Investissez tactiquement dans un marché complexe

Vendredi, le S&P 500 a enregistré son plus gros gain depuis juin 2020 et le Nasdaq 100 a bondi de plus de 3 % grâce au rapport sur les résultats trimestriels à succès d’Apple. Le fabricant d’iPhone a réalisé un chiffre d’affaires de 123,9 milliards de dollars au dernier trimestre et a déclaré que ces problèmes de chaîne d’approvisionnement ne constituaient pas un problème majeur. Apple et Microsoft ont tous deux annoncé des bénéfices solides et des perspectives optimistes la semaine dernière, et lorsque cela s’est produit, le marché a évolué en conséquence. C’est du moins ainsi que cela a fonctionné ces dernières années. Mais les investisseurs ont perdu confiance. Actuellement, 32 % du S&P 500 est en baisse de 20 % ou plus, et près de 70 % des actions sont à au moins 10 % de leur sommet. Il s’agissait d’une correction et les traders sont restés pessimistes, essayant de se protéger contre des baisses de plus en plus faibles.

Les espoirs que nous avions pu entendre lors de la réunion du FOMC de la semaine dernière ont été anéantis lorsque le président de la Fed, Jerome Powell, a tenu une conférence de presse à l’issue de la réunion de la Fed de mercredi. Il dit toutes les bonnes choses avec la bonne attitude, à l’exception de quelques éléments clés qui ne plaisent pas aux investisseurs. Premièrement : l’inflation Elle est plus chaude et dure plus longtemps que ne le pensait la Fed. Deuxièmement : augmenter les taux d’intérêt. Nous avons abordé l’année dernière en pensant en voir trois. Un mois plus tard, la Fed a annoncé jusqu’à cinq hausses de taux d’intérêt cette année. Combien et quand ils arriveront reste un mystère. Troisièmement : réduire le bilan de la Fed. Aujourd’hui, il s’élève à 8 900 milliards de dollars, soit plus du double de ce qu’il était avant la pandémie.

Rencontrez Anastasia Amoroso

Anastasia aimeCFA est la principale stratège en investissement et directrice générale d’iCapital, où elle donne un aperçu des opportunités d’investissement sur les marchés privés pour les conseillers et leurs clients fortunés. Anastasia était auparavant directrice générale et responsable des stratégies thématiques multi-actifs chez JP Morgan Private Bank. Elle gère également des portefeuilles tactiques multi-actifs mondiaux et effectue des vérifications préalables des investissements chez Merrill Lynch, en plus de fournir des services de conseil financier aux familles et aux entreprises fortunées. Elle contribue régulièrement à CNBC et Bloomberg TV et est souvent mentionnée dans la presse financière.

Qu’y a-t-il dans cet épisode ?

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Les investisseurs n’ont pas ressenti de vague de froid sur les marchés comme celle que nous connaissons depuis mars 2020, et cela n’a pas été une expérience agréable. Le marché boursier américain a été confronté à un bilan car les risques ont été éliminés et les échanges de peur sont toujours en cours. Pour la plupart des investisseurs à long terme, la formule reste la même. Surfez sur les vagues de volatilité, ne renflouez pas votre portefeuille et espérez que cette correction se corrigera d’elle-même. Mais d’une manière ou d’une autre, ce changement semble un peu différent, et maintenir le cap semble encore plus difficile que jamais.

Nous avons besoin de conseils d’experts dès maintenant et d’une certaine perspective. Nous avons également besoin d’un peu plus de Nouveau-Mexique dans nos vies. Nous faisons toujours ça. C’est pourquoi nous parlons à Anastasia Amoroso. Elle est la directrice générale et stratège en investissement d’iCapital et une voix apaisante au milieu de la peur que nous ressentons tous. Bienvenue chez Express.

Anastasie :

“Bonjour Caleb. Enchanté de vous rencontrer.”

Caleb

“Tout d’abord, je dois savoir, car je suis aussi un Néo-Mexicain : vos enchiladas sont-elles rouges ou vertes, ou sommes-nous à Noël ?”

Anastasie :

“Nous sommes Noël, la plupart des gens ne savent probablement pas ce que c’est, mais c’est un mélange de Noël et probablement plus de piment vert que de piment rouge.”

Caleb :

“Une petite inclinaison vers le vert. J’aime ça. Moi aussi, c’est Noël. D’accord, Anastasia. Les investisseurs détestent l’incertitude. C’est de la kryptonite pour nous, mais nous nageons dedans en ce moment. La Fed s’est réunie la semaine dernière et au lieu de calmer la situation, les commentaires du président de la Fed, Powell, ont rendu certains encore plus incertains. Qu’avez-vous entendu ou n’avez-vous pas entendu qui pourrait contribuer à la confusion ?”

Anastasie :

“Eh bien, je pense que ce que le président de la Fed a fait, c’est qu’il a contribué à un manque de clarté, à beaucoup de confusion, et franchement, il semble que la Fed elle-même n’est pas exactement sûre de l’orientation de sa politique. Ils ne savent pas combien de hausses de taux sont sur la table. Ils ne sont pas sûrs s’il y aura des hausses de taux à chaque réunion. Ils ne sont pas sûrs s’il y aura une hausse de 50 points de base en mars, et la liste est longue. Parce que la Fed fait partie du processus d’ajustement pour comprendre. ” Et Caleb, comme vous l’avez dit, le marché déteste l’incertitude. C’est pourquoi nous avons constaté ce changement assez mauvais sur le marché après le discours du président de la Fed, Powell. ”

“Maintenant, je dirai que je ne pense pas que l’esprit d’agitation va durer le reste de l’année. Je pense qu’à un moment donné – et cela pourrait être la réunion de mars – ils détermineront quelle devrait être la voie politique à suivre. Et je pense que s’ils nous disent qu’ils vont augmenter les taux d’intérêt à chaque réunion, ce n’est en fait pas grave. Parce que mettons les choses en perspective. Les taux réels sont très négatifs aujourd’hui. L’inflation sous-jacente est faible. ” 4 à 4,5 %, les taux d’intérêt réels seront donc très négatifs. S’ils augmentent ne serait-ce que de 250 points de base, cela ramènera l’économie à la neutralité. Je pense donc qu’une fois que nous saurons où se trouve le chemin, une fois que nous saurons où se trouve la séquence, je pense vraiment que le marché pourra trouver sa place.

Caleb :

“Ce n’est pas grave s’ils ne le savent pas. Nous sommes à un point vraiment confus. C’est l’autre côté de la reprise en forme de V : une croissance forte. Nous venons d’avoir un chiffre du PIB, l’une des croissances les plus rapides que nous ayons vues en 40 ans. De plus, l’inflation est à son plus haut niveau depuis 40 ans. Donc, ce n’est pas grave. Mais je pense que, jusqu’à récemment, la Fed a été très transparente et assez claire. Et puis quand vous entendez ces mots, “oui”, il y a beaucoup de marge pour susciter l’intérêt. taux », ce genre de choses. Donc le travail de la Fed, vous savez, et on le dit toujours, sa double mission n’est pas vraiment de s’inquiéter du marché boursier. Son double mandat est un emploi maximum, un taux de chômage de 3 à 4 % et une inflation raisonnable, autour de 2 à 3 %. Est-ce une peur dont nous devrions nous inquiéter ou est-ce quelque chose qui disparaîtra dès que nous atteindrons un certain niveau de normalité ?

Anastasie :

“Eh bien, je pense vraiment que la Fed doit examiner cela et qu’elle doit garder cela dans le contexte de sa prise de décision. Et c’est un peu curieux, Caleb, que cela ne se soit pas produit avec les baisses que nous avons eues sur certaines actions. Je veux dire, certaines actions ont chuté de 50, 60, 70% et cela ne semble pas inquiéter la Fed. Je pense qu’il y a plusieurs raisons pour lesquelles c’est le cas. La principale raison est que nous ne l’avons pas été. ” Donc, oui, certaines actions ont chuté et je pense que l’on pourrait dire que nous devons voir un changement de valorisation de ces actions. Donc, en fait, la Fed pourrait en fait être satisfaite de cela d’un point de vue macroprudentiel.

“Maintenant, je dirais également que, tout comme il est encore possible de relever les taux, comme l’a souligné Powell, je pense qu’il est possible que l’effet de valeur nette ralentisse un peu ici. Et je dis cela parce que la valeur nette des ménages aux États-Unis est 25 % plus élevée qu’avant la pandémie. Donc, si le portefeuille 60/40 moyen est en baisse de 7 % ou plus depuis le début de l’année, nous pourrions probablement absorber cela. ”

“Et la dernière chose que je dirai, c’est que je pense que ce que nous vivons aujourd’hui est une période, une période en 2022, mais cela ne veut pas dire que c’est ce qui va se passer pour le reste de l’année. Et nous avons de l’incertitude de la part de la Fed, nous avons de l’incertitude sur ces chaînes d’approvisionnement, mais ce qui se passe réellement, c’est qu’il y a beaucoup de dynamiques de marché mal structurées en ce moment. Si vous regardez la liquidité et ce que les traders sont prêts à faire, la liquidité s’est tarie, je veux dire, c’est aussi grave que ce que nous avons vu en avril 2020. Dans le même temps, de nombreuses positions ont été reconduites et elles doivent être vendues. Ainsi, tout le monde, des hedge funds aux conseillers en trading de matières premières, en passant par les fonds de volatilité et les simples investisseurs, est à l’origine de cette vague de pression de vente qui exacerbe la dynamique.

“Je pense donc que c’est ce qui se passe également. Et il vous manque un acheteur qui est généralement le plus gros acheteur du marché, à savoir les entreprises. Les entreprises devraient donc revenir après la fin de la saison des résultats. Je pense donc que nous pourrions voir un mois de février assez différent de janvier.”

Caleb :

“Bien. Et ces choses arrivent par vagues, et elles se produisent par phases. Et cela, encore une fois, est le résultat de la situation dans laquelle nous nous trouvons… beaucoup d’argent afflue dans le système. Vous avez mentionné que ce n’est pas une crise de liquidité où les ménages se portent bien, n’est-ce pas ? Nous avons eu des augmentations des prix des actifs. Nous avons donc également eu beaucoup de distributions gouvernementales sous la forme de chèques de relance et d’autres formes. Parce que donc, les ménages, les revenus personnels, tout cela est bon. Ce n’est pas 2007-2008 Dans le même temps, les investisseurs sont présents sur ce marché depuis 10 à 12 ans, ils n’ont jamais ressenti cela auparavant.

Anastasie :

“Je pense que nous avons constaté une sous-performance proche de certains de ces noms. Et c’est vraiment intéressant, même si la semaine a été très volatile et que vous avez constaté de nombreux inconvénients à certains moments. Ce qui est vraiment intéressant, c’est que les actions de logiciels et certaines parties du secteur technologique se sont plutôt bien comportées. Je regarde simplement les chiffres et le secteur des logiciels est en hausse de 2 % jusqu’à présent et l’énergie est le seul secteur en tête. ”

“Je pense donc vraiment que l’ampleur du réalignement des valorisations que nous avons effectué dans le secteur technologique et le montant des sorties de capitaux que nous avons eu du secteur technologique ont créé une liste beaucoup plus propre, un point de départ beaucoup plus propre. Et c’est pourquoi, alors que le reste des actions subissent encore cette correction, je pense que la majorité de cette correction de valorisation a été effectuée dans le secteur technologique.”

“Maintenant, je serais un peu plus prudent quant aux parties du secteur technologique que j’examine. Vous ne voudrez peut-être pas investir dans les actions les plus valorisées et les plus multiples. Cependant, vous souhaitez investir dans des actions qui sont raisonnablement valorisées. Nous avons une conviction et une visibilité sur les flux de trésorerie. Et donc, quand je pense aux tendances à long terme comme le cloud computing, par exemple, ou peut-être même l’investissement métaverse ou l’intelligence artificielle, je pense que de très nombreux éditeurs de logiciels suivent cette tendance et nous avons vu Microsoft rapporter très fortement la semaine dernière, je pense beaucoup. ” de ces sociétés seront bien positionnées et leurs valorisations seront bien inférieures. Je me sentirais donc libre d’y ajouter des noms sélectionnés sur une période de 12 mois.

Caleb :

“Oui, vous avez besoin de ce temps. Il ne semble pas que les choses vont revenir là où elles étaient. C’est une période inhabituelle. Vos perspectives pour 2022 – que vous devriez tous prendre en compte iCapitale… que vous avez publié récemment, il appelait à une augmentation de 10 % du S&P 500. Nous étions en baisse d’environ 7 % sur l’année jusqu’à la fin janvier. Parlez-vous de 10 % à partir de 2021 ou d’ici ?

Anastasie :

“Eh bien, l’estimation initiale est de 10 % à partir de fin 2021 et j’admets que 10 % se situeront probablement toujours dans la fourchette supérieure parce que… la raison pour laquelle 10 % semble raisonnable comme point de départ est que c’est là que la croissance des bénéfices du S&P 500 devrait se situer cette année et nous sommes forts et confiants à ce sujet. Mais la particularité de cette perspective de 10 % est “Qu’arrive-t-il aux multiples ? Et nous avons eu notre réponse en janvier. Qu’est-il arrivé à ces multiples ? Ils ont réinitialisé le niveau à un niveau nettement inférieur. »

“Maintenant, cela dit, si nous regardons les trois ou quatre derniers cycles de hausse des taux, nous constatons généralement une baisse exponentielle, mais pas grand-chose en réalité. Ce qui arrive le plus souvent, c’est que le multiple n’augmente pas, bien sûr, lorsque la Fed commence à augmenter les taux. Mais ce que nous avons eu cette année jusqu’à présent, c’est que nous avons eu de multiples baisses qui ont été exacerbées par une faible liquidité du marché. Donc, je pense que 10 % est dramatique. ” meilleur pour toute l’année 2022. Et je pense que nous regardons probablement ci-dessous en fonction du point de départ que nous avions cette année. »

” Donc, Caleb, le point plus large concernant les perspectives est que si nous arrivons à 10 % (et d’ailleurs, 10 % n’est pas mauvais), le défi est, disons, que pour de nombreux investisseurs, cela représente 60 % de leurs avoirs, qu’ils allouent aux actions. Et disons qu’ils allouent au S&P. 40 % sont alloués aux titres à revenu fixe, ces 40 % seraient tombés à près de 2 % l’année dernière. Cette année, si vous regardez la performance des titres à revenu fixe, tout est en baisse, à l’exception des prêts à effet de levier. Donc, encore une fois, si nous sommes un portefeuille mixte 60/40, les perspectives sont probablement plutôt favorables en termes de rendement, le meilleur scénario étant peut-être de seulement 5 % ;

Caleb :

“Eh bien, je suis heureux que vous ayez mentionné cela parce que beaucoup d’investisseurs… écoutez, nous avons été tellement concentrés sur le marché boursier, sur la croissance au cours des 10 dernières années. Les taux d’intérêt sont très bas. Vous avez ce rendement provenant de ces entreprises technologiques. Vous avez ces 2 à 3 000 milliards de dollars qui dominent le marché : Microsoft et Apple. Évidemment, Tesla est là aussi. Mais il y a beaucoup d’argent de détail sur le marché. Beaucoup d’investisseurs. ” ” Parce que, comme on dit dans ce secteur, TINA, n’est-ce pas ? Il n’y a pas d’alternative. Il n’y a pas d’alternative. Avec la quantité d’argent sur le marché et le type d’investissement passif via 401ks et rien dans le S&P, y a-t-il un seuil qui a été fixé parce que les investisseurs sont tellement concentrés sur cela que dans certains cas, c’est leur plus gros actif, s’ils ne possèdent pas de maison, le marché a ce seuil ? ”

Anastasie :

“Eh bien, ‘il n’y a pas d’alternative’, telle était certainement la devise de l’année dernière. Et je pense que cette année, les investisseurs, alors qu’ils évaluent leurs allocations, nous ne pouvons pas compter sur les mêmes gagnants que les gagnants de 2021 seront les gagnants cette année. Et plus précisément de ce dont je parle… et par exemple, du commerce pandémique. Je pense que nous espérons tous que le commerce pandémique est terminé. Tout est fini. ” nous espérons tous pouvoir mettre cela derrière nous en 2022. Et donc, cela n’arrivera pas. “Aussi simple que d’acheter Peloton et Zooms et quelques autres noms. Nous devons donc mettre cela de côté.”

“Ensuite, vous avez les accords de réouverture et je pense en fait qu’il y aura plus d’opportunités pour les accords de réouverture comme les compagnies aériennes, par exemple, vous savez ? Certaines parties des accords de réouverture ne sont pas bon marché. Par exemple, si vous regardez certains espaces comme les hôtels, les multiples ajustés sont plus élevés. Ce n’est donc pas facile à faire non plus. Vous avez une demande de semi-conducteurs qui est encore stable mais est susceptible de baisser. Donc, lorsque j’étudie le marché ou même les finances (ils ont fait un blockbuster l’année dernière), mais c’est à cause de “Les forts volumes de fusions et acquisitions et d’introductions en bourse ne se répéteront peut-être pas cette année. En fin de compte, de nombreux investisseurs sont assez surpondérés (actions américaines) et surpondérés (technologies), je pense qu’ils rechercheront d’autres domaines de rendement, et nous examinons le secteur du capital-risque qui a historiquement généré près de 700 points de base, une version supérieure au marché de masse.”

Caleb :

“Oui, c’est une bonne année pour être un blockbuster de Metric Capital ou même un PE d’un an et demi ou de deux ans sur ces marchés. Et vous avez mentionné six idées de super croissance potentielle. Nous n’allons pas les couvrir toutes, mais je vais les énumérer. Et les gars, vérifiez-le. Le blog d’Anastasia sur iCapital. Le capital-risque, vous en avez parlé ; écosystème de crypto-monnaie ; crédit privé; les actifs immobiliers, y compris les infrastructures immobilières et les terres agricoles ; stratégies d’arbitrage de hedge funds ; et les primes des options existantes peuvent rendre la vente de ces options attrayante. Je dirais donc qu’il s’agit de méthodes d’investissement légèrement plus avancées pour les investisseurs particuliers qui ont juste assez peur pour acheter des actions. Comment pouvez-vous conseiller les investisseurs individuels dans le contexte de tout cela, compte tenu de la volatilité lorsqu’ils examinent certaines de ces idées et disent : « Wow, cette déclaration me semble un peu étrange. »

Anastasie :

“Eh bien, c’est peut-être un peu étrange parce que vous avez raison, généralement les investisseurs ne négocient pas sur certaines des idées réservées à l’espace institutionnel. Mais de plus en plus, nous pensons que ce ne sont pas seulement les institutions qui bénéficient de cette boîte à outils élargie de rendements améliorés et de capital-risque, par exemple, ou de sources supplémentaires de rendements non corrélés comme celles que l’on trouve dans certaines stratégies de hedge funds. Ainsi, de plus en plus, certains de ces outils sont accessibles aux investisseurs non institutionnels. ” position.”

“Mais vous avez raison, Caleb, cela demande pas mal d’éducation. Donc, la façon dont je décris pourquoi certaines de ces idées ont du sens est que, pour battre le taux de rendement élevé que nous avons actuellement dans le portefeuille, plus l’inflation est élevée, nous avons besoin de deux types d’idées, qui sont : “Comment puis-je atteindre une hyper-croissance pour un portefeuille qui peut surperformer le S&P ?” Et cela arrive souvent : si une entreprise croît à un rythme plus élevé que celui du S&P, quel que soit le multiple, alors avec le temps, elle peut en fait obtenir de meilleurs résultats. Et c’est pourquoi nous nous sommes tournés vers le secteur du capital-risque.

« Par exemple, en parlant d’hypercroissance, alors que les revenus de S&P suivent généralement la croissance du PIB, peut-être un peu plus, vous pouvez trouver des sociétés soutenues par le capital-risque dont les revenus augmentent de 30, 40, 50, 60 %. Vous pouvez donc imaginer que le potentiel de rendement de celles-ci est bien supérieur à cela. ” Vous faites cela ? Vous voudrez peut-être allouer à des structures à taux variables, que vous pouvez trouver sur les marchés publics comme les prêts à effet de levier, mais les spreads y ont également été comprimés, cela représente un flux de bénéfices assez important pour pouvoir absorber une certaine volatilité. ”

“Je dirais donc que la deuxième tranche est vraiment conçue pour laisser de la place aux flux de trésorerie dans votre portefeuille car, si nous voulons avoir un environnement de concessions mutuelles volatil toute l’année, nous devons avoir quelque chose qui fonctionne dès maintenant lorsque les flux de trésorerie ne sont pas au rendez-vous. Qu’il s’agisse de crédit privé ou d’immobilier, les flux de trésorerie sont probablement l’une des choses qui fonctionnent bien dans cet environnement. ”

Caleb :

“D’accord, je vais vous donner deux scénarios car nous avons des auditeurs de tous âges sur The Express et des lecteurs de tous âges sur Financesimple. Mais pour les 20 à 30 ans qui ont un horizon d’investissement à très long terme, comment aborderiez-vous le marché boursier américain en ce moment ?”

Anastasie :

“Je pense que vous avez actuellement une opportunité d’investissement très intéressante sur le marché boursier américain. Ce que je dirais donc, c’est qu’il y a une approche à deux volets que je déploierais sur le marché boursier en ce moment. La première, lorsque les choses tournent mal, assurez-vous d’avoir quelque chose dans votre portefeuille qui fonctionne. Et c’est le flux de trésorerie dont j’ai parlé, et vous pouvez le trouver dans le crédit privé et l’immobilier. Vous pouvez également le trouver dans le crédit privé et l’immobilier. C’est sur les marchés publics. Donc se concentrer sur les dividendes Payer des sociétés qui vous donnent 3 ou 4 % de flux de trésorerie en attendant que le marché se stabilise, je pense que c’est un élément important d’une approche ciblée du portefeuille.

“La deuxième chose que je ferais serait d’être un investisseur à contre-courant lorsqu’il s’agit de choses comme la technologie et l’innovation. Ces choses sont en vente en ce moment. Et non, je ne dis pas que nous devons acheter ces sociétés très performantes et parmi les plus importantes sans visibilité sur les bénéfices. Mais à l’heure actuelle, vous avez beaucoup d’opportunités intéressantes dans le domaine des logiciels, dans le domaine des semi-conducteurs, où les valorisations ont été considérablement réduites, mais où les revenus devraient baisser. ” en hausse de 27 % par rapport au S&P 500 dans l’indice S&P 500. “Je créerais donc une liste de courses, quelques grands noms, des prix raisonnables, une visibilité des flux de trésorerie en laquelle vous avez confiance.”

Caleb :

“Inversons le scénario et disons que vous avez entre 60 et 70 ans ou que vous êtes proche de la retraite. Quel est votre meilleur conseil pour investir en ce moment ?”

Anastasie :

« Mon meilleur conseil est qu’il n’est pas trop tard pour saisir les opportunités de rotation du portefeuille, car si vous pensez au portefeuille d’une personne proche de la retraite, il est probable qu’il soit fortement orienté vers les titres à revenu fixe. Ainsi, lorsque vous consacrez beaucoup de temps à 60 % du portefeuille, nous devons consacrer du temps aux 40 % du portefeuille qui sont des titres à revenu fixe. Et si vous avez un portefeuille à revenu fixe, vous courez probablement beaucoup de risques liés aux titres à revenu fixe. Mais aussi de cette façon, ce sont les titres à coupon fixe, les titres à revenu fixe, qui connaîtront des difficultés dans un environnement de hausse des taux d’intérêt.

” Il n’est donc pas trop tard pour ajouter une structure à taux variable à un portefeuille. Et comme je l’ai mentionné, il existe plusieurs façons de le faire. Il existe par exemple un équivalent sur le marché public des prêts à effet de levier. surclasse les actions technologiques, mais cela vous donnera un rendement qui tient également compte de l’inflation. Ce serait donc mon objectif pour ce groupe d’investisseurs, car en réalité, les amortisseurs de taux et d’inflation pour les portefeuilles à revenu fixe sont la principale préoccupation. »

Caleb :

“Quelle est votre opinion pour 2022 ? Qu’est-ce dont les gens ne parlent pas et auquel ils doivent réfléchir ou qu’est-ce qui, selon vous, pourrait arriver de manière inattendue ici et sur lequel il est important de se concentrer ?”

Anastasie :

“Eh bien, étant donné le niveau d’incertitude et de volatilité dont nous avons parlé, je choisirai probablement quelque chose d’un peu plus positif dont les gens ne parlent pas en ce moment. Tout tourne autour du Covid. Tout tourne autour de l’omicron. Tout tourne autour de la pandémie. Et depuis environ un mois, nous en avons à peine parlé parce que nous avons été tellement concentrés sur la politique de la Fed. Je pense que c’est l’année où nous espérons tous que cette pandémie aura enfin franchi un cap.” endémisme. Et avec cela, cela reviendra. » Et si vous réfléchissez à la raison pour laquelle cela devrait se produire, pourquoi, entre les taux de vaccination dans diverses économies et les taux de vaccination en hausse dans les marchés émergents et simplement l’immunité naturelle que nous avons déjà – beaucoup d’entre nous, dans le monde, mais certainement les marchés développés, ont des niveaux d’immunité assez élevés. Après la pandémie, il est logique que la Fed abandonne également ses mesures anti-pandémiques.

Caleb :

J’espère que vous avez raison sur tout cela. Ce sera formidable de voir comment le processus de normalisation se déroulera du point de vue de la politique monétaire. J’ai l’impression que nous n’avons pas eu cela depuis un moment, mais j’espère que nous resterons tous en bonne santé et que ce sera une meilleure année et que nous aurons une nouvelle normalité. Je me souviens de la nouvelle normalité de la dernière crise financière majeure. Il est temps d’adopter une nouvelle normalité. Dernière question pour toi, Anastasia. Nous sommes un site Web construit selon nos conditions d’investissement. Tout le monde le sait. Vous êtes dans ce jeu depuis un bon moment. Quel est votre terme d’investissement préféré et pourquoi ? Qu’est-ce qui sonne vrai et fait chanter votre cœur ?

Anastasie :

“Je vais vous donner une formule d’investissement, et pourquoi pas ?”

Caleb :

“Je comprendrai cela. Nous aimons les formules chez Financesimple.”

Anastasie :

“C’est vrai. Soit dit en passant, ma formule d’investissement très simple, qui peut être appliquée à un scénario haussier ou baissier, est la valorisation plus le positionnement plus le catalyseur. Au milieu de tout le bruit qui circule et au milieu de tous les gros titres, c’est la formule à laquelle je reviens sans cesse. C’est “où sont les valorisations aujourd’hui ?” Est-ce un point d’entrée attrayant ou est-ce hors du commun comme nous en avons parlé dans le domaine des logiciels ? Ensuite, vous regardez la position ; Tout le monde est-il rassemblé dans le même secteur ou le secteur technologique a-t-il été bradé, mal-aimé et jeté comme un bébé jeté avec l’eau du bain ? Vous pouvez donc deviner où nous en sommes aujourd’hui. Et le troisième point est le suivant : le prix et le positionnement nous aident à évaluer la configuration, mais en fin de compte, vous avez besoin d’un catalyseur. Aurez-vous un catalyseur pour éliminer les valorisations élevées, ou aurez-vous un catalyseur pour acheter des actions bon marché ? Et je pense qu’aujourd’hui, comme nous l’avons dit, cela pourrait être l’année où nous sortirons de la pandémie, donc il y aura ce cycle. Mais à mesure que nous passerons de l’autre côté de la nouvelle normalité, la croissance sera un peu plus lente qu’auparavant. Je pense donc que de nombreux investisseurs se tourneront à nouveau vers les groupes de croissance à long terme, que sont la technologie et l’innovation. C’est donc la formule d’investissement qui m’a bien servi au fil des ans.

Caleb :

“J’aime ça. C’est simple. Rien n’est simple, mais c’est très simple. Et je pense que quelque chose que nous pouvons tous examiner, quel que soit le marché que vous regardez, si nous sommes dans une période de volatilité ou même dans une sorte de marché plus calme, c’est une très bonne formule. Et je pense que nous devons le mettre sur Financesimple et lui donner votre nom. C’est pourquoi nous vous avons appelée ici, Anastasia. Anastasia Amoroso, stratège en chef des investissements chez iCapital. Quel voix de bon sens. Cherchez-la sur CNBC, vous y êtes un contributeur. C’est un plaisir de vous avoir sur The Express.

Anastasie :

Merci, Caleb.

Semestre de la semaine : Bellwether

C’est le terme temps. Il est temps d’être plus intelligent avec le jargon de l’investissement que nous devons connaître cette semaine. Le mandat de cette semaine vient de Deepak à Boston, qui suggère une stratégie de leadership, et nous l’aimons, sur la base du rapport sur les résultats exceptionnels d’Apple la semaine dernière. Eh bien, selon mon site Web préféré, le baromètre est un indicateur avancé des tendances économiques. Pour les investisseurs, un leader est souvent une entreprise qui mérite d’être surveillée de près car ses bénéfices suggèrent raisonnablement une tendance économique plus large. Les actions d’une entreprise peuvent également être un indice si elles semblent suivre une tendance à la hausse ou à la baisse dans un certain secteur.

FedEx est souvent considéré comme un indicateur de l’économie mondiale car il gère la majorité des expéditions de fret pour les entreprises. Mais nous ne pouvons nier qu’Apple est devenue un pionnier du marché boursier américain, avec les revenus incroyables qu’elle génère, sa capitalisation boursière de 2,8 milliards de dollars et ses vastes participations dans des fonds communs de placement, des fonds indiciels, des hedge funds, des fonds de pension et des ETF. Apple et Microsoft sont les deux plus grandes sociétés publiques américaines et les deux actions les plus largement détenues au monde. Comme nous l’avons dit plus haut, quand ils s’en vont, la bourse aussi. Ce sont eux les dirigeants. Excellente suggestion, Deepak. Des chaussettes pour toi, mon ami. Et nous serions ravis de voir une photo de vous les portant lors de votre prochain voyage dans le North End pour un bol chaud de chaudrée de palourdes et un rouleau de homard.