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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de 0,32 $ contre -0,43 $ attendu par les analystes.
- Les revenus ont dépassé les attentes des analystes.
- Les abonnements Disney+ étaient plus élevés que ce que prévoyaient les analystes.
- Les parcs à thème Disney sont fermés ou fonctionnent à capacité réduite en raison de la pandémie.
Ce qui s’est passé?
Disney a surpris les attentes des analystes en matière de bénéfices avec un bénéfice important au premier trimestre de l’exercice 2021. Le BPA ajusté de la société a été positif, dépassant les prévisions de perte ajustée par action. Les revenus et les abonnements de Disney+ ont également dépassé les prévisions des analystes. Cependant, le chiffre d’affaires et le BPA ajusté ont considérablement diminué par rapport au trimestre de l’année précédente, la société étant toujours confrontée à des défis liés à la pandémie de COVID-19.
Une fois de plus, le segment Parcs, Expériences et Produits Disney est la partie de l’activité de l’entreprise la plus durement touchée par la pandémie et les mesures connexes visant à limiter la propagation du coronavirus. Les parcs à thème Disney ont été fermés ou fonctionnaient à capacité réduite tandis que les bateaux de croisière et les visites guidées ont été suspendus au cours du trimestre.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 10 février 2021.)
Que chercher
La Walt Disney Company (DIS), l’une des principales marques mondiales de divertissement, a été contrainte de procéder à des licenciements massifs et de fermer certaines opérations dans le contexte de la pandémie de COVID-19. Disney a décidé de fermer cette année les Blue Sky Studios, célèbres pour les franchises “Ice Age” et “Rio”.Cette décision fait suite à des dizaines de milliers de licenciements l’année dernière, lorsque Disney a temporairement fermé ses parcs à thème, suspendu ses croisières et annulé ses productions théâtrales.
Les investisseurs surveilleront si les réductions de coûts de Disney peuvent aggraver les pertes dans un contexte de baisse des revenus lorsque la société publiera ses résultats le 11 février 2021 pour le premier trimestre de son exercice 2021.L’exercice financier (FY) de Disney se termine le 3 octobre 2020. Les investisseurs seront probablement déçus. Les analystes s’attendent à ce que Disney annonce son deuxième trimestre consécutif de perte ajustée par action et son troisième trimestre consécutif de baisse des revenus.
Les investisseurs seront également attentifs aux numéros d’abonnement annoncés par Disney pour son service de streaming vidéo Disney+. Le service a été lancé pour la première fois fin 2019 et s’est développé rapidement malgré des concurrents importants et bien établis. Les analystes s’attendent à ce que le nombre total d’abonnements à Disney+ soit plus que triplé par rapport aux trois mêmes mois de l’année dernière.
Les actions Disney ont surperformé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Cependant, le titre n’a commencé à dominer le marché que début décembre, après avoir été à la traîne pendant une grande partie de l’année en raison des effets néfastes de la pandémie. L’optimisme récent a poussé les actions Disney à un rendement total de 32,0 % au cours des 12 derniers mois, meilleur que le rendement total du S&P 500 de 16,7 %.
Les actions Disney ont augmenté après une perte trimestrielle ajustée de 0,20 $ par action au quatrième trimestre de l’exercice 2020, annoncée le 12 novembre. La perte était la première depuis au moins 16 trimestres, mais la perte a été beaucoup plus faible que ce que les analystes prévoyaient. Le chiffre d’affaires a chuté de 22,9%, marquant le deuxième trimestre consécutif de baisse.Disney a déclaré que ses résultats avaient été affectés négativement par la pandémie, notamment en raison de la forte baisse des volumes de parcs, d’expériences et de produits.
Les actions de la société ont également augmenté après la publication des résultats financiers du troisième trimestre de l’exercice 2020, malgré une baisse des revenus de 41,9 %. Disney a publié un bénéfice par action ajusté (BPA) positif, mais en baisse de 94,0 % par rapport au trimestre précédent, soit la plus forte baisse depuis au moins 15 trimestres. Il a également annoncé une baisse du BPA ajusté pour le septième trimestre consécutif, les investissements dans sa nouvelle activité de divertissement en ligne ayant initialement réduit ses bénéfices.
Les analystes s’attendent à de nouvelles pertes et à une baisse plus importante des revenus au premier trimestre de l’exercice 2021. Il s’agirait du deuxième trimestre consécutif de pertes ajustées. Les revenus devraient chuter de 23,9 % par rapport aux mêmes trois mois de l’année dernière, soit le troisième trimestre consécutif. Malgré cette faible performance, les analystes estiment que Disney affichera une croissance annuelle des revenus de 5,9 % pour l’ensemble de l’exercice 2021. Ils s’attendent également à ce que le BPA annuel ajusté soit positif, bien que inférieur de 38,7 % à celui de l’exercice 2020.
| Chiffres clés Disney | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le premier trimestre 2021 (exercice fiscal) | Premier trimestre 2020 (exercice fiscal) | Premier trimestre 2019 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | -0,43 | 1,53 | 1,84 |
| Revenus (G$) | 15.9 | 20.9 | 15.3 |
| Numéro d’abonnement Disney+ (M) | 89,2 | 26,5 | sans objet |
Source: Alpha affiché
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également de près sur l’activité de streaming de divertissement de Disney, qui reçoit un coup de pouce alors que des millions de consommateurs dans le monde augmentent leur audience de films et d’émissions de télévision pendant la pandémie. Pour l’entreprise, cette croissance est mesurée par le total des abonnements Disney+. Le service de streaming vidéo propose des émissions de Disney, Pixar, Marvel, Star Wars et National Geographic, avec des milliers d’épisodes et des centaines de films issus de la bibliothèque de films et d’émissions de télévision de la société. Disney+ a été lancé pour la première fois en novembre 2019 dans le cadre de la transformation numérique de l’entreprise et vise à fournir davantage de contenu directement aux consommateurs.La croissance du secteur du streaming est un point positif alors que les parcs et les entreprises Disney sont en difficulté au milieu de la pandémie.
Depuis son lancement fin 2019, Disney+ s’est développé rapidement tout en concurrençant les principaux concurrents du streaming tels que Netflix Inc. (NFLX) et Prime Video d’Amazon.com Inc.. (AMZN), ainsi que Apple TV+ d’Apple Inc. (AAPL), un autre nouveau challenger. Disney+ a terminé son premier trimestre d’exploitation, premier trimestre de l’exercice 2020, avec 26,5 millions d’abonnés au total. À la fin de l’exercice 2020, ce nombre avait presque triplé pour atteindre 73,7 millions. Les analystes s’attendent à ce que le total des abonnements Disney+ à la fin du premier trimestre de l’exercice 2021 augmente de 236,7 % par rapport au trimestre précédent.
