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Les États-Unis représentent actuellement environ 60 % de la valeur boursière mondiale, mais cette proportion devrait diminuer dans les années à venir à mesure que de plus en plus d’investisseurs se tournent vers les marchés émergents tels que la Chine et l’Inde.
De nos jours, investir dans des actions étrangères devrait faire partie de tout portefeuille. Il diversifie vos avoirs et offre la possibilité de profiter des tendances et des développements en dehors de votre pays d’origine.
C’est pourquoi les certificats de dépôt (DR) tels que les ADR et les GDR sont devenus populaires ces dernières années. Ils sont conçus pour permettre aux investisseurs d’acheter plus facilement des actions étrangères.
Voici un aperçu des moyens les plus simples d’investir dans des actions étrangères, que vous viviez aux États-Unis ou dans tout autre pays.
Leçon principale
- Les certificats de dépôt tels que les ADR et les GDR simplifient l’investissement dans des sociétés étrangères en permettant les échanges nationaux.
- Les ADR représentent des actions étrangères mais sont négociés sur les bourses américaines et sont libellés en dollars américains.
- Les ADR sponsorisés offrent les mêmes droits que les actionnaires locaux, contrairement aux ADR non sponsorisés.
- Les certificats de dépôt mondiaux (GDR) sont utilisés pour les marchés internationaux et ont tendance à avoir des coûts de transaction inférieurs.
- Investir dans des actions étrangères contribue à accroître la diversification du portefeuille en s’exposant aux tendances des marchés mondiaux.
Comprendre les certificats de dépôt (DR) pour faciliter les investissements à l’étranger
Un certificat de dépôt est un instrument financier négociable émis par une banque pour représenter les titres cotés en bourse d’une société étrangère. Un certificat de dépôt se négocie sur une bourse locale, telle que la Bourse de New York (NYSE) aux États-Unis, mais représente une participation dans une société dont le siège est en dehors des États-Unis. Les certificats d’actions étrangères négociés en Allemagne représenteront une société non allemande.
La DR peut être financée ou non. Les variétés sponsorisées sont commercialisées en coopération avec la société étrangère sous-jacente. L’accord accorde généralement aux propriétaires étrangers du DR sponsorisé les mêmes droits, tels que le droit de vote, qu’aux actionnaires du pays d’accueil. Les DR non sponsorisés ne peuvent pas avoir moins de droits.
Lorsqu’une société cotée à l’étranger souhaite créer des certificats d’actions étrangères à l’étranger, elle engage généralement un conseiller/consultant/banquier d’investissement pour aider l’entreprise à s’adapter aux réglementations locales et une banque nationale pour agir en tant que dépositaire et courtier dans le pays cible.
Explorez les American Depositary Receipts (ADR) pour les investissements américains
Un certificat de dépôt américain (ADR) est un certificat négociable émis par une banque américaine représentant un certain nombre d’actions d’une action étrangère négociée sur une bourse américaine. Les ADR sont libellés en dollars américains et le titre sous-jacent est détenu par une institution financière américaine dans un pays étranger.
L’ADR contribue à réduire les coûts administratifs et les taxes qui seraient autrement perçus sur chaque transaction.
Il est important de noter que tout ADR que vous choisissez doit être parrainé par la société sous-jacente. Sinon, les titres peuvent être négociés de gré à gré (OTC), ce qui est considéré comme plus risqué car il y a moins d’exigences réglementaires.
Voici comment faire la différence : dans la plupart des cas, une société étrangère effectuant des transactions de gré à gré aura un symbole boursier à cinq lettres. Par exemple, Airbus SE se négocie sous le symbole boursier américain « EADSF ». Les ADR peuvent être négociés sous le symbole boursier commun à trois lettres sur le NYSE. ABB Ltd., basée en Suisse, est cotée au NYSE sous le symbole « ABB ».
Niveaux d’American Depository Receipt (ADR) et exigences de la SEC
Le tableau ci-dessous clarifie la différence entre les ADR sponsorisés et non sponsorisés ainsi que les différents niveaux d’ADR sponsorisés et les exigences de déclaration de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
Vous constaterez peut-être que les actions non sponsorisées sont négociées de gré à gré, ce qui oblige les investisseurs à faire plus de travail pour déterminer si les droits de vote sont les mêmes. Ces actions peuvent également être moins liquides.
Pour déterminer le niveau auquel une société est négociée, les investisseurs peuvent vérifier quels formulaires ont été déposés auprès de la SEC sur le site de cette société, secondes.gov. De plus, le site Web de la banque dépositaire ou ADR.com peut être utilisé pour vérifier le statut de dépôt de la société.
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Type de programme |
Représentation |
Dépôt auprès de la SEC requis |
Mobiliser des capitaux |
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Non sponsorisé |
Les ADR sont négociés sur le marché OTC américain au moyen d’actions existantes ; Il n’y a aucune relation contractuelle avec l’entreprise |
Formulaire F-6 (déposé par la banque dépositaire), exemption 12g3-2(b) |
NE SONT PAS |
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Parrainage de niveau I |
Les ADR sont négociés sur le marché OTC américain au moyen d’actions existantes ; La société noue une relation contractuelle avec la banque dépositaire unique |
Formulaire F-6 (déposé par la banque dépositaire et la société), exemption de 12g3-2(b) |
NE SONT PAS |
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Sponsorisé niveau II |
ADR cotés sur une bourse américaine reconnue (NYSE ou NASDAQ) utilisant des actions existantes |
Formulaire F-6, formulaire 20-F |
NE SONT PAS |
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Niveau III sponsorisé |
Les ADR sont initialement placés auprès d’investisseurs américains et cotés sur une bourse américaine reconnue (NYSE ou NASDAQ) |
Formulaire F-6, formulaire 20-F, formulaire F-1 |
Correct |
Source: Service de réception de dépôts de Deutsche Bank
Les ADR, comme les actions nationales américaines, doivent répondre à certaines exigences de dépôt auprès de la SEC. Le rapport annuel d’ADR s’appelle un dépôt 20-F et est similaire au dépôt 10-K que les sociétés basées aux États-Unis déposent chaque année.
20-F fournit des informations détaillées et utiles sur une entreprise, notamment sur la manière dont les informations financières dans son pays d’origine peuvent différer lors de l’utilisation de la comptabilité US GAAP. Il crée des comparaisons de pommes à pommes au lieu de pommes à oranges.
Une société étrangère négociant en statut OTC n’aura généralement pas à déposer de dossier auprès de la SEC, mais les données financières du pays d’origine seront disponibles pour analyse. Le tableau ci-dessus aide à clarifier les exigences en matière de reporting.
Un dépositaire fait généralement référence à une entreprise, une banque ou une institution qui détient et facilite l’échange de titres. En ce qui concerne l’ADR, les principaux déposants sont JPMorgan Chase (JPM) et BNY Mellon (BK).
JPMorgan possède et exploite le site Web ADR.com, qui contient une multitude d’informations sur l’ADR.
Il faut savoir que le terme American Depository Shares (ADS) est souvent utilisé en conjonction avec le terme ADR. Les ADS sont émis par une banque dépositaire aux États-Unis dans le cadre d’un accord avec la société émettrice étrangère. L’ensemble de l’émission est appelé American Depository Receipt (ADR) et les actions individuelles sont appelées ADS.
Naviguez dans les Global Depository Receipts (GDR) pour le négoce international de titres
Les certificats de dépôt globaux (GDR) constituent le deuxième type de DR. Il s’agit d’un certificat bancaire émis dans de nombreux pays pour les actions d’une société étrangère.
Le terme GDR est utilisé dans le monde entier et fait référence à toute société étrangère qui négocie sur une bourse en dehors de son pays d’origine.
Les transactions en RDA sur les marchés internationaux ont tendance à avoir des coûts associés inférieurs à ceux de certains autres mécanismes pouvant être utilisés pour négocier des titres étrangers.
Explorez différents types de certificats de dépôt au-delà des ADR et des GDR
Il existe d’autres types de RDA qui sont définis de manière plus étroite. Par exemple : les Chinese Depositary Receipts (CDR), négociés sur les bourses chinoises.
Plus généralement, un récépissé de dépôt international (IDR) est émis par une banque dépositaire et représente la propriété des actions d’une société étrangère détenues par la banque en fiducie. L’IDR est appelé ADR aux États-Unis.
Étapes pratiques pour investir dans les certificats d’actions étrangères (DR)
DR est conçu pour permettre aux investisseurs étrangers d’investir plus facilement dans un autre pays.
Les ADR sponsorisés peuvent offrir aux investisseurs les mêmes avantages économiques et les mêmes droits de vote que les investisseurs nationaux. Voici quelques façons d’acheter du DR.
- Pouvoir: Ces fonds négociés en bourse offrent une variété de certificats de dépôt cotés (BLDRS). Un exemple est le BLDRS Asia 50 ADR Index Fund (ADRA), un ETF pondéré en fonction de la capitalisation conçu pour suivre la performance du 50 DR sur les marchés asiatiques. Cela apporte une large diversification à une région du monde qui devrait connaître une forte croissance. Le BLDRS Developed Markets ADR Index Fund (ADRD) et le BLDRS 50 Emerging Markets ADR Index Fund (ADRE) sont similaires.
- Vous pouvez investir directement dans des sociétés étrangères négociées sur les bourses américaines telles que Sony Corporation (SNE) et Toyota Motor Corporation (TM).
- Bien que les actions de gré à gré (OTC) comme Samsung (SSNLF) offrent des opportunités d’investissement transfrontalier, elles ne publient pas de bénéfices comme l’ADR.
Leçons clés sur l’investissement dans des actions étrangères via DR
Les États-Unis représentent actuellement le marché de dépôt le plus solide et le plus liquide au monde. D’autres pays continuent de développer leurs marchés de DR. Le marché de la DR est prêt à connaître une croissance et une force accrues, avec des coûts inférieurs, une exécution plus rapide et des droits égaux pour les actionnaires, quel que soit leur pays d’origine.
