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Leçon principale
- Les analystes boursiers s’intéressent aux bénéficiaires potentiels de l’abrogation probable des droits de douane par la Cour suprême, mais l’éventail des résultats possibles rend la certitude sur le commerce insaisissable.
- Quelle que soit la décision du tribunal, l’administration Trump dispose d’autres moyens pour remplacer ou réimposer les droits de douane qui ont été abrogés, en totalité ou en partie.
La Cour suprême pourrait bientôt se prononcer sur les politiques tarifaires du président Donald Trump, ce qui pourrait bouleverser les marchés et les actions individuelles – mais même si les experts ont des idées sur les actifs qui pourraient être déplacés, la liste des résultats possibles reste complexe.
En d’autres termes, nous pourrions avoir des nouvelles tant attendues. Mais le trading n’est peut-être pas aussi simple que l’adage « achetez la rumeur, vendez l’actualité ».
Le tribunal pourrait se prononcer dès vendredi sur l’utilisation par Trump de pouvoirs d’urgence pour imposer des droits de douane. Il pourrait soutenir les taxes du « Jour de l’émancipation » annoncées en avril ou aller jusqu’à les rendre illégales et à les supprimer. Cette décision pourrait apporter de la clarté à une politique commerciale en plein désarroi depuis près d’un an et dont la première annonce a choqué les marchés qui se sont depuis redressés.
Les experts affirment qu’une décision de politique commerciale pourrait rendre le marché encore plus dynamique. “Attendez-vous à de la volatilité si elle est jugée illégale, à une forte hausse si elle est autorisée”, a déclaré jeudi Louis Navellier, CIO de Navellier & Associates.
Si les tarifs douaniers étaient abaissés, les sociétés cotées en bourse les plus touchées par le recours par l’administration Trump à la Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationaux pour fixer les tarifs en bénéficieraient de manière significative, ont déclaré les analystes ; Les importateurs pourraient même bénéficier de réductions sur les taxes payées, ce que certaines entreprises ont préconisé. Toutefois, l’éventail des résultats possibles complique la situation.
Si la Cour suprême déclare les droits de douane de l’IEEPA illégaux et qu’ils sont définitivement interdits, les entreprises qui importent davantage de matières premières et se lancent dans la vente de biens durables, tels que des articles de sport et des jouets – Dick’s Sporting Goods (DKS), Mattel (MAT) et Hasbro (HAS) en sont des exemples – « connaîtront la plus forte baisse des coûts tarifaires », selon les analystes boursiers de JPMorgan.
Walmart (WMT), Target (TGT), Costco (COST) et BJ’s Wholesale Club (BJ) « connaîtront des baisses plus modestes », a écrit JPMorgan dans un rapport jeudi.
Selon les analystes de la Deutsche Bank, les détaillants paient une taxe majorée d’environ 20 %. Cela pourrait apporter un soulagement si l’IEEPA était abrogée, même si les analystes de Deutsche Consumer Research ont déclaré que ces tarifs pourraient être remplacés, peut-être temporairement, par d’autres avec des tarifs d’environ 15 %.
La décision du tribunal pourrait également se situer entre un soutien total ou une abrogation complète des tarifs douaniers de Trump. Par exemple, cela pourrait réduire la portée des tarifs douaniers de l’IEEPA sur certains pays avec lesquels les États-Unis ont des déficits commerciaux, ont écrit les stratèges politiques de Morgan Stanley plus tôt cette semaine. Cela pourrait également accorder aux autorités un « délai de grâce » pour modifier les juridictions qui sous-tendent ces tarifs et fixer des limites de temps pour les tarifs actuellement applicables.
Et même si les droits de douane sont entièrement réduits, l’administration Trump dispose toujours de pouvoirs alternatifs pour remplacer ou réimposer les droits de douane existants. « Entre autres variables, le temps est la plus grande inconnue dans ces scénarios », écrit Morgan Stanley.
Une décision pourrait intervenir demain. Tout à fait clair ? Peut-être pas si vite.
