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Développements du marché
Les actions ont clôturé en légère hausse aujourd’hui parmi les indices boursiers à grande capitalisation. Le S&P 500 (SPX), le Nasdaq 100 (NDX) et le Dow Jones Industrial Average (DJX) ont tous atteint de nouveaux sommets après la décision de la Fed de laisser les taux d’intérêt inchangés aujourd’hui. L’indice Russell 2000 Small Cap (RUT) était légèrement inférieur à la variation d’hier et l’indice Russell Microcap (RUMIC) était supérieur d’un quart de pour cent.
Le marché s’attendait à ce que le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) laisse les taux d’intérêt inchangés ; Toutefois, les membres du comité ont exprimé leur confiance dans le fait que les conditions d’emploi resteront favorables, que l’inflation restera faible et que les taux d’intérêt n’auront probablement pas besoin de changer tout au long de 2020 (voir le graphique à points de la Fed ci-dessous). Le marché ne réagit pas fortement à de telles nouvelles, mais des signes subtils suggèrent que davantage d’acheteurs pourraient entrer sur le marché dans les prochains jours.
Un étrange mélange de valeurs technologiques et de services publics en tête derrière la Fed
Le graphique ci-dessous montre une ventilation d’une minute par secteur de la réaction des actions après l’annonce de la Fed. Les deux principaux secteurs, à un peu plus de 30 minutes de la clôture du marché, sont la technologie et les services publics. Cette combinaison improbable montre comment les investisseurs ont immédiatement commencé à investir dans des secteurs qui bénéficieront du maintien de taux d’intérêt bas.
Les perdants de ce scénario s’avèrent être les actions du secteur financier, où les entreprises profitent de la hausse des taux d’intérêt ou des différentiels de taux d’intérêt. Les investisseurs avisés se rendront compte que ces indices peuvent indiquer quelles actions sont susceptibles de bien se comporter dans les jours et les semaines à venir.
Des signaux subtils sont détectés dans les secteurs sensibles aux taux d’intérêt
Un autre signe concernant les valeurs des services publics semble suggérer que les investisseurs pourraient pousser les actions à la hausse dans les semaines à venir. Le graphique ci-dessous montre une comparaison de la force relative entre deux secteurs souvent affectés par les décisions en matière de taux d’intérêt. Les actions des services publics ont tendance à baisser lorsque les taux d’intérêt augmentent, et les actions des matériaux de base ont tendance à baisser lorsque l’inflation s’affaiblit. La comparaison des forces relatives de ces deux secteurs s’avérera instructive.
En utilisant le State Street Utilities Sector Index ETF (XLU) et en le comparant au Basic Materials Sector Index ETF (XLB), nous pouvons voir émerger une tendance intéressante. Le graphique présente la moyenne mobile sur 5 jours (ligne verte) sur la ligne de comparaison dans le panneau supérieur et l’ETF S&P 500 (SPY) dans le panneau inférieur. Lorsque la ligne verte baisse, cela semble signaler une augmentation continue du SPY, tandis qu’un rebond annonce une baisse. Étant donné que la ligne a doublé, cela pourrait être le signe que les investisseurs se préparent à transférer leur argent d’investissements plus conservateurs vers des transactions plus opportunistes.
Conclusion
Les actions ont légèrement augmenté après la publication de la déclaration du FOMC d’aujourd’hui. Les dirigeants de la Fed ont exprimé leur confiance dans un environnement de marché stable dans un avenir proche. Il existe de nombreux signes subtils indiquant que le titre pourrait continuer à augmenter dans les jours et semaines à venir.
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