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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de 0,88 $, contre 0,73 $ les prévisions des analystes.
- Les revenus ont dépassé les attentes des analystes.
- Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels était supérieur aux estimations des analystes.
- Activision Blizzard a relevé ses perspectives pour l’année.
Ce qui s’est passé?
Activision Blizzard a publié un BPA ajusté pour le troisième trimestre 2020 qui a dépassé les attentes des analystes. Les revenus et les utilisateurs actifs mensuels ont également dépassé les estimations des analystes. Le BPA a plus que doublé par rapport au même trimestre de l’année dernière, le chiffre d’affaires ayant augmenté de 52 %. Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels a également augmenté par rapport à la même période l’année dernière. La société a relevé ses perspectives pour le reste de l’année.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 27 octobre 2020.)
Que chercher
Activision Blizzard Inc. (ATVI), un fournisseur de jeux vidéo de divertissement, profite d’une augmentation du trafic en ligne provoquée par la pandémie de COVID-19, alors que des millions de personnes dans le monde travaillent à domicile ou se réfugient volontairement sur place. Dans cet environnement, de plus en plus d’individus et de familles entières se tournent vers les jeux vidéo comme option de divertissement.
Les investisseurs surveilleront si cette tendance continue de profiter à Activision Blizzard lorsqu’il publiera ses résultats le 29 octobre 2020 pour le troisième trimestre 2020.Les analystes ne semblent s’attendre qu’à de bonnes nouvelles. Ils s’attendent à de fortes hausses du bénéfice ajusté par action (BPA), des revenus et des utilisateurs actifs mensuels (MAU) d’une année sur l’autre (YOY). MAU est une mesure importante pour les entreprises qui proposent des services d’abonnement en ligne. Cela permet également aux investisseurs de mesurer l’augmentation du nombre d’utilisateurs sur les plateformes de ces entreprises au fil du temps, un facteur clé de la croissance des revenus.
Les actions d’Activision Blizzard ont suivi le rythme du marché dans son ensemble au cours des mois qui ont précédé le krach boursier provoqué par la pandémie qui a commencé dans la seconde quinzaine de février et a atteint son plus bas niveau en mars. Depuis lors, les actions ont considérablement augmenté. Les actions de la société ont généré un rendement total de 48,5 % au cours des 12 derniers mois, bien supérieur au rendement total de 11,9 % du S&P 500, au 26 octobre 2020.
La hausse de l’action Activision par rapport à son plus bas de mars n’a pas grand-chose à voir avec la performance des bénéfices de l’entreprise. Les bénéfices ont dépassé les estimations au premier trimestre de l’exercice 2020. Le rapport a été publié le 5 mai, après quoi le titre a commencé à augmenter au cours des trois mois suivants. Le titre a brièvement bondi après le 4 août, lorsque la société a annoncé qu’elle avait de nouveau largement dépassé les estimations au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Le titre a également enregistré une croissance des revenus et du BPA nettement plus forte au cours de cette période. Malgré ces résultats, le titre a culminé deux jours après la publication des résultats, le 6 août, et a depuis reculé et évolué latéralement.
Activision a enregistré une croissance du BPA ajusté de 53,1 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020, mettant fin à une séquence de cinq trimestres consécutifs de baisse du BPA d’une année sur l’autre à partir du premier trimestre de l’exercice 2019. Le chiffre d’affaires a augmenté de 38,4 %, après cinq trimestres consécutifs de baisse.La société a noté que l’engagement accru des utilisateurs au milieu de la pandémie avait conduit à des résultats records au cours du trimestre.
Il s’agit d’une amélioration significative par rapport au premier trimestre de l’exercice 2020, qui avait été faible malgré des estimations supérieures aux estimations des analystes. Le BPA et le chiffre d’affaires ajustés ont chuté respectivement de 2,5 % et 2,0 % par rapport à la même période de trois mois de l’année dernière. Bien qu’il s’agisse du cinquième trimestre consécutif de baisse d’une année à l’autre pour les deux indices, la baisse n’a pas été aussi prononcée que la moyenne des quatre trimestres précédents.
Les analystes s’attendent à de solides résultats pour le troisième trimestre de l’exercice 2020. Ils prévoient que le BPA ajusté augmentera de 90,4 % alors que les revenus augmenteront de 39,3 %. Il s’agirait du taux de croissance le plus rapide pour les deux paramètres depuis au moins le quatrième trimestre de l’exercice 2016. Pour l’ensemble de l’année 2020, les analystes s’attendent à ce que le BPA annuel et le chiffre d’affaires ajusté augmentent respectivement de 34,4 % et 17,3 %. Ce serait le rythme annuel le plus rapide pour les deux chiffres depuis 2016.
| Activer Blizzard | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le troisième trimestre 2020 (exercice fiscal) | Troisième trimestre 2019 (exercice) | Troisième trimestre 2018 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,73 | 0,38 | 0,42 |
| Revenus (G$) | 1.8 | 1.3 | 1,5 |
| Nombre d’utilisateurs actifs mensuels (M) | 355.2 | 316,0 | 345,0 |
Source: Alpha affiché
Comme mentionné, les investisseurs seront également particulièrement concentrés sur le MAU d’Activision. L’entreprise utilise cette mesure clé pour mesurer la taille globale de sa base d’utilisateurs. La MAU correspond au nombre de personnes ayant visité l’un des jeux de l’entreprise au cours d’un mois donné. Cela signifie qu’une personne accédant à deux jeux différents au cours d’un mois compte pour deux utilisateurs. De plus, pour certaines marques de la société, un utilisateur accédant au même jeu via différentes plates-formes ou appareils sera également compté pour deux utilisateurs.
Les MAU d’Activision ont chuté pendant 12 trimestres consécutifs entre la fin de 2016 et le troisième trimestre de l’exercice 2019. La croissance est finalement devenue positive au quatrième trimestre de l’exercice 2019, lorsque les MAU ont augmenté de 14,9 % sur un an. La croissance a continué de s’accélérer au cours des deux trimestres suivants, atteignant 30,9 % en glissement annuel au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Les analystes s’attendent à ce que les MAU croissent à un rythme beaucoup plus lent, 12,4 %, au troisième trimestre de l’exercice 2020, à mesure que les effets positifs de la pandémie commencent à s’estomper.
