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Leçon principale
- Le BPA était de 22,30 $ contre 15,50 $ prévu par les analystes.
- Les revenus ont augmenté plus rapidement que ne le prévoyaient les estimations consensuelles.
- Les revenus du cloud ont augmenté au rythme attendu par les analystes.
- La société a annoncé qu’elle publie désormais des résultats pour trois segments : les services Google, Google Cloud et autres paris.
Ce qui s’est passé?
Google a déclaré un BPA et un chiffre d’affaires nettement supérieurs à ceux prédits par les analystes au quatrième trimestre de l’exercice 2020. Le BPA a augmenté de 45,3 % d’une année sur l’autre, dépassant largement la croissance de 1 % prévue par les analystes pour le secteur. Dans le même temps, les revenus ont également surpris en augmentant de 23,5% par rapport à l’augmentation de 15,7% prévue par les analystes. Le chiffre d’affaires de Google Cloud a atteint 3,8 milliards de dollars, en hausse significative de 46,6 % sur un an, bien qu’essentiellement conforme aux prévisions des analystes et légèrement plus lent que la croissance du secteur au quatrième trimestre de l’exercice 2019. Le chiffre d’affaires du cloud pour l’exercice 2020 était de 13,1 milliards de dollars. La société a attribué l’augmentation globale des revenus à la reprise des consommateurs et des entreprises plus tôt dans l’année, ainsi qu’aux fonctionnalités de recherche et de YouTube.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 1er février 2021.)
Que chercher
La société mère de Google, Alphabet Inc. (GOOGL), a vu ses actions presque doubler le marché au cours de l’année écoulée, apparemment insensible aux perturbations mondiales causées par la pandémie de COVID-19. Cette performance s’est produite malgré des bénéfices et des revenus inégaux, alors même que les utilisateurs de Google ont fortement augmenté leur temps en ligne lorsqu’ils étaient coincés à la maison.Dans le même temps, Google fait également face à une liste croissante de poursuites antitrust, notamment celles accusant l’entreprise d’abuser de sa position dominante dans le domaine de la publicité.
Pour toutes ces raisons, les investisseurs surveilleront particulièrement attentivement le rapport sur les résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2020 de Google après la clôture du marché le 2 février.Les analystes prédisent que la société enregistrera une faible augmentation du bénéfice par action (BPA), même si elle affiche une forte croissance des revenus, la plus rapide depuis quatre trimestres.
Les investisseurs examineront également un autre indicateur clé qui reflète les performances de Google : les revenus du cloud. Les opérations cloud de l’entreprise se sont développées rapidement, en particulier pendant la pandémie, alors que l’économie du travail à domicile décollait. Les analystes estiment que les revenus du cloud connaîtront une croissance saine, mais à un rythme plus lent qu’au quatrième trimestre 2019.
Les actions de Google se sont négociées à égalité ou en avance sur le marché dans son ensemble pendant la majeure partie de l’année écoulée. Le déclin de Google a commencé en février 2020, alors que le marché dans son ensemble s’effondrait au début de la pandémie. Il s’est ensuite négocié de manière stable jusqu’en avril et a commencé à surperformer pendant la majeure partie des neuf mois suivants, à l’exception d’un bref repli en octobre. En conséquence, Google a surperformé l’ensemble du marché au cours des 12 derniers mois jusqu’au 31 janvier 2021, en partie grâce à un solide rapport sur les résultats du troisième trimestre de l’exercice 2020. La société a affiché un rendement total de 25,5 %, contre un rendement total de 13,5 % pour l’indice S&P 500.
Le bénéfice trimestriel par action de Google a considérablement fluctué au cours des trois dernières années. La meilleure performance par action de la société au cours de cette période a été enregistrée au quatrième trimestre 2018, lorsque le bénéfice par action a augmenté de près de 400 % sur la même période. Dans le même temps, quatre trimestres des trois dernières années ont vu l’indice baisser en glissement annuel, y compris une baisse de près de 30 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Les analystes s’attendent à ce que le BPA du quatrième trimestre de l’exercice 2020 augmente légèrement de 1,0 % en glissement annuel, ce qui est nettement inférieur à la croissance de 20,2 % en glissement annuel du quatrième trimestre de l’exercice 2019.
Le chiffre d’affaires trimestriel de l’entreprise est beaucoup plus stable, même si Google a enregistré sa première baisse trimestrielle en près de trois ans au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Hormis cette différence, le chiffre d’affaires trimestriel de Google a augmenté régulièrement au cours des trois dernières années. Cependant, la croissance a ralenti, les premier et troisième trimestres de l’exercice 2020 marquant les plus faibles augmentations d’une année sur l’autre au cours de cette période. Les analystes prévoient une croissance des revenus de 15,7 % en glissement annuel au quatrième trimestre de l’exercice 2020, soit la meilleure performance de l’exercice 2020 mais une croissance inférieure de 17,3 % en glissement annuel par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2019.
| Indicateurs clés de Google | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre de l’exercice 2020 | 4ème trimestre de l’exercice 2019 | T4 de l’exercice 2018 | |
| Bénéfice par action ($) | 15h50 | 15h35 | 12.77 |
| Revenus (G$) | 53.3 | 46.1 | 39.3 |
| Revenus du cloud (milliards de dollars) | 3.8 | 2.6 | 1.7 |
Comme mentionné, les investisseurs accorderont une attention particulière aux revenus cloud de Google. Cette mesure reflète l’ampleur de l’activité cloud de l’entreprise, qui connaît une croissance rapide à mesure que Google vise à se développer. Le marché du cloud est très compétitif, avec des acteurs majeurs tels qu’Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) et Alibaba Group Holdings Ltd. (BABA) qui se disputent tous les clients du cloud. L’activité cloud de Google fournit à l’entreprise un moyen clé de croissance pendant la pandémie de COVID-19, alors que de plus en plus de personnes dans le monde travaillent à distance, augmentant ainsi la demande de services cloud.
Les analystes s’attendent à ce que les revenus cloud de Google poursuivent leur récente trajectoire de croissance rapide. Au cours des deux dernières années, les revenus trimestriels du cloud de Google ont augmenté d’au moins 43,2 % et jusqu’à 60,3 % sur un an. Les analystes prédisent que le quatrième trimestre de l’exercice 2020 se situera dans le bas de cette fourchette, à 45,2 % en glissement annuel. Bien que fort, le rythme reste inférieur aux 53,0 % d’une année sur l’autre au quatrième trimestre de l’exercice 2019. Pour l’ensemble de l’exercice 2020, les analystes s’attendent à une croissance des ventes de cloud de 45,8 %, contre 52,8 % un an plus tôt.
