses propres ETF penny factor. Plus tôt cette année, la branche de gestion d’actifs du géant financier a annoncé son intention d’acheter Standard & Poor’s Investment Advisory Services (SPIAS), une entreprise de portefeuille modèle détenant des ETF et des fonds communs de placement qui sont devenus plus populaires parmi les conseillers financiers.
“Alors que nous continuons à développer et à développer notre activité ETF, grâce à nos récentes acquisitions, il est logique pour nous de disposer de plateformes qui exploitent ces portefeuilles dans un certain nombre de domaines”, a déclaré Steve Sachs, responsable des marchés de capitaux pour les ETF chez Goldman.
En utilisant une approche « apportez vos propres actifs », JPMorgan a pu tripler son activité ETF pour atteindre 30 milliards de dollars d’actifs en seulement 14 mois.
JPM se lance dans les ETF
JPMorgan a fait sa première grande apparition sur le marché des ETF en juin 2018, avec le lancement d’une suite d’ETF appelée BetaBuilders, qui suit de larges références de marchés développés avec des frais faibles. Depuis, elle est entrée sur le marché des ETF à revenu fixe et est devenue leader sur le marché européen, où elle possède 2,8 milliards de dollars d’actifs, selon Bloomberg.
“JPMorgan considère cela comme une décision plus intelligente que quiconque”, a déclaré Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg Intelligence. “Nous avons vu à quel point il est difficile d’acquérir une propriété. Mais apporter la vôtre vous apportera de la joie et de l’inspiration qui attireront les gens et les investisseurs.”
Beaucoup ont critiqué la façon dont JPMorgan et maintenant Goldman gagnent une plus grande part du marché des ETF en orientant les clients fortunés vers leurs propres produits. En réponse, Jillian DelSignore, responsable de la distribution des ETF chez JPMorgan, a déclaré : « Nous avons des filiales internes au sein de nos produits, mais ce sont des clients institutionnels et nous les traitons comme tels avec leur propre diligence raisonnable. »
Selon Bloomberg Intelligence, les BetaBuilders à faible coût de JPMorgan ont permis aux clients d’économiser au total 42 millions de dollars par an.
Trois grands gestionnaires d’actifs sont menacés
Suivant l’exemple de JPMorgan et Goldman, d’autres gestionnaires d’actifs tels que Morgan Stanley (MS), UBS Group AG (UBS) et Wells Fargo Corp. (WFC) pourraient emboîter le pas et créer leurs propres ETF bêta « internes » à faible coût. Cela constituerait une menace sérieuse pour la domination des trois grands fournisseurs, BlackRock, Vanguard et State Street représentant actuellement 80 % des actifs d’ETF répartis dans environ 600 produits sur le marché américain. Barron’s.
Quelle est la prochaine étape ?
Quant à Goldman en particulier, si la société réussit sa stratégie BYOA, BlackRock pourrait être la pire, selon une analyse des dossiers réglementaires. Selon Bloomberg, les clients d’United Capital détiennent environ 4 milliards de dollars dans la famille d’ETF iShares de BlackRock, qui pourraient être réaffectés dans les nouveaux ETF de Goldman.
« Les conseillers – en étant si brutaux dans leur obsession des coûts – ont créé ce monstre de migration des coûts », a déclaré Balchunas de Bloomberg. “En prenant des mesures comme celle-ci, les banques peuvent s’approprier le client final et le flux. C’est brutal là-bas.”
