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Leçon principale
- Le BPA était de 1,80 $ contre 1,77 $ prévu par les analystes.
- La croissance des revenus a ralenti mais a tout de même dépassé les attentes.
- Les utilisateurs actifs mensuels ont également dépassé les estimations.
Ce qui s’est passé?
Malgré l’enquête antitrust et les boycotts croissants des annonceurs, Facebook a dépassé les attentes des analystes ce trimestre. Ses bénéfices, ses revenus et ses utilisateurs actifs mensuels ont tous dépassé les attentes, même si la croissance a été plus lente qu’au cours des trimestres précédents. Les actions de Facebook ont bondi dans les échanges après-vente.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 28 juillet 2020)
Que chercher
Facebook Inc. (FB) est confronté à l’une des périodes les plus difficiles de ses 16 ans d’histoire, alors que des centaines d’annonceurs boycottent le site de réseau social au milieu de vives critiques concernant les discours de haine publiés sur sa plateforme.Même si le nombre mensuel d’utilisateurs actifs (MAU) de Facebook augmente dans le contexte de la pandémie de COVID-19, le boycott et le ralentissement de l’économie pourraient entraîner une baisse de la publicité, la principale source de revenus de Facebook. Le boycott a commencé fin juin alors que Facebook était aux prises avec les conséquences de la pandémie.
Les investisseurs rechercheront les derniers signes de la manière dont Facebook fait face à la pandémie lorsqu’il publiera son rapport sur les résultats le 30 juillet 2020 pour le deuxième trimestre de l’exercice 2020.Les analystes estiment que le bénéfice par action (BPA) ajusté de la société diminuera à mesure que la croissance des revenus ralentira considérablement. Même si l’impact du boycott sur les résultats de Facebook sera limité car il débutera tard dans le trimestre, les investisseurs voudront savoir comment la direction estime que le boycott affectera les revenus en juillet, le premier mois du trimestre en cours.
Les investisseurs examineront également la croissance des MAU et du revenu moyen par utilisateur (ARPU) de Facebook au deuxième trimestre. Ces deux indicateurs clés évaluent dans quelle mesure l’entreprise attire et fidélise de nouveaux utilisateurs, et dans quelle mesure elle monétise sa base d’utilisateurs, principalement en attirant de la publicité. Les analystes prédisent que le MAU augmentera tandis que l’ARPU diminuera au deuxième trimestre.
L’action de Facebook a suivi le rythme du marché au sens large pendant la majeure partie de l’année écoulée, baissant avec le marché ce printemps alors que les inquiétudes concernant la propagation du coronavirus se sont accrues. Mais Facebook a mieux performé malgré la reprise du marché après le krach. Le boycott publicitaire a entraîné une baisse à court terme fin juin. Le titre a offert aux investisseurs un rendement total de 19,2 % au cours des 12 derniers mois, contre un rendement total de 7,2 % pour le S&P 500.
Les actions de Facebook ont reçu un coup de pouce à la suite de la publication de leur rapport sur les résultats du premier trimestre de l’exercice 2020, qui a semblé apaiser les inquiétudes des investisseurs quant aux performances de l’entreprise pendant la pandémie. Le BPA ajusté a augmenté de 21,4 %, marquant la croissance la plus rapide depuis le quatrième trimestre de l’exercice 2018. Les revenus ont augmenté de 17,6 %, mais il s’agit de la croissance la plus lente au moins au cours des 17 derniers trimestres, poursuivant une décélération amorcée il y a des années.
Au quatrième trimestre de l’exercice 2019, le BPA ajusté de Facebook a augmenté de 14,1 %. Hormis deux trimestres consécutifs de baisse des bénéfices au premier semestre, il s’agit de la croissance des bénéfices la plus lente depuis au moins 16 trimestres. Le chiffre d’affaires a augmenté de 24,6 %, soit seulement la moitié du taux de croissance du chiffre d’affaires trois ans plus tôt au quatrième trimestre de l’exercice 2016.Les actions de la société ont chuté à la nouvelle, puis se sont redressées dans les semaines suivantes avant de plonger au milieu du krach boursier induit par le coronavirus.
Les actions de Facebook se sont redressées depuis le krach, mais sont restées globalement stables depuis fin mai. Pour le prochain rapport du deuxième trimestre de l’exercice 2020, les analystes s’attendent à une baisse du BPA ajusté de 10,8 %, ce qui constituerait la pire performance bénéficiaire depuis au moins 18 trimestres. Alors que le BPA a diminué au cours de deux autres trimestres au cours de cette période de plus de quatre ans, la baisse estimée du BPA au deuxième trimestre 2020 a été beaucoup plus importante. Les revenus devraient augmenter de 2,1%, la plus faible performance trimestrielle depuis plus de quatre ans.
| Indicateurs clés de Facebook | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le deuxième trimestre 2020 | Deuxième trimestre 2019 | Deuxième trimestre 2018 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 1,77 | 1,99 | 2.09 |
| Revenus (G$) | 17.2 | 16.9 | 13.2 |
| Utilisateurs actifs mensuels (B) | 2.6 | 2.4 | 2.2 |
| Revenu moyen par utilisateur ($) | 6,66 | 7.05 | 5,97 |
Source: Alpha affiché
Pour les sociétés de médias sociaux comme Facebook, les utilisateurs actifs mensuels ou MAU constituent une mesure clé qui suit le nombre d’utilisateurs individuels uniques qui visitent un site Web sur une période d’un mois. Facebook a connu une croissance trimestrielle constante du MAU au cours des trois dernières années au moins. Cependant, d’une manière générale, le taux d’augmentation s’est ralenti. La croissance des MAU d’une année sur l’autre (YOY) s’est située entre 15 et 17 % au cours des quatre trimestres de 2017, entre 9 et 14 % en 2018 et entre 8 et 9 % en 2019. Les analystes estiment que les MAU augmenteront de 9,4 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020, soit légèrement au-dessus de la moyenne de l’année précédente. Cette croissance supérieure à la moyenne est probablement due au fait que les consommateurs au foyer du monde entier ont fortement augmenté leur activité en ligne en raison de la pandémie. Malgré cette croissance à court terme, le modèle de croissance global est plus lent que prévu car Facebook a déjà une portée mondiale significative et compte un nombre fini d’utilisateurs potentiels dans le monde.
Tout aussi important que MAU est le montant des revenus que Facebook peut générer auprès des utilisateurs, en grande partie sous forme de publicité, mesuré par le revenu moyen par utilisateur ou ARPU. La croissance de l’ARPU a également ralenti ces dernières années, même si la baisse a été plus prononcée. La croissance de l’ARPU a oscillé autour de 24 à 28 % en 2017, de 19 à 31 % en 2018 et de 16 à 19 % en 2019. Cette croissance a ralenti à 8,4 % au premier trimestre de l’exercice 2020. Au deuxième trimestre 2020, les analystes s’attendent à une baisse de l’ARPU de 5,6 %, la première baisse trimestrielle depuis au moins 16 trimestres.
