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Leçon principale
- Le taux de croissance du PIB chinois est tombé à 7 % en 2015, le plus bas depuis 1990.
- Malgré ce déclin, le taux de croissance de la Chine reste supérieur à celui de nombreuses économies avancées.
- Le krach boursier de 2015 en Chine a suscité des inquiétudes quant à son impact sur l’économie mondiale.
- La détention importante de la dette américaine par la Chine met en évidence l’interdépendance économique.
- Les troubles économiques en Chine n’affectent pas de manière significative les perspectives à long terme de l’économie américaine.
En 2015, de nombreuses économies mondiales avaient retrouvé des niveaux de stabilité et de croissance modeste depuis la période tumultueuse provoquée par la crise financière de 2007-2008. Cependant, alors que de nombreux pays s’attendaient à un environnement économique productif, la croissance du PIB en Chine, la deuxième économie mondiale, est tombée à 7 % en 2015. Il s’agit du taux le plus bas depuis 1990. Dans ce contexte, la Chine a été confrontée à un effondrement boursier jusqu’en 2016.
Les experts commencent à réfléchir à l’impact que le bouleversement économique du pays pourrait avoir sur les États-Unis et sur d’autres économies mondiales. La détention par la Chine d’importantes sommes de dette du Trésor américain suscite des inquiétudes quant à la stabilité, et la dépendance de la Chine et ses relations commerciales avec les États-Unis sont un facteur important dans la dynamique économique mondiale. Des spéculations ont surgi quant à savoir si les problèmes de la Chine pourraient provoquer une nouvelle récession mondiale et des problèmes pour les États-Unis en matière de commerce extérieur, de marchés financiers et de croissance économique.
Croissance économique de la Chine : 1985 à 2015
De 1985 à 2015, le taux de croissance du PIB chinois a été en moyenne de près de 10 % par an, avec des pics annuels de 13 % et plus. Une grande partie de la croissance rapide de la Chine est liée aux réformes économiques des années 1970. En 1978, après des années de contrôle étatique de tous les actifs productifs, la Chine a commencé à appliquer les principes du marché pour stimuler l’économie.
Au cours des trois décennies suivantes, la Chine a encouragé la création d’entreprises rurales et privées, libéralisé le commerce et les investissements étrangers et investi massivement dans le secteur manufacturier. Bien que les actifs financiers et l’accumulation pèsent lourdement sur la croissance nationale, la Chine a maintenu une productivité et une efficacité du travail élevées, ce qui contribue encore davantage à sa réussite économique.
Signes de récession économique en Chine
Toutefois, il semble que la croissance rapide de la Chine ne puisse pas durer éternellement. De 2010 à 2015, le taux de croissance du PIB du pays est tombé à 7 %.
Toutefois, pour mettre cela en perspective, l’économie américaine a connu une croissance de 2,7 % en 2015, tandis que la croissance du PIB mondial était de 3,1 %. Même avec une croissance plus lente que les années précédentes, la Chine reste loin devant la plupart des pays, y compris de nombreuses économies avancées.
Cependant, certains analystes de marché estiment que la Chine montre des signes d’effondrement économique :
- En août 2015, l’indice Nikkei 225 (N225) a chuté de près de 12 %, soit une baisse de près de 9 % en une seule journée.
- Les prix du pétrole, en baisse depuis des mois, ont atteint en août 2015 leur plus bas niveau depuis six ans (ce qui a affecté le marché boursier). La demande pétrolière de la Chine a diminué, ce qui maintient les prix mondiaux du pétrole à un niveau bas.
- Les pertes boursières ont déclenché une liquidation mondiale et incité la Chine à dévaluer le yuan.
- Le secteur manufacturier chinois est tombé à son plus bas niveau depuis trois ans, l’indice des directeurs d’achat du pays étant tombé à 49,7 en août 2015, ce qui indique une contraction.
Cette chaîne d’événements a suscité l’inquiétude de certains économistes mondiaux. Les inquiétudes concernant la poursuite de la chute libre de la Chine suscitent des inquiétudes quant à savoir si les retombées pourraient toucher les États-Unis.
Relations économiques entre les États-Unis et la Chine
Même si les États-Unis et la Chine n’ont pas toujours été d’accord sur les questions diplomatiques, en particulier les droits de l’homme et la cybersécurité, les deux pays ont construit une relation économique solide, avec des échanges commerciaux, des investissements directs étrangers et un financement par emprunt importants.
En 2014, la Chine était le troisième marché d’exportation des produits américains, après le Canada et le Mexique, représentant plus de 123 milliards de dollars d’exportations américaines. Les États-Unis étaient le plus grand marché d’exportation de la Chine au cours de la même période, important pour plus de 468 milliards de dollars de produits chinois au cours de l’année précédant la crise.
La Chine est également une destination prisée des investissements directs étrangers américains. Les investissements étrangers (principalement dans le secteur manufacturier) des États-Unis vers la Chine ont dépassé 92,15 milliards de dollars en 2015.
Cela étant dit, les États-Unis ont un déficit commercial important avec la Chine en raison des détentions chinoises de bons du Trésor américain. Au printemps 2015, juste avant la crise, la Chine détenait 1 220 milliards de dollars de dette américaine.
Pour la Chine, le Trésor constitue un moyen sûr et stable de maintenir son économie axée sur les exportations et sa solvabilité dans l’économie mondiale. Tant que la Chine continuera de détenir d’importantes réserves de change et de dette américaine, certains observateurs du marché estiment que l’économie américaine pourrait être soumise à la domination chinoise.
Risques potentiels et scénarios
Étant donné que le malaise économique de la Chine à l’époque a été suivi d’un ralentissement des marchés boursiers américains et mondiaux, un lecteur pessimiste pourrait se demander si d’autres troubles pourraient s’ensuivre alors que l’économie chinoise continue de décliner.
Alors que la Chine détient d’importantes sommes de dette du Trésor, le pire des cas pourrait avoir des conséquences effrayantes pour le dollar américain si la Chine se débarrasse de ses avoirs du Trésor.
Cependant, il existe peu de preuves concrètes pour étayer un tel désastre. Après tout, en 2015, la Chine n’était plus le principal créancier des États-Unis et vendait des bons du Trésor pour empêcher le yuan de s’affaiblir au-delà des niveaux fixés par le gouvernement chinois.
En fait, aucune pression négative n’a été exercée sur l’économie américaine. Même si la Chine voulait vendre la totalité de sa dette américaine, il serait extrêmement difficile de trouver des actifs alternatifs aussi stables ou liquides que les bons du Trésor américain.
Quel est le taux de croissance du PIB chinois en 2015 ?
Cela fait 7 %. A titre de comparaison, la Russie est à -2% et l’Inde à 8%.
Quand a commencé la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine ?
2018. Les consommateurs américains sont peut-être les plus touchés par les droits de douane résultant d’une telle guerre, qui doivent payer des prix plus élevés fixés par les fabricants nationaux.
La Chine détient-elle toujours la plus grande quantité de bons du Trésor américain ?
Non, le Japon arrive au premier rang avec 1 087 milliards de dollars de dette en septembre 2023. La Chine est suivie par 778 milliards de dollars de dette américaine.
Conclusion
Les performances économiques de la Chine en 2015 montrent un pays connaissant une croissance plus lente. La deuxième économie mondiale sera confrontée aux mêmes pressions que celles auxquelles d’autres économies avancées sont confrontées depuis longtemps.
Avec la poursuite de la transition vers une économie de marché après 2015, la Chine sera confrontée à davantage de hauts et de bas du cycle économique normal. Et bien que le monde soit de plus en plus interconnecté financièrement, à l’époque, les troubles dans l’une des plus grandes économies du monde ne représentaient pas de menace significative pour les perspectives à long terme de l’économie américaine.
