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Leçon principale
- Le BPA d’Alphabet s’est élevé à 10,21 $, contre 7,92 $ prévu par les analystes.
- Le chiffre d’affaires trimestriel a dépassé les attentes mais a diminué d’une année sur l’autre pour la première fois dans l’histoire de l’entreprise.
- Les coûts d’acquisition du trafic ont dépassé les estimations.
- Alphabet a déclaré un BPA non ajusté ce trimestre, tout en déclarant un bénéfice ajusté au dernier trimestre.
Ce qui s’est passé?
Alphabet a annoncé sa première baisse trimestrielle d’une année sur l’autre. Malgré l’avance de l’entreprise, les revenus et le BPA ont diminué moins que prévu, les annonceurs se serrant la ceinture en raison des perturbations économiques provoquées par la pandémie. Les coûts d’acquisition du trafic ont été plus élevés que prévu par les analystes. Alphabet a institué un gel des embauches et réduit de moitié ses dépenses de marketing pour le second semestre. Les actions GOOGL ont légèrement augmenté après les heures d’ouverture.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 23 juillet 2020)
Que chercher
Alphabet Inc. (GOOGL), la société mère du géant de la recherche Google, a enregistré une forte croissance de ses revenus, de ses bénéfices, de sa publicité et de son trafic en ligne plus tôt cette année, dans un contexte de confinements gouvernementaux généralisés et d’un ralentissement économique mondial provoqué par le COVID-19.Les investisseurs voudront savoir si Alphabet peut capitaliser sur ces gains, en particulier l’augmentation du trafic Internet, lorsque la société publiera ses résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2020 après la clôture du marché le 30 juillet.
Le deuxième trimestre sera la première évaluation complète des performances d’Alphabet pendant la pandémie, et les analystes soulignent que la plupart des nouvelles ne seront pas bonnes. Ils prévoient une baisse des revenus et une baisse du BPA ajusté par rapport à la même période de l’année dernière.
Les investisseurs accorderont une attention particulière à une mesure importante : le coût d’acquisition du trafic (TAC), une mesure du montant qu’une entreprise doit payer pour attirer les gens vers son site Web. Des coûts d’acquisition de trafic accrus ou élevés indiquent des marges et des bénéfices inférieurs. Cela pourrait être une bonne nouvelle pour Alphabet au deuxième trimestre de l’exercice 2020, car les analystes estiment que le TAC diminuera (d’une année sur l’autre). Financesimple se concentre sur le TAC car Alphabet n’inclut plus la variation en pourcentage des clics payants sur une base annuelle dans ses communiqués de presse sur les résultats.
Alphabet a enregistré de meilleurs résultats au cours des 12 derniers mois, affichant un rendement total de 37,4 % par rapport au rendement total du S&P 500 de 9,8 %.
Au premier trimestre de l’exercice 2020, le BPA ajusté n’a pas répondu aux attentes des analystes, mais la forte croissance du BPA et des revenus a tout de même permis à l’action Alphabet de monter en flèche au cours des mois suivants. Le BPA ajusté a augmenté de 21,7% grâce à une augmentation du chiffre d’affaires de 12,8%. Le BPA ajusté d’Alphabet a été généralement volatil, montrant de fortes fluctuations de performance et des baisses au cours de deux des cinq derniers trimestres depuis le premier trimestre de l’exercice 2019. Actuellement, au deuxième trimestre de l’exercice 2020, les investisseurs s’attendent à une baisse du BPA de 34,9 % d’une année sur l’autre.
En revanche, les revenus d’Alphabet ont augmenté régulièrement d’année en année, chaque trimestre depuis près de quatre ans. Au cours des derniers trimestres, cette augmentation a varié de 19,3 % d’une année sur l’autre au deuxième trimestre de l’exercice 2019 à 25,6 % au deuxième trimestre de l’exercice 2018. Même avec l’impact initial de la pandémie de COVID-19, la société a vu ses revenus trimestriels augmenter de 12,8 % d’une année sur l’autre au premier trimestre de l’exercice 2020. Au deuxième trimestre de l’exercice 2020. En 2020, l’analyste prédit que les revenus augmenteront. baisse de 4,2 % à 37,3 milliards de dollars.
| Les principales figures de l’alphabet | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le deuxième trimestre 2020 (exercice fiscal) | Réel pour le deuxième trimestre 2019 (exercice financier) | Réel pour le deuxième trimestre 2018 (exercice financier) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 23 novembre | 17h25 | 11h75 |
| Revenus (G$) | 37.3 | 38,9 | 32,7 |
| Croissance annuelle des coûts d’acquisition de trafic (%) | -8.2 | 12.7 | 26.1 |
Source: Alpha affiché
Comme mentionné, les investisseurs peuvent également se concentrer sur les coûts d’acquisition du trafic d’Alphabet, une dépense essentielle pour les sociétés Internet. Cette mesure reflète le montant d’argent qu’une entreprise doit payer à ses affiliés pour générer ou attirer du trafic vers ses sites Web. Le TAC est une mesure importante des coûts de revenus d’Alphabet, et plus ces coûts sont élevés, plus les marges bénéficiaires d’Alphabet sont faibles une fois que l’entreprise a généré de l’argent en vendant des publicités aux téléspectateurs qu’elle attire. Si le TAC augmente d’année en année pour une entreprise, cela peut avoir un impact négatif sur les marges bénéficiaires à long terme. Alphabet a toujours considéré l’augmentation des TAC comme l’un des « facteurs de risque » que les investisseurs devraient prendre en compte.
Le TAC global d’Alphabet a plus que doublé, passant de 4,2 milliards de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2016 à 8,5 milliards de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 2019. Les analystes estiment désormais que les coûts d’acquisition du trafic diminueront de 8,2 % en glissement annuel au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Ce serait la première baisse du TAC au cours des 16 derniers trimestres. Cela pourrait indiquer que l’entreprise paie moins pour son trafic à un moment où le trafic pourrait en réalité augmenter. Avec les prévisions baissières des analystes concernant une baisse des revenus et des bénéfices, cela pourrait être une bonne nouvelle pour Alphabet en ces temps difficiles.
