La Fed va doubler le taux de réduction

Lors d’une conférence de presse d’après-réunion le 15 décembre 2021, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a annoncé que le Comité fédéral de l’open market (FOMC) doublerait le taux de réduction mensuel des achats d’actifs, un processus connu sous le nom de tapering. Plus précisément, la Fed réduira ses achats mensuels de titres du Trésor américain de 20 milliards de dollars et ses achats mensuels de titres d’agences américaines de 10 milliards de dollars.

Le résultat final est que la Fed cessera d’augmenter son bilan en mars 2022, au lieu de mi-2022 comme prévu précédemment. Powell a souligné le renforcement rapide de l’économie et la croissance exceptionnellement forte de l’emploi, ainsi que la hausse continue de l’inflation, comme facteurs à l’origine de cette décision.

Taux des fonds fédéraux

Powell a déclaré que le FOMC avait décidé de maintenir les taux d’intérêt à “proche de zéro” pour l’instant. Cependant, jusqu’à la fin de 2022, le comité fixe un objectif moyen de 0,92 % pour le taux des fonds fédéraux et s’attend à ce que le taux revienne à la « valeur à long terme » d’ici la fin de 2024.

« Une activité économique à un rythme soutenu »

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Powell a noté que l’activité économique se développe à un « rythme soutenu » et que la demande globale est également forte. La prévision médiane de croissance du PIB réel parmi les membres du FOMC est actuellement de 5,5 % en 2021 et de 4,0 % en 2022.

« Des progrès rapides pour atteindre un taux d’emploi maximal »

Powell prévoit que le taux de chômage tombera à 4,2 % en novembre 2021. En conséquence, les membres du FOMC ont abaissé leurs prévisions pour 2021 et 2022, au cours desquelles ils s’attendent à ce que le taux de chômage tombe à 3,5 %.

Tout en notant que « les salaires augmentent à leur rythme le plus rapide depuis des années », Powell a ajouté que « la croissance des salaires n’est pas la principale cause de l’inflation ». Plus tard, en réponse à une question, il a souligné qu’il y a quelques années, l’inflation était tombée autour de l’objectif de 2%, à mesure que le marché du travail se resserrait, avec un chômage autour de 3,5%.

Powell a également souligné que la croissance de l’emploi parmi les minorités et les travailleurs à faible salaire s’est particulièrement améliorée récemment. En conséquence, l’écart d’emploi entre les minorités et les non-minorités, ou entre les travailleurs à faible salaire et les travailleurs à salaire plus élevé, s’est quelque peu réduit.

En réponse à une autre question, Powell a expliqué que la Fed utilise divers indicateurs pour mesurer les progrès vers l’emploi maximum, tout en avertissant qu’il n’existe pas de formule simple pour déterminer si cet objectif a été atteint. Parmi les « nombreux indicateurs » suivis par la Fed figurent le taux de chômage, le taux d’activité et les offres d’emploi, a déclaré Powell.

Le marché du travail « problème d’offre »

En réponse à une question, Powell a souligné que le marché du travail est confronté à un « problème du côté de l’offre », avec de nombreuses offres d’emploi non comblées. Plus tôt, dans son discours préparé, il avait annoncé qu’il y avait eu une “augmentation bienvenue mais modeste de la participation au marché du travail”. Il a également noté que « les embouteillages et les contraintes d’approvisionnement ont été plus graves et plus prolongés que prévu ».

« La probabilité d’une inflation plus élevée s’est accrue »

Répondant à une question, Powell a déclaré que « la probabilité d’une inflation plus élevée s’est accrue », bien que le FOMC ne considère pas encore cela comme un risque élevé. Cependant, il a déclaré que l’inflation ainsi que la variante Omicron du COVID-19 constituent aujourd’hui les principaux risques économiques et que la Fed surveille de près ces deux dangers.

Dans sa déclaration préparée, Powell a déclaré que la prévision d’inflation moyenne parmi les membres du FOMC était de 5,2 % pour 2021 et de 2,6 % pour 2022. Il a souligné que ces prévisions étaient « nettement plus élevées » que celles données par les membres en septembre 2021.

Concernant Omicron, lors de son témoignage devant la commission sénatoriale américaine des banques, du logement et des affaires urbaines le 30 novembre 2021, Powell a averti que cette variante du COVID-19 pourrait menacer le marché du travail américain et éclipser les prévisions d’inflation de la Fed.

Risque de cyberattaque

Répondant à une question, Powell a reconnu qu’une cyberattaque contre une ou plusieurs grandes institutions financières constitue un autre risque majeur. Il n’a pas précisé quelles mesures, le cas échéant, la Fed prendrait pour se préparer à un tel événement.