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Leçon principale
- Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a déclaré mercredi que le marché boursier américain était « quelque peu inflationniste », une des raisons pour lesquelles il est moins optimiste que certains de ses collègues quant aux perspectives économiques.
- Le président Donald Trump a hérité lundi du marché boursier le plus cher de l’histoire des États-Unis, tel que mesuré par le ratio P/E de Shiller.
- Dimon a déclaré que la géopolitique et le déficit du gouvernement étaient deux raisons supplémentaires de son inquiétude, affirmant que les politiques favorables à la croissance constituaient pour le gouvernement la seule voie pour sortir du fardeau de la dette.
Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a déclaré mercredi que le marché boursier américain était surévalué et a expliqué pourquoi il était un peu plus pessimiste quant à l’économie mondiale que les initiés de Wall Street.
“Les prix des actifs sont gonflés”, a déclaré Dimon à Andrew Ross Sorkin de CNBC dans une interview au Forum économique mondial de Davos, en Suisse. (« Je parle du marché boursier américain », a-t-il ajouté, « ce qui n’est pas le cas des marchés boursiers du monde entier. »)
Les actions américaines ont été parmi les plus performantes au monde l’année dernière, après avoir également grimpé en flèche l’année précédente. Cette surperformance s’explique par une économie américaine forte depuis plusieurs années, soutenue par un marché du travail et des dépenses de consommation résilients, dans un contexte de hausse des taux d’intérêt.
Wall Street s’attend généralement à ce que les États-Unis continuent de surperformer cette année, en partie grâce au dynamisme qui devrait être déclenché par les projets de déréglementation et de réduction d’impôts du président Donald Trump. Dimon, à qui on a demandé mercredi pourquoi il était « prudemment pessimiste » plutôt que « prudemment optimiste » quant aux perspectives économiques, a souligné la hausse de la valeur des actifs.
“Il faut de très bons résultats pour justifier ces prix”, a-t-il déclaré. « Avoir des stratégies qui soutiennent la croissance y contribuera, mais il y a des inconvénients et ils pourraient vous surprendre. »
D’une certaine manière, Trump hérite du marché boursier américain le plus cher de l’histoire. Selon un Journal de Wall Street Selon une analyse, le ratio P/E Shiller du marché boursier le jour de la deuxième investiture de Trump était 44 % plus élevé qu’il ne l’était au début de l’investiture d’Herbert Hoover, quelques mois seulement avant le krach boursier de 1929 et le début de la Grande Dépression.
Les préoccupations de Dimon vont au-delà de la valorisation des actions. Faisant écho aux déclarations faites la semaine dernière dans le rapport sur les résultats trimestriels de JPMorgan, il s’est dit inquiet des risques à long terme d’une montée des tensions géopolitiques en Europe, au Moyen-Orient et en Asie. La finance souveraine mondiale est une autre source de préoccupation, a-t-il déclaré.
“Ce à propos duquel je suis un peu prudent, c’est la question du déficit budgétaire”, a-t-il déclaré. “C’est un problème mondial, pas seulement un problème américain. Et la question connexe : « L’inflation va-t-elle disparaître ? » Je n’en suis pas si sûr.”
Dimon a semblé exprimer son soutien à la promesse de l’administration Trump de réduire les dépenses publiques et de réduire les réglementations. « La croissance est la seule véritable solution pour réduire ces déficits et réduire la dette », a-t-il déclaré.
