CalculatriceCliquez pour ouvrir
Bien que le marché boursier américain dans son ensemble se négocie à des niveaux record, Goldman Sachs a repéré plus d’une douzaine de « actions baissières » qui se négocient à des rabais intéressants et sont donc des candidats privilégiés pour un rallye, selon un récent rapport de recherche. Ce groupe comprend International Business Machines Corp. (IBM), Best Buy Co. Inc. (BBY), Morgan Stanley (MS), Flex Ltd., anciennement Flextronics International, (FLEX), Conagra Brands Inc. (CAG), Carnival Corp. (CCL), Valero Energy Corp.
Goldman souligne que les investisseurs qui ont acheté ces actions sur la base de faibles valorisations ont récemment vu celles-ci surperformer les actions avec une croissance des bénéfices plus rapide. “Bien que les fondamentaux déterminent également la trajectoire à long terme d’une action, nous utilisons les signaux des marchés d’options et du crédit pour identifier 20 actions de valeur parmi celles pour lesquelles nos estimations d’analystes indiquent des points de valeur forts”, a écrit Vishal Vivek, associé en dérivés actions chez Goldman, dans une note récente aux clients, citée par BI.
Leçon principale
- Goldman Sachs identifie les actions de valeur présentant un potentiel de hausse
- Certains d’entre eux ont chuté plus que le S&P 500 au cours de l’année écoulée.
- Un large éventail de secteurs est représenté.
Signification pour les investisseurs
Les actions recommandées par Goldman couvrent de nombreux secteurs : matériel informatique et logiciels, vente au détail d’électronique grand public, services financiers, services de chaîne d’approvisionnement technologique, produits alimentaires, navires de croisière, raffinage du pétrole, services de transport, engrais agricoles et épiceries de détail.
À la clôture du 26 septembre 2019, l’indice S&P 500 (SPX) avait gagné 18,8 % depuis le début de l’année. Les gains correspondants pour les options de Goldman sont, selon les données de cours de clôture ajustées de Yahoo Finance : IBM, 30,8 %, Best Buy, 29,3 %, Morgan Stanley, 19,0 %, Flex, 38,0 %, Conagra, 48,7 %, Carnival, -8,3 %, Valero, 14,6 %, FedEx, -9,0 %, Mosaic, -31,3 %, ADM, 2,4 % et Macy’s, -45,9%.
Les actions de l’opérateur de navires de croisière Carnival ont chuté de 15,9 % depuis que la direction a publié le 20 juin des prévisions de bénéfices à la baisse pour 2019, se négociant désormais à des niveaux vieux de 20 ans. Du côté positif, Carnival offre un rendement en dividende de 4,2 %, ce qui semble sûr puisque la société a le bilan le plus solide par rapport à ses deux principaux concurrents, Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) et Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH), selon Barron’s. Carnival est également bon marché, avec un ratio P/E à terme de 9,4 fois les bénéfices sur 12 mois.
Cependant, le cours de l’action Carnival a chuté de 8,6 % sur la seule journée du 26 septembre, sur la base de prévisions plus négatives, selon un autre rapport de Barron’s. Ceci malgré le fait que la société a déclaré un BPA de 2,63 $ pour le troisième trimestre de l’exercice 2019, en hausse de 11,5 % sur un an (YOY) et dépassant les estimations consensuelles de 4,0 %. Les revenus se sont élevés à 6,53 milliards de dollars, en hausse de 11,8 % sur un an et dépassant les estimations de 6,0 %.
Néanmoins, la capitalisation boursière de 31,5 milliards de dollars de Carnival en fait un candidat potentiel pour une prise de contrôle par un investisseur activiste, spéculait le précédent rapport de Barron, citant également Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) ou peut-être une société de capital-investissement comme candidats viables. Avec une part de marché de 47 %, Carnival est en tête de son secteur, un oligopole dans lequel les trois plus grandes entreprises se regroupent pour atteindre un taux de concentration de 80 %. Barron’s note que Buffett favorise ce type de fossé concurrentiel.
En effet, la récente liquidation de la prestigieuse compagnie de croisières britannique Thomas Cook Group « pourrait être un modeste positif à court terme » pour Carnival, dans la mesure où les consommateurs soucieux de leur budget au Royaume-Uni et en Europe pourraient rechercher « des options de vacances auprès d’opérateurs stables », selon une note de recherche de Wells Fargo, citée dans le rapport de Barron de mardi. Le président Micky Arison, 70 ans, contrôle 18 % des actions de Carnival.
Le détaillant d’électronique grand public Best Buy a défié les sceptiques quant à l’avenir des magasins physiques. Le chiffre d’affaires de l’exercice 2019 s’est élevé à 42,9 milliards de dollars, tandis que le bénéfice d’exploitation non-GAAP s’est élevé à 2,0 milliards de dollars, atteignant les objectifs fixés en 2017 pour l’exercice 2021 avec deux ans d’avance sur le calendrier prévu, selon les plans de l’entreprise. Mises à jour des investisseurs le 25 septembre.
La mise à jour souligne également que Best Buy a également réalisé une réduction de coûts de 730 millions de dollars et un objectif de revenus de 50 milliards de dollars pour 2025. “Malgré l’incertitude entourant les tarifs douaniers potentiels, la révision à la hausse des prévisions de Best Buy suggère qu’il pense pouvoir surmonter n’importe quel scénario tarifaire avec un minimum d’inconfort”, comme l’a commenté le vice-président de Moody’s, Charlie O’Shea, dans une note publiée fin août, citée dans un autre rapport. Barron’s article.
Regarder vers l’avant
La performance des options de Goldman dépend fortement de la poursuite de l’expansion économique et des conditions haussières du marché. Si la croissance ou les marchés trébuchent, leurs options pourraient ne pas pouvoir remonter le courant.
