JPMorgan (JPM) est en hausse avant la saison des résultats

À l’approche des principaux rapports sur les résultats, certaines des plus grandes valeurs du secteur financier lancent la saison des résultats., L’analyse à la fois de l’évolution récente des prix et de l’activité des options peut aider les chartistes à mieux comprendre les sentiments des traders et des investisseurs à l’égard des entreprises individuelles. L’une de ces sociétés est JPMorgan Chase & Co. (JPM). Parce qu’il s’agit de la plus grande banque des États-Unis, les investisseurs seront intéressés par le rapport sur les résultats de JPMorgan, d’autant plus que l’économie s’enfonce de plus en plus profondément dans un environnement inflationniste.

Les traders et les investisseurs ont récemment poussé le cours de l’action de JPMorgan à un niveau élevé avant l’annonce des résultats financiers du quatrième trimestre de la société. Les analystes s’attendent à ce que JPMorgan affiche un bénéfice par action (BPA) de 3,06 dollars sur un chiffre d’affaires de 29,69 milliards de dollars. Ces chiffres représentent des augmentations d’une année sur l’autre pour les deux indicateurs clés. Les bénéfices de la banque au cours de l’année écoulée ont bénéficié d’une activité boursière record, d’une faible demande de prêts et de conditions de crédit favorables permettant la libération de réserves.

Considérez que, même si l’intérêt ouvert pour JPMorgan comporte un plus grand nombre d’options de vente que d’options d’achat, la volatilité implicite intégrée à ces prix suggère que les traders vendent ces options, peut-être à quelques exceptions notables près.

Alors que le spectre de l’inflation se profile, les investisseurs semblent déplacer leurs capitaux vers des secteurs bien placés pour bénéficier de la hausse des taux d’intérêt. Le secteur financier bénéficiera d’une légère hausse des taux d’intérêt et le marché se prépare à une courbe de rendement plus raide qui profiterait aux banques.

Au cours du mois dernier, JPMorgan a surperformé le marché dans son ensemble. Au cours de cette période, l’ETF S&P 500 (SPY) de State Street a chuté de 0,2 %, tandis que les actions de JPMorgan ont gagné près de 6 %.

Tendances actuelles

La comparaison de l’évolution récente des prix et du trading d’options peut donner un aperçu du sentiment général des traders et des investisseurs à l’égard des performances futures d’une entreprise. La clé pour maximiser ces informations est de comprendre le contexte dans lequel le comportement des prix se produit. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution des prix de l’action JPMorgan depuis le lundi 10 janvier, illustrant la configuration des bénéfices préalables.

Depuis son dernier rapport sur les résultats en octobre, le cours de l’action de JPMorgan a brièvement augmenté, puis a suivi une tendance à la baisse de fin octobre à mi-décembre, comme l’indique la flèche rouge. Le cours de l’action a progressivement augmenté avant de s’élever nettement au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours. Le prix a récemment clôturé dans une fourchette extrêmement élevée, comme le montrent les études techniques présentées sur ce graphique.

Les études sont formées sur la base des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la manière dont le prix a augmenté depuis la partie médiane de cette fourchette jusqu’à la limite supérieure. Cette évolution du prix par rapport à l’action JPMorgan implique que les investisseurs peuvent avoir confiance dans l’action à l’approche de la publication des résultats.

Le graphique met également en évidence la performance de l’action JPMorgan après la publication des résultats du dernier trimestre. Après avoir publié ses résultats à la mi-octobre, les actions de JPMorgan ont chuté de 2,6 % le jour des résultats, puis ont continué de grimper jusqu’à un sommet de 52 semaines au cours des neuf séances de bourse suivantes, avant d’entrer dans une tendance baissière prolongée. Il est important de se demander si les traders et les investisseurs prévoient une évolution post-bénéfice similaire pour les actions de JPMorgan ce trimestre.

Profils de volume et interfaces en option

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Théoriquement, l’évolution des prix dans le vide peut indiquer le sentiment général à l’égard d’un titre particulier. Cependant, fournir plus de contexte à cette évolution des prix peut donner une image plus claire, tout en clarifiant des détails importants pour les observateurs des graphiques. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix de JPMorgan, ainsi que le modèle de volume basé sur les prix sur le côté gauche.

Le modèle de volume basé sur les prix illustre les prix auxquels les investisseurs ont précédemment acheté et vendu les actions. Lorsque le volume à un niveau de prix donné est très faible, cela signifie que peu d’investisseurs, voire aucun, ont des positions à défendre à ces niveaux. Un volume important d’achats dans le passé implique généralement que les traders et les investisseurs ont ressenti le besoin de couvrir leurs positions au même niveau de prix en achetant plus d’actions ou du moins en ne vendant pas davantage.

Il existe plusieurs zones notables d’action des prix et de volume sur ce graphique. Au bas de ce graphique, près de la fourchette de 155 $, il y a une fine zone de volume faible ou nul, marquée d’un rectangle rouge. Cette zone peut être considérée comme une zone de soutien des prix bas car le seul moment où le prix est tombé en dessous de ce niveau a eu lieu fin décembre, lors du rachat.

A l’inverse, à proximité du cours de clôture actuel de JPMorgan, on retrouve une zone d’achat plus élevée que d’habitude, délimitée par un rectangle vert. Cette zone a le plus grand volume d’échanges, qui peut également être considérée comme un point de contrôle. Cela détermine le niveau de prix où ont lieu le plus de transactions. Pour JPMorgan, le point de contrôle apparaît sur le graphique autour du niveau de prix de 167 $.

Le profil de volume est attractif si l’on considère l’activité récente des traders d’options. À première vue, il semble que les traders d’options soient baissiers sur JPMorgan, car les positions ouvertes incluent 649 000 put contre 471 000 call. Cependant, le volume des échanges récents a eu tendance à augmenter. En effet, le lundi 10 janvier, les traders d’options ont privilégié les appels aux ventes dans un ratio supérieur à 3 pour 1.

Une analyse plus approfondie de l’activité des options peut fournir un aperçu de la psychologie des traders d’options. Le 21 janvier, date d’expiration mensuelle suivante de l’option, l’intérêt ouvert le plus élevé était pour l’achat de 170 $, pour 40 000 $. Cela représente une augmentation de 1,6 % par rapport au prix actuel de l’action JPMorgan ; cependant, cela est attrayant car ce niveau dans le graphique de volume est une zone relativement baissière où se produisent davantage de ventes que d’achats.

Pour l’expiration du 21 janvier, l’intérêt ouvert comprend 151 000 appels contre 283 000 put. Il convient de noter qu’un grand nombre de ces options de vente sont hors de la monnaie. L’intérêt ouvert le plus élevé se situe sur le put de 75 $ et le put de 95 $, à 22 000 et 21 000, respectivement. Cela peut représenter les actions du vendeur d’options souhaitant capter une prime gonflée avant les bénéfices.

Il y a un intérêt ouvert de 12 000 à un prix demandé de 155 USD. Cela coïncide presque parfaitement avec la relative minceur indiquée sur le tableau des volumes. Cette option représente une décote de 7% par rapport au cours de l’action JPMorgan.

Pour les puts dans le cours et les puts dans les deux sens de la chaîne d’options, le nombre d’appels est supérieur au nombre de puts – 63 000 à 21 000. Il convient de noter que les traders d’options semblent vendre 167,50 $ de put, car l’option montre désormais une hausse des intérêts ouverts mais une baisse de la volatilité implicite, ce qui suggère que les traders vendent davantage de contrats sur les positions courtes des options. C’est relativement optimiste, d’autant plus que cette option est économique.

Regarder vers l’avant

L’action JPMorgan peut certainement être considérée comme l’une des meilleures actions. Bien qu’il ne s’agisse pas du titre le plus important ou le plus influent, les bénéfices de la banque donneront le ton à la saison des résultats. En tant que membre du Dow Jones Industrial Average et du S&P 500, les bénéfices de JPMorgan peuvent avoir un impact direct sur les indices. Les investisseurs peuvent fonder de grands espoirs sur JPMorgan et sur le secteur financier dans son ensemble, compte tenu notamment des récentes performances positives du secteur. Si JPMorgan et d’autres valeurs financières sont submergées, le dénouement de positions pourrait avoir un impact significatif sur le marché.

Quelle que soit la manière dont l’entreprise publie son rapport, cela aura un impact significatif sur les actions du secteur financier. Un rapport clairement positif ou négatif pourrait ouvrir la voie à des rapports à court terme sur des valeurs financières, telles que Morgan Stanley (MS) ou The Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Quoi qu’il en soit, il sera intéressant de voir comment JPMorgan et d’autres valeurs financières publiant leurs bénéfices au début de la saison des résultats auront un impact global sur la volatilité des marchés.

Fin

Les investisseurs accorderont une attention particulière aux résultats de JPMorgan, la plus grande banque des États-Unis. Les investisseurs ont récemment évalué les actions de JPMorgan dans une fourchette extrêmement élevée, tandis que les traders d’options semblent se positionner pour une nouvelle hausse à court terme.