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Même si l’indice S&P 500 (SPX) se rapproche de ses plus hauts historiques, un récent rapport de Goldman Sachs révèle que les actions de trois secteurs présentent encore un potentiel de hausse important : les prestataires de services, les actions versant des dividendes et les entreprises axées sur le marché intérieur. Parmi les 50 actions du panier de Goldman qui génèrent un pourcentage élevé de revenus en provenance des États-Unis figurent : Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG) et Arista Networks Inc. (ANET).
De plus, Goldman recommande également aux investisseurs de se concentrer sur les valeurs de l’aérospatiale et de la défense les moins exposées à la Chine. Ils ont noté que ces sociétés avaient les ventes déclarées les plus faibles dans la région Asie-Pacifique, la représentation la plus proche qu’elles aient pu trouver dans la plupart des rapports d’entreprises sur les ventes en Chine : Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) et Huntington Ingalls Industries (HII).
Signification pour les investisseurs
“Nos économistes s’attendent à ce qu’une récession aux États-Unis soit peu probable au cours des deux prochaines années”, a déclaré Goldman dans une édition récente de son rapport hebdomadaire sur les startups américaines. “Ils mettent en évidence les déséquilibres économiques et estiment qu’une hausse des dépenses de consommation et un moindre frein à l’accumulation de stocks stimuleront la croissance économique jusqu’à fin 2019 et 2020”, ajoute le rapport.
“Au cours des dix dernières années, l’aérospatiale et la défense ont été les moins sensibles à la croissance économique américaine et mondiale parmi les sous-secteurs industriels”, indique le rapport. “Les dépenses élevées en matière de défense continueront de soutenir le chiffre d’affaires des entreprises de l’aérospatiale et de la défense”, ajoute-t-il. De plus, la recommandation de Goldman pour ces valeurs est étayée par ce constat : « En dehors de la récession, l’Aérospatiale et la Défense ont surperformé le S&P 500 de 250 pb en moyenne sur la période de six mois alors que l’ISM (indice manufacturier) est tombé de 50 vers le bas. » L’ISM est récemment tombé en dessous de 50.
L’analyste de Morgan Stanley, Rajeev Lalwani, a une surpondération ou une note d’achat sur Northrop Grumman, selon Barron’s. Son objectif de cours est de 418 $, soit 12,5 % au-dessus du cours de clôture du 16 septembre. Les actions de Grumman ont augmenté d’environ 9 % depuis la publication du rapport de Lalwani. Il s’attend à ce que la croissance de la marge et du chiffre d’affaires de l’entreprise s’accélère, ce qui entraînerait des bénéfices surprises positifs. « Northrop est le meilleur moyen de réaliser les priorités stratégiques à long terme du gouvernement américain », a-t-il écrit dans un rapport cité par Barron’s.
Dans le même temps, investir dans des actions à forte rotation sur le marché américain est un moyen d’éviter que le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine ne continue de s’aggraver. Goldman souligne que l’action moyenne du S&P 500 représente 71 % des ventes aux États-Unis, tandis que l’action moyenne de son panier de ventes intérieures représente 100 %. Sur les six actions de ce panier mises en évidence ci-dessus, Arista réalise 72 % de ses ventes aux États-Unis et toutes les actions restantes sont à 100 %.
Regarder vers l’avant
Un indice ISM manufacturier inférieur à 50 indique généralement un affaiblissement du secteur manufacturier américain. Cependant, Goldman estime que l’activité manufacturière se stabilise et s’attend à ce que la poursuite de l’expansion économique américaine soutienne le secteur, c’est pourquoi Goldman reste surpondéré dans le secteur industriel.
En outre, Goldman a constaté que l’indice ISM est un mauvais indicateur des récessions à venir, car depuis les années 1990, les récessions ont suivi un indice ISM inférieur à 50, dans 30 % des cas. La baisse de la valeur de l’ISM en tant qu’indicateur économique s’explique en grande partie par le fait que le secteur manufacturier ne représente désormais que 10 % du PIB américain, contre 20 % dans les années 1970 et 1980.
