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La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a proposé mercredi d’accélérer les délais standards de règlement des transactions pour la plupart des actions à un jour ouvrable post-négociation (T+1) au lieu de deux jours ouvrables (T+2), dans le but de réduire le risque pour les acteurs du marché et les investisseurs américains.
Leçon principale
- La SEC a proposé d’accélérer le cycle de règlement des transactions à T+1, soit un jour ouvrable après la transaction, afin de minimiser les risques pour les acteurs du marché et les investisseurs.
- La proposition intervient environ un an après que Robinhood a temporairement suspendu la négociation des actions mèmes pour s’assurer qu’il pourrait répondre aux exigences de dépôt.
- Le cycle de règlement T+1 aidera les acteurs du marché à mieux comprendre les obligations de compensation.
- Le groupe industriel du courtage SIFMA a déclaré que le plan minimiserait les risques pendant la finalisation de la transaction.
Le passage à des délais de règlement plus rapides sera une bonne nouvelle pour les courtiers basés sur des applications comme Robinhood Markets Inc. (HOOD). Le plan vise à réduire les risques de crédit, de marché et de liquidité.
Robinhood a temporairement suspendu la négociation d’actions telles que GameStop Corp. (GME) et AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC) au plus fort de l’engouement pour les actions mèmes en janvier dernier. La maison de courtage a fait cela pour garantir que les exigences de dépôt étaient respectées après que les investisseurs particuliers ont afflué vers ces actions détenues par des institutions, cherchant à créer une hausse des prix à court terme.
Le cycle de règlement T+1 aidera les acteurs du marché à mieux comprendre d’où proviennent les fonds et les actions nécessaires pour répondre aux obligations de compensation, si un scénario similaire se reproduisait.
“La fenêtre actuelle de deux jours pour régler les transactions expose les investisseurs et l’industrie à des risques inutiles et est mûre pour le changement”, a déclaré à l’époque le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, sur le blog de l’application de trading. “Nous voulons travailler ensemble pour avancer vers une résolution en temps réel”, a-t-il ajouté.
Le président de la SEC, Gary Gensler, a fait écho aux commentaires de Tenev dans un communiqué publié hier, affirmant que « les modifications proposées au processus de compensation et de règlement des titres, si elles sont adoptées, pourraient réduire les risques pour le système financier et entraîner une plus grande efficacité des marchés. Le raccourcissement du cycle de règlement réduirait le montant de la marge que les contreparties doivent soumettre aux agences de compensation ». » dit Gensler.
Les chambres de compensation centrales jouent un rôle clé dans le processus de règlement en surveillant l’activité de négociation et en veillant à ce que les courtiers respectent leurs obligations contractuelles. Si les acteurs du marché échouent, la chambre de compensation centrale couvre généralement les coûts des transactions sans correspondance afin d’assurer la stabilité du marché.
Les groupes industriels soutiennent cette décision
La Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) préconise des délais de règlement plus rapides. “Ce changement améliorera la résilience du marché en réduisant davantage le risque existant lors de la réalisation d’une transaction, bénéficiant aux investisseurs en raccourcissant le délai d’exécution entre l’achat ou la vente de leurs titres et en réduisant la mesure dans laquelle les acteurs du marché doivent déposer une marge pour compenser le risque de règlement”, a déclaré le PDG du groupe, Kenneth Bentsen, dans un communiqué.
Le processus approfondi est également souligné
En plus de raccourcir les délais de règlement, l’agence propose d’accélérer le processus de confirmation des transactions afin de garantir que les courtiers les terminent avant la fin de la journée de négociation. Il propose également certains types de chambres de compensation pour fournir des services de mise en correspondance afin de faciliter le traitement direct (STP), qui est un processus automatisé effectué entièrement par transfert électronique de fonds. En outre, les modifications du STP nécessiteraient un rapport annuel sur les progrès accomplis dans le cadre de la proposition.
Le cycle de règlement commercial proposé le jour même entre désormais dans une période de commentaires publics de 60 jours avant que le comité bipartisan de cinq membres de l’agence ne vote sur le changement.
