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Le ralentissement de l’activité industrielle dû au conflit commercial persistant entre les États-Unis et la Chine a fait des ravages sur les volumes de fret ferroviaire en 2019. Alors que les actions de ce segment ont largement ignoré la baisse des chiffres du transport ferroviaire au premier semestre pour offrir des rendements comparables à l’ensemble du marché, au cours des trois derniers mois, le groupe a chuté de 2,08 %, contre un gain de près de 1 % pour le S&P 500.
Washington et Pékin ont réalisé quelques progrès sur le front commercial au début du mois, mais la croissance économique devrait rester atone pour le reste de l’année avant de se redresser légèrement en 2020. Un rapport du Fonds monétaire international (FMI) d’octobre prévoit une croissance du produit intérieur brut (PIB) mondial de 3,4 % l’année prochaine, contre 3 % en 2019. Dans un contexte macroéconomique qui s’améliore progressivement, les opérateurs ferroviaires continueront également de bénéficier des efficacités opérationnelles qu’ils ont réalisées au cours des dernières années. années. De la réduction des effectifs à la mise en œuvre de mesures de réduction des coûts, chaque grande entreprise ferroviaire a travaillé sans relâche pour optimiser ses performances.
D’un point de vue graphique, les cassures au-dessus des niveaux techniques clés pour les principales actions ferroviaires laissent présager une nouvelle hausse au cours des prochaines séances de bourse. Ci-dessous, nous examinons plus en détail les performances de Union Pacific Corporation (UNP), CSX Corporation (CSX) et Norfolk Southern Corporation (NSC), et examinons également les tactiques de négociation possibles.
Société Pan-Pacifique (UNP)
Union Pacific est engagée dans des opérations ferroviaires en Amérique du Nord – transportant du charbon, des produits industriels, des conteneurs intermodaux, des produits agricoles, des produits chimiques et des produits automobiles. La semaine dernière, le transporteur de fret âgé de 157 ans a publié un bénéfice par action (BPA) ajusté de 2,22 dollars pour un chiffre d’affaires de 5,5 milliards de dollars au troisième trimestre. Les bénéfices de l’entreprise ont augmenté de 3,3 % par rapport au trimestre précédent en raison de la baisse des coûts. Les dépenses d’exploitation de l’entreprise ont chuté de 10 % à 3,28 milliards de dollars, le ratio d’exploitation de l’entreprise s’étant amélioré à 59,5 %, contre 61,7 % il y a un an. Les performances conservatrices d’Union Pacific, associées à des augmentations de prix, ont contribué à compenser une baisse de 8 % des chargements complets. Les actions de l’opérateur ferroviaire ont une capitalisation boursière de 114,44 milliards de dollars, rapportent un dividende de 2,40 % et sont en hausse de près de 23 % depuis le début de l’année au 22 octobre 2019.
Bien que la moyenne mobile simple (SMA) sur 50 jours soit récemment passée en dessous de la SMA sur 200 jours pour générer un signal de vente « croisement de la mort », l’action Union Pacific a clôturé hier au-dessus de la ligne de tendance supérieure du canal descendant, ce qui pourrait conduire à un test du plus haut sur 52 semaines à 179,43 $. Ceux qui prédisent que le prix atteindra ce niveau et entreront ici devraient placer un stop loss en dessous de 160 USD. Cette transaction offre un rapport risque/récompense favorable d’environ 1:2,75 (7,08 $ de risque par action contre 19,43 $ de rendement par action), en supposant une exécution au cours de clôture de 167,07 $ de lundi.
Société CSX (CSX)
Avec une valeur marchande de 54,47 milliards de dollars, CSX fournit des services de transport ferroviaire de marchandises dans l’est des États-Unis. L’opérateur basé à Jacksonville, en Floride, expédie des produits à base de charbon, des produits chimiques, des conteneurs intermodaux et des marchandises automobiles. CSX a également annoncé la semaine dernière ses résultats du troisième trimestre, affichant un BPA de 1,08 $, soit un bénéfice surprise de 7 %. L’amélioration de l’efficacité, la réduction des effectifs et la baisse des coûts de carburant ont contribué aux résultats commerciaux meilleurs que prévu de l’entreprise. Son ratio d’exploitation s’est amélioré à 56,8% contre 58,7% au trimestre précédant septembre. Dans le même temps, les revenus pour la période ont chuté de 4,8 % en raison de la faiblesse des segments du charbon et de l’intermodalité du chemin de fer. Au 22 octobre 2019, l’action CSX affichait un rendement en dividende de 1,40 % et un rendement de 15,03 % pour l’année.
Les actions de la compagnie ferroviaire suivent depuis avril un canal descendant peu structuré. Le prix a clôturé au-dessus de la ligne de tendance supérieure du modèle le jeudi 17 octobre, après que la société ait publié des bénéfices optimistes, mais a rendu tous ces gains le lendemain pour avertir d’une éventuelle cassure de fausse tête. Cependant, la tendance haussière s’est réaffirmée au cours de la séance de bourse de lundi, alors que les actions ont augmenté de plus de 3 % et ont clôturé au-dessus de la résistance supérieure du canal à 68 $. Ceux qui initient des positions longues devraient viser des bénéfices proches du pic de la fin du printemps ou du début de l’été, autour de 80 $, et protéger leur capital commercial avec un stop placé juste en dessous du support intermédiaire à 68 $.
Société du Sud de Norfolk (NSC)
Norfolk Southern assure le transport ferroviaire de matières premières, de produits intermédiaires et de produits finis tels que des automobiles, des produits agricoles, des métaux, des produits chimiques et des produits forestiers. Les analystes s’attendent à ce que le BPA du chemin de fer au troisième trimestre, de 48,56 $, s’élève à 2,57 $, soit un centime de plus que pour la même période de l’année dernière, lorsqu’il a été publié avant l’ouverture du mercredi 23 octobre. Comme pour les deux opérateurs ferroviaires mentionnés ci-dessus, la faiblesse des volumes de fret pourrait exercer une pression sur les revenus de Norfolk au cours de la période. Au deuxième trimestre, le ratio de dépenses de la société s’est amélioré, passant de 64,6 % à 63,6 % et devrait encore s’améliorer au cours du trimestre de septembre grâce à de nouvelles mesures de réduction des coûts, qui font partie d’un plan de réduction des coûts visant des économies annuelles de plus de 650 millions de dollars d’ici 2020. Négociant à 186,19 $ et versant un rendement en dividende de 2,07 %, les actions de Norfolk Southern ont augmenté de 26,29 % par rapport au début de l’année. surperformant la moyenne du secteur ferroviaire de près de 5 % au 22 octobre 2019.
Les actions de Norfolk ont ajouté l’essentiel de leurs gains depuis le début de l’année entre janvier et avril, mais se sont depuis négociées principalement de manière latérale vers une baisse. Le fond « W » s’est formé au cours des trois derniers mois, indiquant un possible renversement de la tendance haussière. De plus, comme le plus récent creux de la configuration a créé un plus bas plus bas, l’indice de force relative (RSI) a créé un plus bas moins profond – connu sous le nom de divergence haussière qui suggère que la dynamique de vente ralentit. Le signal d’achat est arrivé lundi lorsque l’action a clôturé au-dessus du décolleté de la tendance et de la SMA de 200 jours. Les traders concernés devraient rechercher une hausse de la résistance clé à 205 $ et placer des arrêts quelque part en dessous de 180 $.
