La reprise du marché américain a commencé en décembre

Les investisseurs se sont précipités en décembre pour se préparer à acheter des actions, et ils l’ont fait. Le S&P 500 a clôturé à un nouveau record et le Nasdaq a dépassé ce niveau en début de séance. La croissance du marché a été tirée par les banques régionales – qui ont été un élément clé du marché haussier cyclique – et les valeurs du secteur du voyage. Les valeurs pétrolières et énergétiques, qui ont connu un mois de novembre solide, ont vendu une partie de ces gains.

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Il y avait des rumeurs aujourd’hui sur un plan de relance bipartite du Congrès de l’ordre de 908 milliards de dollars, mais le chef de la majorité au Sénat, Mitch McConnell, a anéanti ces espoirs. Il a déclaré que le président Trump soutenait un plan de relance direct d’une valeur d’environ 500 milliards de dollars qui bénéficierait aux Américains d’ici la fin de l’année. Qui sait si cela arrivera ou non, mais au moins ils parlent.

Les investisseurs ont pleinement confiance ces jours-ci, après avoir porté leurs klaxons à contrecœur toute l’année. Après avoir retiré des sommes records des fonds communs de placement et des ETF en octobre, ils sont revenus le mois dernier et ont investi dans les secteurs et les actions de reprise. Nous verrons combien de temps durera leur tendance haussière. Les spéculateurs Bitcoin n’ont aucune crainte pour le moment.

Trop optimiste

Les nouveaux records de marché en sont la preuve, mais le sentiment est similaire. Le ratio Bull/Bear, une mesure du sentiment à la fois individuel et institutionnel dans de nombreuses newsletters (pas la nôtre), est à son plus haut niveau jamais vu. Vous avez bien lu.

Comme de nombreux indicateurs de sentiment, cet indicateur peut également être considéré comme un indicateur à contre-courant. Plus les gens sont optimistes, plus le marché risque de devenir trop mousseux. Nous avons vu cela se produire à plusieurs reprises, mais il y a des raisons de croire que cette fois-ci, ce sera peut-être différent.

• La très pertinente Réserve fédérale achète des obligations d’entreprises et d’État et maintient les taux d’intérêt jusqu’en 2023
• Faibles rendements des fonds monétaires et de l’épargne à haut rendement
• 20 millions de nouveaux investisseurs ont rejoint le troupeau en 2020
• La montée des actions de petite capitalisation et de valeur – le fondement d’une large reprise
• Les grands investisseurs ont largement quitté le marché pendant une grande partie de l’année. Il y a 4 500 milliards de dollars sur les marchés des changes qui rapportent moins de 0,7 %

Il suffit de regarder à quel point les investisseurs étaient baissiers en octobre dans le graphique ci-dessous de Bianco Research. Les investisseurs ont vendu pour près de 74 milliards de dollars d’actions de fonds communs de placement et d’ETF en octobre, un niveau record. Depuis mars, les fonds communs de placement ont subi des sorties de capitaux totalisant 379 milliards de dollars.

Alors pourquoi le marché atteint-il des niveaux record ?

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C’est une très bonne question et il y a quelques réponses.

• Alors que les investisseurs ont retiré de l’argent des ETF et des fonds communs de placement à des niveaux records cette année, beaucoup d’argent a été investi dans les plus grandes actions comme Apple, Amazon et Microsoft. Leur capitalisation boursière massive a le poids nécessaire pour faire grimper avec eux les indices pondérés par le marché comme le S&P 500 et le Nasdaq.
• Alors que les grandes valeurs technologiques se négocient à la baisse depuis début novembre, une grande partie de cet argent a été investie dans des actions cycliques et basées sur la reprise, c’est pourquoi le DJIA a atteint un sommet historique la semaine dernière.
• Alors que les fonds communs de placement ont enregistré les sorties les plus importantes, les investisseurs disposent de plus de moyens, au-delà des ETF, de s’exposer au marché boursier et aux actions individuelles qu’auparavant.
• Ces 20 millions de nouveaux investisseurs achètent beaucoup d’actions individuelles et de fractions d’actions.

Cela signifie-t-il que le marché boursier est assuré de monter à la hausse ? Absolument pas. Mais si vous êtes un acteur du marché et souhaitez réaliser des bénéfices, il est difficile de les trouver ailleurs, d’autant plus que la reprise s’annonce forte en 2021.