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Qu’est-ce qu’un fonds commun de placement non enregistré ?
Un fonds commun de placement non enregistré est une société d’investissement qui n’est pas officiellement enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
Dans certains cas, ces sociétés enfreignent la loi en exploitant des portefeuilles d’investissement non enregistrés. Cependant, dans la plupart des cas, les fonds communs de placement non enregistrés sont appelés fonds spéculatifs et constituent des offres d’investissement légitimes.
Leçon principale
- Un fonds commun de placement non enregistré est une société d’investissement qui n’est pas enregistrée auprès de la SEC.
- Un hedge fund est un exemple de fonds non enregistré.
- L’enregistrement auprès de la SEC n’est pas requis s’il y a moins de 100 investisseurs qualifiés ou si tous les investisseurs sont des acheteurs qualifiés.
- Les sociétés d’investissement qui proposent des fonds communs de placement au public mais ne sont pas enregistrées auprès de la SEC opèrent illégalement.
- Les fonds privés, y compris les hedge funds et les fonds de capital-investissement, ne peuvent pas être enregistrés.
Comprendre les fonds communs de placement non enregistrés
Même si les investisseurs devraient éviter les fonds communs de placement non enregistrés, les autres fonds non enregistrés ne posent généralement aucun problème. Les fondations légales non enregistrées sont des fondations privées.
Ces investissements ne sont pas proposés au public. Au contraire, ils sont proposés uniquement à un groupe sélectionné d’individus (et peut-être d’institutions) possédant une expérience en investissement et des poches bien garnies. Par conséquent, ils ne sont pas tenus par la SEC de s’enregistrer.
Les hedge funds, les fonds de capital-investissement et les fonds à terme gérés sont des types de fonds privés.
Fonds spéculatif
Techniquement, les hedge funds ne sont pas considérés comme des fonds communs de placement par la SEC car, au sens large, ils sont des investissements proposés par le secteur privé. Une fois de plus, la SEC adopte une approche réglementaire stricte à leur égard en raison de la richesse perçue de l’expérience en investissement et des ressources financières notables de leurs investisseurs.
Plus précisément, les hedge funds n’ont pas besoin de s’enregistrer auprès de la SEC s’ils répondent aux critères de l’une des deux exemptions de l’Investment Company Act de 1940, section 3(c)(1) ou 3(c)(7) :
- Ils comptent moins de 100 investisseurs considérés comme des investisseurs qualifiés.
- Tous les investisseurs du fonds (quel que soit leur nombre) sont considérés comme des acheteurs qualifiés.
Alors qu’un investisseur qualifié doit avoir une valeur nette de plus d’un million de dollars et un revenu annuel de plus de 200 000 $ au cours des deux dernières années, un acheteur qualifié doit disposer de ressources financières plus importantes. Ce dernier doit détenir des investissements d’une valeur supérieure à 5 millions de dollars, sans compter la résidence principale et les actifs commerciaux.
En remplissant l’une ou l’autre de ces conditions, les hedge funds peuvent éviter d’enregistrer et de prendre des positions plus risquées sur les produits dérivés et les options, en utilisant la vente à découvert, en détenant des positions plus importantes et en utilisant l’effet de levier pour augmenter leurs profits (ou leurs pertes).
Pour plus d’informations, voir Un examen plus approfondi des hedge funds.
Fonds communs de placement enregistrés
D’un autre côté, les fonds communs de placement sont soumis à davantage de restrictions que les fonds communs de placement non enregistrés, ce qui en fait un choix plus accessible et plus approprié pour les investisseurs ordinaires.
Les différences entre les fonds communs de placement enregistrés et les fonds privés non enregistrés comme les hedge funds sont minimes en ce qui concerne les opérations, mais diffèrent considérablement en ce qui concerne la façon dont leurs portefeuilles sont gérés.
Arnaque aux fonds communs de placement
De plus, un fonds commun de placement non enregistré qui n’est pas un fonds spéculatif peut constituer une arnaque. La raison pour éviter l’enregistrement peut être de rester à l’écart des exigences réglementaires qui rendent les investisseurs plus sûrs.
Les fonds communs de placement non enregistrés peuvent diffuser des informations frauduleuses sur leurs avoirs, entraînant une forte augmentation de la valeur de ces actions. Ou encore, ils peuvent investir dans des entreprises problématiques ou inexistantes dans le seul but de paraître belles sur le papier.
Il existe un certain nombre d’exigences liées à la délivrance de prospectus, de notes de frais et de rapports sur les titres que les fonds communs de placement enregistrés doivent respecter. Un fonds non enregistré n’est soumis à aucune obligation de déclaration.
Pourquoi les hedge funds ne doivent-ils pas s’enregistrer auprès de la SEC ?
Les hedge funds ne sont pas proposés au public. En outre, la SEC estime que les investisseurs plus riches et plus expérimentés dans les hedge funds n’ont pas besoin des protections réglementaires dont ont besoin les investisseurs typiques des fonds communs de placement. Par conséquent, il n’est pas nécessaire que les hedge funds soient enregistrés.
Les hedge funds sont-ils des fonds privés ?
Oui, un hedge fund est un type de fonds privé car il n’offre pas d’opportunités d’investissement au grand public. Il n’est pas non plus tenu de divulguer des informations financières au public.
Comment l’enregistrement des fonds communs de placement auprès de la SEC me protège-t-il ?
L’exigence d’enregistrement des fonds communs de placement de la SEC signifie que la SEC connaît ces sociétés d’investissement, dont la plupart opèrent dans le respect de la loi. En tant que sociétés enregistrées, elles doivent fournir aux investisseurs potentiels et actuels des informations sur leur entreprise. Ils doivent déclarer leurs performances financières, leurs frais et dépenses, ainsi que leurs participations au moyen de documents déposés auprès de la SEC et de prospectus mis à la disposition du public.
Conclusion
Si vous tombez sur un fonds commun de placement non enregistré, ignorez-le. Le taux de fraude financière est très élevé et il est peu probable que vous puissiez battre les performances de fonds enregistrés similaires.
Les clubs d’investissement constituent une exception à la catégorie embêtante des non enregistrés. Lorsque vous créez ou rejoignez un club, votre club peut mettre en commun l’argent de ses membres et acheter une variété de titres, tout comme le fait un fonds commun de placement.
La différence entre un club d’investissement et un fonds commun de placement non enregistré est que vous avez votre mot à dire sur les transactions d’investissement du club et que vous pouvez demander à consulter les relevés de dépenses.
