Investisseur activiste : bon ou mauvais ?

Un actionnaire activiste tente de prendre le contrôle d’une entreprise afin de faire pression sur la direction pour qu’elle change ou remplace complètement la direction.

L’investisseur milliardaire américain Carl Icahn est un nom célèbre parmi les actionnaires activistes. Il est célèbre pour avoir acheté de grandes quantités d’actions d’une entreprise, puis fait pression sur l’entreprise pour qu’elle apporte des changements importants afin d’augmenter la valeur des actions.

Cela peut sembler une bonne chose pour les actionnaires, mais ce n’est pas toujours le cas. Voici quelques avantages et inconvénients potentiels pour les investisseurs individuels de l’implication d’un investisseur activiste.

Avantages potentiels de l’engagement militant

Ils se font remarquer

Un investisseur qui possède quelques centaines, voire quelques milliers d’actions, n’a pas beaucoup d’influence auprès de la direction. Les investisseurs activistes achètent (ou vendent) un pourcentage suffisamment important des actions d’une entreprise pour revendiquer et attirer l’attention. Ils ont également reçu une grande attention médiatique et l’ont utilisée pour exprimer leurs griefs.

La direction de l’entreprise et le conseil d’administration ne peuvent pas se permettre d’ignorer un activiste.

Les militants ont le pouvoir de maintenir la direction sur le feu et d’exiger des résultats. Ils travailleront dur pour accroître la valeur pour les parties prenantes.

Nouveaux visages Nouvelles idées

Les investisseurs activistes peuvent avoir de bonnes idées sur la manière dont la direction peut mieux utiliser les actifs d’une entreprise, améliorer ses opérations ou accroître la valeur actionnariale.

La direction peut être ou non réceptive à ces idées. Toutefois, le dialogue peut apporter des changements positifs tant pour les investisseurs individuels que pour les activistes.

La demande de stocks pourrait augmenter

Les activistes ont tendance à s’emparer d’un pourcentage important des actions en circulation d’une entreprise sur une courte période. D’autres se lanceront dans l’espoir de réaliser un profit décent. Cela devrait faire grimper le cours des actions et, par extension, profiter aux actionnaires ordinaires à court terme.

Ils peuvent obtenir des résultats

Les militants ont souvent des revendications très précises. Par exemple, en 2006, Trian Partners a poussé la chaîne de restauration rapide Wendy’s (NYSE : WEN) à scinder son activité de beignets Tim Hortons afin d’augmenter sa valeur. Plusieurs actionnaires ont soutenu l’idée et le conseil d’administration a accepté. La scission permet à Wendy’s de se concentrer davantage sur son cœur de métier et de rivaliser avec ses concurrents, notamment Burger King et McDonalds (NYSE : MCD).

Inconvénients potentiels de l’engagement militant

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Ça pourrait mal finir

Lorsque les activistes achètent de gros blocs d’actions, le cours de l’action augmente souvent. Si l’activiste décide qu’il est temps de vendre le titre, celui-ci pourrait chuter rapidement, laissant les petits investisseurs sans préparation.

Militants, prenez soin de vous

Les militants tentent de persuader les autres actionnaires et les médias de se joindre à leur programme, mais en fin de compte, ils ne se soucient généralement que de leurs propres intérêts. Les investisseurs, petits et grands, feraient bien de garder cette possibilité à l’esprit lorsqu’ils écoutent un activiste.

Les militants n’ont pas toujours raison

Beaucoup de gens pensent que les activistes sont plus intelligents que les investisseurs moyens. Ils possèdent une vaste expérience, des relations clés avec l’industrie et un accès à des recherches solides.

Mais les militants n’ont pas toujours raison. Leur timing peut être décalé et parfois ils peuvent perdre de l’argent. À d’autres moments, leurs bonnes idées peuvent mettre extrêmement longtemps à se concrétiser. Ils peuvent se permettre d’attendre.

Les investisseurs doivent garder cela à l’esprit lorsqu’ils cherchent à copier les actions d’achat ou de vente d’un activiste.

Les activistes peuvent avoir un horizon d’investissement différent

Les militants peuvent être inconstants. Ils peuvent s’accrocher à un poste et le conserver pendant de nombreuses années. S’ils ne parviennent pas à obtenir un siège au conseil d’administration ou à convaincre l’entreprise d’adopter leur programme, ils devront peut-être abandonner.

Bref, il est important de noter que les activistes peuvent avoir des visions d’investissement très différentes de celles de l’investisseur moyen. Et ils peuvent être plus disposés et capables d’accepter des pertes lorsqu’ils parient.