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Leçon principale
- Le prix fixe et la création de livres d’ordres sont deux types d’introductions en bourse.
- Lors d’une introduction en bourse à prix fixe, le prix de l’action est fixé à l’avance.
- L’introduction en bourse crée un livre qui détermine le prix final de l’action en fonction des offres des investisseurs.
- La constitution de livres d’ordres offre une fourchette de prix permettant aux investisseurs d’enchérir sur les actions.
- Les introductions en bourse à prix fixe exigent que les investisseurs paient intégralement à l’avance.
Une offre publique initiale (IPO) se produit lorsqu’une entreprise privée procède à une introduction en bourse, vendant des actions nouvellement émises pour lever des capitaux.
Les deux types d’introductions en bourse sont les services à prix fixe et les services de création de livres d’ordres. Une entreprise peut utiliser l’un ou l’autre type séparément ou en combinaison.
La différence entre les deux est que le prix de l’action d’une introduction en bourse à prix fixe est prédéterminé, tandis que l’offre de l’investisseur détermine le prix final de l’action d’une introduction en bourse avec constitution d’un livre d’ordres.
Comprendre chaque méthode est important pour les investisseurs participant aux introductions en bourse. Poursuivez votre lecture pour en savoir plus sur les introductions en bourse à prix fixe et sur la création de livres d’ordres.
Informations rapides
En participant à une introduction en bourse, les investisseurs peuvent acheter des actions avant qu’elles ne soient vendues au public en bourse.
Comprendre les introductions en bourse à prix fixe
À prix fixe, une société introduite en bourse détermine un prix fixe auquel ses actions sont proposées aux investisseurs. Les investisseurs connaissent donc le cours de l’action avant que l’entreprise ne soit introduite en bourse. La demande du marché n’est connue qu’une fois l’émission clôturée.
Pour participer à cette introduction en bourse, les investisseurs doivent payer l’intégralité du prix de l’action dès leur demande. Ce processus peut ne pas donner les résultats les plus précis en termes de valorisation des actions, car le prix est fixé avant de mesurer l’intérêt des investisseurs.
Comment fonctionnent les introductions en bourse de création de livres
La constitution d’un livre d’ordres est le moyen privilégié par une entreprise pour fixer le prix de ses actions introduites en bourse. Lors de la constitution d’un livre d’ordres, la principale banque d’investissement de souscription travaille avec l’entreprise pour déterminer la fourchette de prix des actions de la société en fonction de facteurs tels que les prévisions de croissance de l’entreprise, la valeur nette, le bénéfice par action, etc. La fourchette de prix sur laquelle l’émetteur et le souscripteur s’accordent est appelée fourchette de prix.
Après avoir déterminé le cadre de prix, la banque enverra un projet de prospectus aux investisseurs potentiels. Ils font à leur tour une offre indiquant le nombre d’actions qu’ils souhaitent acheter et le montant qu’ils sont prêts à payer. De cette façon, le livre est « construit » au fur et à mesure que les offres arrivent, aidant ainsi la direction de l’entreprise à connaître l’intérêt du marché pour les actions de l’entreprise.
Le livre est ouvert pendant une durée prédéterminée. À la clôture, le souscripteur évalue les offres pour déterminer le prix de l’action, et les enchérisseurs retenus se voient attribuer des actions.
Il convient toutefois de le noter : le processus de détermination de la fourchette de prix contribue à des coûts élevés de constitution de carnets d’ordres pour les introductions en bourse.
Informations rapides
La constitution de livres d’ordres est en partie un type de constitution de livres d’ordres qui consiste à approcher un groupe sélectionné d’investisseurs institutionnels dont les offres sont utilisées pour calculer un prix moyen pondéré à partir duquel le prix limite est déterminé. Ce prix est utilisé comme prix fixe pour les investisseurs particuliers lors de l’offre au public.
Comparez les introductions en bourse à prix fixe et les introductions en bourse par constitution de livres d’ordres
Plusieurs facteurs expliquent les différences entre ces deux types d’introductions en bourse.
Tarifs: Pour une émission à prix fixe, le cours de l’action d’une société est fixé ou « fixe » le premier jour de cotation puis imprimé sur le fichier d’ordres. Pour une introduction en bourse avec constitution d’un livre d’ordres, le cours de l’action est déterminé après avoir synthétisé la demande des offres, en tenant compte des intérêts des investisseurs.
Demande: Dans le cas d’une émission à prix fixe, la demande n’est connue qu’après la fin de l’émission. Avec la création de livres, la demande peut être mesurée au quotidien.
Paiement: Les investisseurs doivent payer d’avance 100 % de la valeur des actions émises à un prix fixe au moment de l’offre boursière. En cas d’émission de livres d’ordres, le paiement s’effectue après attribution des actions.
Processus de configuration de l’introduction en bourse
Lorsqu’une entreprise décide de procéder à une introduction en bourse, elle doit engager une banque d’investissement pour gérer l’introduction en bourse. S’il est possible pour une entreprise d’entrer en bourse par elle-même, cela arrive rarement. Une entreprise peut engager une ou plusieurs banques d’investissement pour gérer son introduction en bourse. En embauchant plus d’une banque, le risque est réparti entre les banques, qui soumissionnent pour l’introduction en bourse avec le montant qu’elles prévoient gagner. Ce processus est appelé souscription.
Lorsque la société entre en bourse et que les banques d’investissement parviennent à un accord de souscription, les banques préparent une déclaration d’enregistrement qui doit être déposée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Le rapport contient des informations financières importantes sur l’introduction en bourse, notamment les états financiers, le nom du conseil d’administration, les questions juridiques et l’utilisation du financement. Une fois que la SEC aura examiné les documents, elle déterminera la date d’introduction en bourse.
Comment participer à l’introduction en bourse
Lors de la participation à une offre publique initiale, les investisseurs doivent connaître certaines informations détaillées, telles que le nom de l’émission, le type d’émission, la catégorie et la fourchette de prix, etc. Le nom de l’émission est la société qui entre en bourse. Le type d’émission est de type IPO : à prix fixe ou book building. Il existe trois types d’investisseurs IPO : les investisseurs particuliers, les investisseurs non institutionnels et les acheteurs institutionnels qualifiés.
Tous les courtiers de détail ne proposent pas d’introductions en bourse à leurs clients, c’est pourquoi les introductions en bourse sont souvent attribuées en premier lieu à des investisseurs institutionnels ou qualifiés. Les introductions en bourse peuvent également avoir tendance à être plus risquées que les actions établies, car elles n’ont pas encore d’antécédents de performance ou d’historique d’états financiers publics pouvant être analysés.
Qu’est-ce qu’une introduction en bourse ?
L’introduction en bourse, ou offre publique initiale, est le terme par lequel une entreprise privée vend pour la première fois ses actions au public en bourse. C’est ce qu’on appelle souvent « l’introduction en bourse ».
Comment la création de livres d’ordres affecte-t-elle les prix des introductions en bourse ?
L’objectif de la création de livres est d’assurer une découverte des prix basée sur le marché. Un bon processus de constitution d’un livre d’ordres vise à éviter de sous-évaluer ou de surévaluer les actions d’une entreprise, mais cela représente toujours un risque, ce qui est l’une des raisons pour lesquelles les introductions en bourse sont considérées comme à haut risque.
Qu’est-ce que la création accélérée de livres ?
Ce type de constitution de carnets d’ordres est utilisé pour les offres d’actions importantes dans le but de lever des capitaux dans un court laps de temps, dans les 48 heures. La constitution accélérée d’un livre d’ordres est souvent utilisée lorsqu’une entreprise tente d’acquérir une autre entreprise et a besoin d’un financement immédiat.
Conclusion
Un autre type d’introduction en bourse populaire est la création de livres d’ordres, qui présente deux avantages : la découverte des prix et la capacité d’évaluer l’intérêt du marché.
Les introductions en bourse à prix fixe exigent que les investisseurs paient intégralement à l’avance, tandis que les investisseurs en introduction en bourse constituent un livret de règlement une fois que leurs offres ont déterminé le prix final de l’action.
L’un des inconvénients des introductions en bourse pour la création de livres d’ordres est qu’elles peuvent être coûteuses. Et celles-ci, tout comme les introductions en bourse à prix fixe, comportent des risques liés au manque d’informations financières et de performance opérationnelle.
