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Développements du marché
Si la Fed réduit les taux d’intérêt, cela signifie que davantage d’argent affluera dans l’économie et se retrouvera dans les banques, les particuliers et les entreprises (dans cet ordre), du moins selon la pensée macroéconomique traditionnelle. Alors pourquoi les investisseurs n’ont-ils pas immédiatement accueilli la nouvelle de la baisse des taux de la Fed en investissant immédiatement dans des actifs de croissance, mais ont plutôt fui toutes les classes d’actifs au profit des liquidités dans la première heure qui a suivi l’annonce d’aujourd’hui ?
Peut-être parce que tout le monde dans la communauté financière professionnelle n’était pas prêt à accepter la baisse des taux d’intérêt de 0,25 % annoncée par la Fed – du moins pas immédiatement après l’annonce. En fin de compte, les réactions de ces investisseurs professionnels peuvent en dire long sur leurs stratégies d’investissement à venir.
Les principaux indices boursiers américains ont terminé la journée de négociation essentiellement inchangés, mais seulement après des ventes significatives dans la première heure après que la Fed a expliqué les raisons de ses réductions. Curieusement, non seulement les actions, mais toutes les classes d’actifs ont été liquidées pendant cette période, à l’exception du dollar américain (voir graphique ci-dessous). Les contrats à terme sur le dollar américain ont augmenté considérablement au cours de l’heure, suggérant qu’immédiatement après l’annonce, les experts de Wall Street ont dû se regrouper et prendre des mesures de l’environnement dans lequel ils se trouvaient actuellement.
Cette action est significative car elle souligne l’idée que ces experts n’ont pas encore de plan clair en tête. Ils doivent reconsidérer leur décision et élaborer un plan de match, pour ainsi dire. Il convient de noter ce qu’ont fait ces investisseurs après avoir décidé d’un tel plan, car cela pourrait indiquer la direction dans laquelle l’argent est susceptible d’affluer dans les jours et les semaines à venir.
Le secteur des services publics a attiré les acheteurs immédiatement après la vente massive
La première décision après le passage soudain aux liquidités a été pour les investisseurs de revenir sur le marché en investissant dans le secteur des services publics. Cela peut être facilement vu en regardant le graphique en 15 minutes du SPDR® Select Utilities Fund (XLU) ci-dessous. Le fonds a terminé la journée en hausse de 0,5 %, surperformant les autres groupes d’actifs.
Il peut être important de prêter attention à cette action, car c’est souvent dans ce secteur que va l’argent de la peur lorsqu’il cherche un espace sûr où se cacher. Si au moins certains experts se précipitent vers la sécurité après l’annonce de la baisse des taux, cela pourrait être le signe qu’ils pensent que la nouvelle laisse présager des résultats plus négatifs que positifs dans les prochains jours.
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Dominion Energy est à la tête du secteur des services publics
Dominion Energy, Inc. (D) a terminé avec la meilleure performance de la journée parmi les titres de services publics. Il n’est pas trop difficile d’en comprendre la raison lorsqu’on examine les résultats d’exploitation de l’entreprise au cours des 18 derniers mois. Lors de la baisse de 20 % du marché au sens large au quatrième trimestre 2018, la variation du cours des actions de Dominion était environ la moitié de ce niveau. Pendant ce temps, la société a atteint de nouveaux sommets en 2019 tout en versant un rendement de dividende impressionnant de 4 %. La combinaison de rendements plus élevés et d’une volatilité plus faible sera probablement attractive pour les investisseurs dans un environnement incertain.
Conclusion
Les experts du marché ne s’attendent généralement pas à une annonce de réduction des taux par la Fed. Immédiatement après cette nouvelle, les contrats à terme sur le dollar américain ont grimpé tandis que toutes les autres classes d’actifs ont chuté. Une heure plus tard, les valeurs des services publics ont semblé mener la hausse et ont terminé la journée de négociation en surperformant les autres groupes d’actifs. L’énergie de dominance semble être un problème majeur dans ce groupe.
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