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- La Fed a acheté pour 750 milliards de dollars d’obligations d’entreprises et les ETF qui les contiennent
- La majorité des ETF sélectionnés détiendront des titres de créance de qualité investissement
- SMCCF achètera des obligations d’entreprises individuelles « dans un avenir proche ».
Le tout nouveau programme de la Fed, le Second Market Corporate Credit Facility (SMCCF), commencera aujourd’hui à acheter des ETF d’obligations d’entreprises cotées aux États-Unis dans le cadre de ses efforts visant à soutenir l’économie. “Les avoirs dominants de l’ETF seront des ETF dont l’objectif d’investissement principal est l’exposition aux obligations d’entreprises américaines de première qualité, et le reste sera constitué d’ETF dont l’objectif d’investissement principal est l’exposition aux obligations d’entreprises américaines à haut rendement”, a-t-il déclaré. déclaration de la Fed de New York.
D’autres facteurs qui détermineront si un ETF est choisi ou non seront :
- La composante dette est notée Investment Grade et non Investment Grade.
- style de gestion
- dette détenue auprès d’institutions de dépôt
- maturité moyenne de la dette sous-jacente
- total des actifs sous gestion
- volume de négociation quotidien moyen et effet de levier, le cas échéant
- BlackRock est un gestionnaire d’investissement, mais ils n’osent pas non plus ignorer les fonds d’autres émetteurs
L’annonce historique selon laquelle la banque centrale achèterait des obligations d’entreprises et les fonds négociés en bourse qui les détiennent a eu lieu le 23 mars. Elle a provoqué une reprise furieuse alors que les investisseurs tentaient de deviner où iraient les liquidités. Le 9 avril, la Fed a ajouté à sa liste de courses les « anges déchus », c’est-à-dire les entreprises dont la dette est récemment devenue « indésirable ». Conscientes de cet appétit vorace, les entreprises se sont précipitées pour émettre des dettes et constituer leur trésor de guerre. Selon Credit Flow Research, environ 575 milliards de dollars de dette de qualité investissement ont été émis depuis le 23 mars.
La valeur totale des achats d’obligations effectués via le SMCCF et le Primary Market Corporate Credit Fund (PMCCF) devrait atteindre 750 milliards de dollars. À ce jour, le département du Trésor a investi 37,5 milliards de dollars sur les 75 milliards de dollars en investissements en actions qu’il s’est engagé à soutenir ces programmes dans le cadre de la loi sur l’aide, les secours et la sécurité économique contre le coronavirus (loi CARES). Le SMCCF commencera à acheter des obligations d’entreprises individuelles et le PMCCF deviendra opérationnel « dans un avenir proche ».
La grande question est maintenant de savoir si la Fed trouvera un moyen d’acheter des actions indicielles ou des ETF, et à quel prix ? Cela semble extrêmement improbable, mais l’achat d’obligations d’entreprises l’était également il n’y a pas si longtemps. Vincent Deluard, stratège macroéconomique mondial chez la société de courtage INTL FCStone, a déclaré à Bloomberg que si les entreprises suspendaient leurs rachats, cela laisserait « un écart permanent de plus de 500 milliards de dollars entre l’offre et la demande d’actions ». Il a déclaré : “Donc, lorsque vous retirez cette somme, vous devrez la combler. Je ne pense pas que l’offre de détail soit une histoire mignonne et je suis heureux que les gens gagnent de l’argent, mais je ne pense pas que ce soit une source durable de demande. Je ne vois qu’un seul déclencheur possible, et c’est la Fed.”
Si les investisseurs ont d’abord apprécié l’annonce du 9 avril selon laquelle la Fed achèterait des ETF d’obligations à haut rendement, la réaction a été tiède depuis. Nous verrons si cela change aujourd’hui.
