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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de 0,04 $, conforme aux attentes des analystes.
- Les revenus ont largement dépassé les estimations consensuelles.
- La croissance des utilisateurs actifs quotidiens de monétisation (mDAU) pourrait ne pas être celle attendue.
Ce qui s’est passé?
Twitter a publié ses résultats du troisième trimestre de l’exercice 2020 le 29 octobre 2020, avec des résultats mitigés pour le trimestre. La société a surperformé les attentes des analystes en matière de chiffre d’affaires, réalisant une croissance de 13,7 % sur un an, contre une baisse prévue de 5,9 % sur un an. L’augmentation des revenus est due à l’augmentation des revenus publicitaires associée à une augmentation du nombre total d’interactions publicitaires. Le BPA ajusté de 0,04 $ correspondait exactement à l’estimation du consensus. Cependant, la société n’a pas réussi à développer sa base d’utilisateurs actifs quotidiens monétisables (mDAU). Bien que le mDAU ait augmenté de 29,0 % sur un an, les analystes avaient prédit un taux de croissance plus fort de 35,4 %.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 27 octobre 2020)
Que chercher
Le géant des médias sociaux Twitter Inc. (TWTR) est confronté à deux tendances contradictoires au milieu de la pandémie de COVID-19. L’entreprise a constaté une augmentation du nombre d’utilisateurs alors que des millions de personnes se sont réfugiées chez elles, mais le ralentissement économique a entraîné une baisse significative de la publicité. Twitter dépend de la publicité pour la majorité de ses revenus et bénéfices.
Les investisseurs accorderont une attention particulière à ces tendances concurrentielles lorsque Twitter publiera ses résultats le 29 octobre pour le troisième trimestre de l’exercice 2020.L’analyste s’attend à ce que le bénéfice par action ajusté (BPA) diminue fortement d’une année sur l’autre après une perte au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Les revenus devraient diminuer pour le deuxième trimestre consécutif d’une année sur l’autre (YOY), bien qu’à un rythme plus lent.
Les investisseurs peuvent obtenir des nouvelles prometteuses grâce à une mesure clé de Twitter, les utilisateurs actifs quotidiens monétisables (mDAU). Cet indicateur devrait afficher sa meilleure croissance trimestrielle depuis plus de trois ans. Le mDAU est une mesure clé du trafic utilisateur sur la plateforme principale de l’entreprise et est étroitement surveillé comme un indicateur de la capacité de Twitter à augmenter ses revenus publicitaires.
Depuis qu’elle a plongé le marché au plus bas en mars 2020, l’action de Twitter a bondi de plus de 120 %, connaissant des fluctuations brutales en cours de route. Twitter a surperformé l’ensemble du marché boursier, affichant un rendement total sur un an de 63,0 %, contre 11,9 % pour le S&P 500.
Les actions de Twitter ont chuté après avoir annoncé le 23 juillet que les bénéfices et les revenus du deuxième trimestre de l’exercice 2020 étaient inférieurs aux attentes. Il a enregistré sa première perte trimestrielle en trois ans. Après la publication du rapport, le titre a chuté et s’est négocié essentiellement de manière latérale pendant les deux mois suivants avant de reprendre sa trajectoire ascendante à la mi-septembre.
Twitter a enregistré trois trimestres consécutifs de baisse du BPA ajusté sur la même période avant d’afficher une perte au deuxième trimestre. En ce qui concerne les performances de Twitter au troisième trimestre, les périodes précédentes ont suivi une tendance à la baisse, passant d’un BPA ajusté de 0,21 USD au troisième trimestre de l’exercice 2018 à 0,17 USD au troisième trimestre de l’exercice 2019. Actuellement, les analystes estiment une baisse de 75,5% à 0,04 USD au troisième trimestre de l’exercice 2020.
Les revenus de l’entreprise ont également été médiocres au cours des derniers trimestres. Au deuxième trimestre de l’exercice 2020, les revenus de Twitter ont chuté de 18,8 %, la première baisse trimestrielle depuis le troisième trimestre de l’exercice 2017. Les estimations consensuelles prévoient une autre baisse d’une année sur l’autre de 5,9 % au troisième trimestre de l’exercice 2020, bien qu’avec une baisse plus légère qu’au deuxième trimestre.
| Indicateurs clés de Twitter | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le troisième trimestre de l’exercice 2020 | Réel pour le troisième trimestre 2019 | Réel pour le troisième trimestre 2018 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,04 | 0,17 | 0,21 |
| Revenus (millions $) | 775.4 | 823.7 | 758.1 |
| Utilisateurs actifs quotidiens monétisables (M) | 196.3 | 145,0 | 124,0 |
Source: Alpha affiché
Comme indiqué, la mesure clé à suivre sur Twitter est celle des utilisateurs actifs quotidiens monétisables (mDAU). Cette mesure non-GAAP vise à attirer les utilisateurs « vérifiés » de la plateforme, après avoir filtré les utilisateurs illégitimes tels que les faux comptes, les robots, les comptes liés au spam, les comptes multiples liés au même utilisateur, etc. La métrique mDAU de Twitter est étroitement surveillée par les annonceurs car elle sert de proxy pour la taille de l’audience que leurs publicités peuvent atteindre via la plateforme. Bien que mDAU puisse fournir une image plus précise de la base d’utilisateurs d’une entreprise, il rend également difficile la comparaison des performances de Twitter avec celles de ses concurrents.
La hausse des actions de Twitter au cours des derniers mois peut être attribuée en partie à la croissance accélérée du mDAU de Twitter. Ce rythme s’est accéléré au cours de l’exercice 2020, même si la société a enregistré des augmentations de mDAU d’une année sur l’autre au cours des 13 derniers trimestres au moins. Au premier trimestre de l’exercice 2020, l’augmentation de 23,9 % du mDAU de Twitter a été la plus forte augmentation trimestrielle depuis environ trois ans. Puis, au deuxième trimestre de cet exercice, la société a dépassé les attentes en signalant une augmentation plus importante du mDAU en glissement annuel, de 33,8 %. Actuellement, les analystes s’attendent à ce que le mDAU augmente de 35,4 % au troisième trimestre de l’exercice 2020.
