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Selon un article du Wall Street Journal, la Réserve fédérale s’apprête cette semaine à publier un document sollicitant les commentaires du public sur les monnaies numériques des banques centrales (CBDC). Le document devait être publié au début de l’été, mais a été retardé. Cela représente la première étape concrète de la banque centrale dans l’exploration de l’utilisation de la monnaie numérique dans l’économie américaine et pourrait ouvrir la voie à un dollar numérique soutenu par la Fed.
Leçon principale
- La Réserve fédérale s’apprête à publier cette semaine un document explorant l’utilisation des monnaies numériques des banques centrales (CBDC) dans l’économie américaine.
- Un dollar numérique pourrait avoir des implications nationales et internationales pour le système financier.
- Les membres de la banque centrale sont divisés sur les perspectives d’un dollar numérique et l’organisme n’a pas encore pris de décision ferme.
Une décision difficile
La Réserve fédérale rejoint une liste croissante de banques centrales du monde entier qui discutent de l’utilité des monnaies numériques émises par les banques centrales dans les économies de leurs pays respectifs. Par exemple, la Rijksbank suédoise a publié plusieurs documents explorant son utilisation, tandis que la banque centrale chinoise mène des tests pilotes sur sa monnaie numérique DC/EP.
Mais la mission de la Fed a de nombreuses implications nationales et internationales. Par exemple, l’absence d’équivalent numérique du dollar – avec des délais de traitement et de règlement rapides pour les transactions transfrontalières – pourrait renforcer sa domination en tant que monnaie de réserve et rendre d’autres monnaies numériques, comme le yuan numérique chinois, plus attrayantes. Le dollar représentait 59 % des réserves de change mondiales en mai 2021, selon les données du Fonds monétaire international (FMI).
Les conséquences sur la politique économique intérieure sont également complexes. Un dollar numérique faciliterait la politique monétaire en éliminant les intermédiaires et en établissant un lien direct entre la Fed et la population. Cependant, les monnaies peuvent limiter la confidentialité et permettre aux régulateurs de surveiller et de manipuler les transactions effectuées au sein de leurs réseaux. Cela pourrait entraver la croissance d’un écosystème émergent de stablecoins qui pourrait potentiellement remplacer les monnaies fiduciaires comme moyen de transaction.
Une maison divisée
La nature complexe de la décision de la Fed se reflète dans les divergences d’opinion entre ses membres. La gouverneure de la Fed, Lael Brainard, a déclaré en septembre à la National Association for Business Economics qu’il lui était « très difficile » d’imaginer que les États-Unis n’émettent pas de dollar numérique compte tenu de la position dominante de la monnaie dans le commerce mondial.
Mais les gouverneurs de la Fed, Christopher Wallers et Randal Quarles, ont averti que les coûts et les risques liés à l’introduction des monnaies numériques dans l’économie américaine l’emportent sur les avantages. En particulier, Quarles a déclaré que le dollar est déjà « hautement numérisé » et que les CBDC ne feront pas grand-chose pour intégrer la population américaine non bancarisée. Il est également sceptique quant à la tentative de la banque centrale d’émettre un dollar numérique sans le soutien réglementaire approprié.
Lors de son témoignage devant le Congrès et lors d’auditions avec la presse, le président de la Fed, Jerome Powell, a refusé de s’engager sur une décision ferme ou un calendrier sur la question des CBDC. Il a déclaré aux journalistes le mois dernier que l’agence n’envisagerait de développer une CBDC que s’il y avait « des avantages clairs et tangibles qui dépassent les risques et les coûts ». “Il est plus important de bien faire les choses que de le faire rapidement”, a poursuivi le chef de la Fed.
