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La croissance rapide du PIB de la Chine et sa population importante et en rapide urbanisation ont fait du pays un attrait majeur pour les investisseurs. Mais parallèlement à l’expansion à long terme, des défis tels que les tensions commerciales avec les États-Unis et les différents systèmes de réglementation créent de l’incertitude.
Ce guide vise à aider les investisseurs à comprendre les risques et les opportunités, à identifier les entreprises favorables aux actionnaires et à rester actifs dans des secteurs qu’ils comprennent parfaitement avant d’engager du capital.
Leçon principale
- L’urbanisation rapide de la Chine et la croissance de son PIB en font une destination d’investissement attrayante mais complexe.
- Les investisseurs doivent comprendre les risques, tels que les différences réglementaires et les problèmes de délits d’initiés.
- Les fonds communs de placement et les ETF axés sur la Chine offrent une exposition tout en atténuant certains risques d’investissement.
- La croissance économique durable de la Chine reste affectée par les politiques politiques et les problèmes sous-jacents du marché immobilier.
- Investir directement dans les actions chinoises peut être difficile en raison des restrictions de flux de capitaux et des problèmes de transparence.
La Chine et l’urbanisation
L’urbanisation est à elle seule le moteur de la croissance économique impressionnante de la Chine, et le pays continuera de s’urbaniser. Il a fallu trois décennies de réforme économique pour que la population chinoise passe d’un statut rural à un statut plus urbain, et on prévoit que la Chine aura encore 20 ans ou plus d’urbanisation devant elle.
Lorsque les gens sont passés d’un mode de vie agricole à un mode de vie urbanisé, beaucoup de choses ont dû se produire. Les villes doivent être développées et construites, ce qui nécessite une croissance des infrastructures, du commerce et d’autres services.
Les économies changent lorsque les individus cessent de travailler juste pour subvenir à leurs besoins et commencent à se spécialiser. Cette spécialisation nécessite des niveaux d’éducation plus élevés, et une société instruite est souvent une société plus riche. Lorsque la richesse par habitant s’améliore, la qualité de vie s’améliore. Dans le processus, des entreprises ont commencé à surgir, dont beaucoup ont créé une énorme richesse pour leurs actionnaires.
Il y a quelques années encore, la Chine était souvent comparée à l’Amérique juste avant la révolution industrielle. C’est une comparaison assez précise si l’on ignore certaines des différences fondamentales entre les deux pays. La croissance du XXIe siècle appartiendra probablement à la Chine, tout comme celle du XXe siècle appartenait aux États-Unis. Cette croissance générera probablement des milliards de dollars de production économique dans un avenir proche, c’est pourquoi de nombreuses personnes continuent d’envisager des opportunités d’investissement en Chine.
Naviguer entre les risques et les avantages de l’investissement en Chine
Pour tirer le meilleur parti de tout investissement et des avantages qui en découlent en Chine, tout investisseur avisé doit avoir une compréhension claire des risques encourus. Une analyse détaillée de tous les risques potentiels liés à l’investissement en Chine dépasse le cadre de cet article, mais comprendre le schéma de base fournira une base solide. Il est important de comprendre que le risque ne doit pas décourager l’investissement. Cependant, en tant qu’investisseur, vous devez essayer de comprendre les risques afin de pouvoir y faire face.
Tout d’abord, la Chine est toujours un pays communiste. Ainsi, malgré les principes de libre marché adoptés par le pays, les règles régissant les entreprises publiques en Chine sont différentes de celles des États-Unis.
Les actions chinoises sont négociées à la Bourse de Shanghai et à la Bourse de Hong Kong. Les deux bourses ont des exigences de cotation similaires à celles des bourses américaines. Les entreprises doivent publier régulièrement des états financiers, effectuer des audits et satisfaire à d’autres exigences concernant la taille et la capitalisation. De plus, les règles et les normes sont différentes, et c’est là que les choses se compliquent.
Non seulement les normes comptables chinoises diffèrent des principes comptables généralement reconnus (PCGR) américains, mais il existe également de nombreuses différences réglementaires. Une différence courante est la négociation d’actions de la société par des initiés.
Délit d’initié
Aux États-Unis, les délits d’initiés sont étroitement réglementés : l’intégrité du système fondé sur le marché repose sur le principe que les opérations boursières ne sont pas manipulées par les initiés des entreprises. En 2008, la Chine a interdit aux principaux actionnaires de négocier dans le mois précédant la publication des rapports financiers des entreprises. Toutefois, des études universitaires montrent que les délits d’initiés restent un problème dans le pays.
Une étude de 2013 publiée dans l’International Journal of Accounting and Financial Reporting a révélé que les lois chinoises sur les délits d’initiés sont encore en train de « rattraper celles du reste du monde ». Les chercheurs ont continué à parvenir à des conclusions similaires ces dernières années, parallèlement à un flux constant de reportages relatant des histoires de dirigeants chinois effectuant des transactions boursières lucratives et étrangement opportunes juste avant des événements majeurs de volatilité des cours des actions.
Explorez les opportunités d’investissement en Chine
Les investisseurs intéressés à détenir une part de l’histoire de l’investissement chinois disposent d’une large gamme de produits d’investissement. Comme prévu, certaines options sont bien meilleures que d’autres et certaines devraient être complètement évitées ou laissées aux investisseurs les plus avertis.
Investissement intérieur
De nombreux investisseurs pourraient souhaiter s’en tenir à ce qu’ils savent : les entreprises américaines développent leurs activités en Chine. Elles peuvent offrir le meilleur des deux mondes : les avantages des sociétés publiques conformes aux PCGR américains couplés au potentiel de croissance des bénéfices de la Chine.
Un bon exemple est Miam ! Brands (YUM), propriétaire de Pizza Hut, KFC et Taco Bell. Ces chaînes ont connu une forte croissance en Chine, et le pays est devenu de plus en plus une source de bénéfices pour l’entreprise. Parmi les autres sociétés à grande capitalisation qui tirent la plupart de leurs bénéfices de la Chine figurent Nike (NKE), Starbucks (SBUX) et Apple (AAPL).
Les investisseurs curieux de savoir quelles sociétés chinoises sont cotées sur les bourses américaines peuvent trouver la liste complète sur Commission d’examen économique et de sécurité entre les États-Unis et la Chine. Certaines des plus grandes entreprises de la liste sont Baidu, le moteur de recherche le plus populaire de Chine, similaire à Google, et le service qu’il propose aux États-Unis. Alibaba, une société multinationale dont le siège est en Chine, est l’un des plus grands détaillants en ligne du pays, concurrencé uniquement par Amazon.
Les investisseurs intéressés à détenir des actions de sociétés cotées sur les bourses chinoises devraient se tourner vers des fonds gérés par des professionnels et axés sur la Chine. De nombreux gestionnaires d’actifs proposant des fonds axés sur la Chine ont des analystes en Chine qui visitent et examinent les entreprises avant d’y investir. Beaucoup de ces fonds couvrent également leur exposition au renminbi (ou renminbi) par rapport au dollar américain, réduisant ainsi une autre source de risque pour les investisseurs américains. Certains de ces fonds ont des ratios de frais plus élevés que les fonds d’actions nationales – un autre élément à prendre en compte avant de les rejoindre.
Une autre considération concerne les fonds négociés en bourse (ETF). Il existe de nombreuses options axées sur les actions chinoises, ce qui rend relativement facile l’investissement passif dans diverses sociétés basées en Chine.
Voie directe pour investir sur le marché chinois
Investir directement dans des entreprises chinoises peut être difficile car le pays limite les flux de capitaux des investisseurs étrangers. Quiconque cherche à investir directement devrait envisager de se concentrer sur les sociétés de premier ordre en Chine. Ces sociétés sont faciles à établir et disposent d’opérations financières approfondies et d’un actionnariat plus large, offrant ainsi aux investisseurs une plus grande sécurité dans une région qui reste volatile.
De nombreuses entreprises chinoises sont également directement cotées sur les bourses américaines. Il y a quelques années, ces entreprises étaient les coqueluches du marché. Cependant, ces dernières années, presque toutes ont fait l’objet d’un examen minutieux parce que les investisseurs ne peuvent pas se fier à leurs états financiers. Incapables de regagner la confiance des investisseurs, les cours des actions de nombreuses sociétés chinoises cotées aux États-Unis ont chuté de manière significative.
Cependant, cette catégorie donne aux investisseurs disciplinés la possibilité de trouver des opportunités attrayantes, plus faciles à rechercher et à négocier. La transparence s’améliore également, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ayant le pouvoir d’interdire aux sociétés étrangères de s’introduire en bourse aux États-Unis si leurs auditeurs ne fournissent pas d’informations lorsqu’elles sont demandées.
Perspectives d’avenir pour l’économie chinoise
Les économistes s’attendent à ce que la déflation du pays s’atténue d’ici 2024, avec une faible inflation susceptible de continuer à se propager à l’économie du pays l’année suivante. Selon la Banque mondiale, l’économie chinoise devrait connaître une croissance de 4,5 % en 2024. La stabilisation de la croissance intérieure et des exportations, associée à des changements positifs dans la confiance des investisseurs, pourrait conduire à une augmentation des bénéfices des entreprises et à une reprise économique.
Parmi les risques auxquels la Chine est confrontée, les analystes soulignent les troubles potentiels du marché immobilier, la dette publique (en particulier au niveau local) et la baisse continue des investissements directs étrangers (IDE).
La Chine est-elle un bon endroit pour investir ?
Cela dépend du type d’investisseur impliqué. Il ne fait aucun doute que le potentiel est énorme. La Chine abrite environ un cinquième de la population mondiale et son économie est énorme et croît constamment à un rythme rapide. Sa faible corrélation avec les autres grands marchés du monde en fait également un formidable agent de diversification. Toutefois, l’endettement croissant de la Chine, la durabilité globale de sa croissance économique et ses politiques politiques suscitent des inquiétudes. Ces types de risques seront inconfortables pour de nombreuses personnes.
Les étrangers peuvent-ils investir en Chine ?
La Chine a cherché à faciliter l’investissement des investisseurs étrangers dans ses entreprises. Cependant, cela reste un processus difficile et dans la plupart des cas, il vaut mieux l’éviter. Pour la plupart des investisseurs étrangers, le meilleur moyen d’accéder à la Chine consiste à utiliser un fonds commun de placement ou un ETF ou à investir dans une entreprise de votre pays qui y fait beaucoup d’affaires.
Qu’est-ce que le MSCI Chine ?
MSCI China est un indice créé par Morgan Stanley pour refléter la performance de plus de 700 grandes et moyennes entreprises en Chine.
Conclusion
Investir en Chine peut être enrichissant grâce aux opportunités offertes par le biais d’actions, d’ETF et de fonds communs de placement liés à la croissance du pays. Dans le même temps, les restrictions gouvernementales, les différences réglementaires et les tensions géopolitiques présentent des risques réels que les investisseurs doivent comprendre avant d’investir.
Équilibrer ces opportunités et ces défis permet de déterminer si la Chine correspond bien aux objectifs financiers d’un individu.
