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- Les entreprises émettent des dettes record dans un contexte de taux d’intérêt bas
- La Réserve fédérale achète des obligations d’entreprises pour aider à stabiliser le marché
- Apple, Ford et Boeing sont les plus grands éditeurs
Quelques jours après qu’Apple Inc. (AAPL) ait déclaré qu’elle ne pouvait pas fournir de prévisions pour le prochain trimestre, la société a levé 8,5 milliards de dollars via des obligations de pacotille avec des échéances allant de trois à 30 ans. L’argent sera utilisé pour financer des rachats d’actions et à d’autres fins générales de l’entreprise.
Apple n’est que l’une des nombreuses sociétés américaines de qualité investissement qui émettent des obligations pendant la pandémie pour profiter de coûts d’emprunt bon marché. Le nouveau billet non garanti de 3 milliards de dollars proposé par Starbucks (SBUX) a incité Fitch Ratings à le déclasser hier de « BBB+ » à « BBB ». Bank of America Global Research a dénombré 807,1 milliards de dollars de nouvelles émissions d’obligations cette année vendredi dernier. Selon Bloomberg, 10 autres sociétés de qualité investissement ont lancé des offres hier.
Il semble y avoir une demande extrêmement forte pour les obligations, même pour les entreprises en difficulté. Les entreprises de l’industrie aéronautique ont vendu pour 32 milliards de dollars la semaine dernière, dont un accord record de 25 milliards de dollars conclu par Boeing (BA) qui lui a permis d’éviter de céder aux exigences du gouvernement fédéral. Ford (F) a vendu pour 8 milliards de dollars d’obligations de pacotille le mois dernier, malgré la perte de sa notation de qualité investissement quelques semaines plus tôt. L’opérateur de croisière Carnival (CCL) aurait constaté une telle augmentation des commandes qu’il aurait augmenté la taille de son offre de 3 milliards de dollars en avril à 4 milliards de dollars. Hier également, la société de location de voitures Avis (CAR) a annoncé son intention d’offrir 400 millions de dollars de billets garantis de premier rang.
Vous pouvez remercier la Fed pour cette émission d’obligations et sa promesse d’acheter des obligations d’entreprises et des ETF d’obligations d’entreprises pour stimuler l’économie. Cela inclut plusieurs entreprises qui ont récemment vu leur dette dégradée au statut de « indésirable » ou d’« ange déchu ». Fitch estime que 101 milliards de dollars de dette sont tombés dans la catégorie spéculative au premier trimestre.
Une telle décision de la banque centrale est sans précédent et a suscité des critiques. Cependant, c’est une aubaine pour les ETF d’obligations de pacotille. Selon Refinitiv Lipper, la Fed a élargi son programme pour inclure les obligations de pacotille le 9 avril. L’ETF SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond (JNK) a enregistré sa deuxième plus forte entrée nette hebdomadaire jamais enregistrée au cours de la semaine terminée le 15 avril. iShares iBoxx$ High Yield Corporate Bonds (HYG) a connu la quatrième meilleure semaine en termes d’entrées. Les ETF d’obligations à haut rendement ont également reçu un certain soutien fin mars lorsque le projet de loi de relance de 2,2 billions de dollars a été adopté”, a déclaré au Wall Street Journal Pat Keon, analyste de recherche principal chez Refinitiv Lipper. L’ETF VanEck Vectors Fallen Angel High Yield Bond (ANGL) est en hausse de près de 20 % depuis avril 2020. Le 23 mars.
