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Conformément aux attentes générales, le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) a relevé la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 25 points de base (pb) lors de sa réunion des 15 et 16 mars 2022. La nouvelle fourchette cible est de 25 à 50 pb.
Le communiqué de presse du FOMC indique : « Les indicateurs de l’activité économique et de l’emploi continuent de se renforcer. L’emploi a fortement augmenté ces derniers mois et le taux de chômage a considérablement diminué. L’inflation reste élevée, reflétant les déséquilibres offre-demande liés à la pandémie, la hausse des prix de l’énergie et des pressions plus larges sur les prix. »
Leçon principale
- Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a voté en faveur d’une augmentation du taux des fonds fédéraux de 25 points de base lors de sa réunion des 15 et 16 mars 2022.
- Il a cité comme raisons la forte croissance de l’emploi, la baisse du chômage et la « hausse » de l’inflation.
- Le FOMC considère la guerre entre la Russie et l’Ukraine comme un risque majeur susceptible de générer une hausse de l’inflation et de réduire l’activité économique.
- Le FOMC devrait commencer à réduire son bilan lors d’une prochaine réunion indéterminée.
Le vote a été quasi unanime
Sur les neuf membres votants présents à la réunion, huit ont voté en faveur d’une hausse des taux de 25 points de base, dont le président de la Fed, Jerome Powell, et la candidate à la vice-présidence, Lael Brainard. Le seul vote dissident est allé à James Bullard, favorable à une augmentation des taux d’intérêt de 50 points de base.
Imprévus majeurs
La déclaration du FOMC a souligné d’importantes éventualités qui pourraient affecter l’orientation future de la politique monétaire. L’une d’entre elles est la guerre menée par la Russie en Ukraine. “L’invasion de l’Ukraine par la Russie provoque d’énormes difficultés humaines et économiques. Les effets sur l’économie américaine sont très incertains, mais à court terme, l’invasion et les événements qui y sont liés risquent d’accroître la pression sur l’inflation et de peser sur l’activité économique”, indique le communiqué.
Le communiqué indique également : « Le Comité (c’est-à-dire le FOMC) sera prêt à ajuster l’orientation de la politique monétaire en conséquence si des risques apparaissent qui pourraient entraver la réalisation des objectifs du Comité (c’est-à-dire un taux d’emploi et d’inflation maximum à 2 % sur le long terme). officiel et international.”
Réduire le bilan de la Fed
Le communiqué indique que le FOMC réduira ses avoirs en titres du Trésor américain, en titres de créance d’agences américaines et en titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) d’agences américaines. Cependant, cette décision sera prise lors d’une prochaine réunion indéterminée.
Note de mise en œuvre
La déclaration du FOMC était accompagnée d’une note de mise en œuvre. En plus de relever la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 25 points de base, le FOMC a voté à l’unanimité une augmentation du taux d’intérêt payé sur les soldes de réserve à 40 points de base et une augmentation du taux de crédit de référence de 25 points de base à 50 points de base.
Concernant la gestion actuelle du bilan, la note met en œuvre les directives de l’Open Markets Division : “Reconduire aux enchères tous les paiements de principal des avoirs en titres du Trésor de la Réserve fédérale et réinvestir tous les paiements de principal de ses avoirs en titres de dette de la Réserve fédérale et de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) d’agence dans l’agence MBS.”