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FedEx Corporation (FDX) publiera ses résultats la semaine prochaine, les analystes de Wall Street s’attendant à un bénéfice par action de 1,86 $ sur un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de l’exercice 2020 de 16,7 milliards de dollars. Le titre a atteint son plus bas niveau après avoir chuté de 77 points suite à des résultats mitigés au troisième trimestre en mars, déclenchant une vague de reprise qui a permis de récupérer moins de 80 % de ces pertes. Plus important encore, l’action FedEx est restée en dessous de la nouvelle résistance créée par une baisse importante des volumes jusqu’à son plus bas de 2019, autour de 130 dollars.
Le stock est en difficulté depuis qu’Amazon.com, Inc. (AMZN) a décidé d’effectuer la plupart de ses propres livraisons de colis pour réduire les coûts. Le défi concurrentiel a amené l’action FedEx à briser son pic de 2018, à entamer une tendance à la baisse et à atteindre son plus bas niveau depuis sept ans en mars. Depuis lors, des performances mitigées n’ont pas réussi à déclencher une nouvelle tendance à la hausse pour FedEx, même si les activités d’Amazon ont temporairement repris de la vigueur, contrairement à de nombreuses valeurs vedettes ces dernières semaines.
La société a suspendu ses prévisions pour l’exercice 2020 en mars, invoquant l’incertitude liée à la pandémie, mais a donné une mise à jour légèrement positive en avril, citant une amélioration de la demande en Asie. Cependant, la plupart des publications se sont concentrées sur la détérioration des perspectives de liquidité, ce qui suggère que l’incertitude pourrait tourmenter la société au cours des prochains trimestres. La récente charge de dépréciation de 348 millions de dollars a poursuivi sur cette lancée, avec des dépréciations visant à renforcer le bilan de la société.
Le confessionnal de la semaine prochaine devrait être surveillé de près car l’industrie de l’emballage pourrait agir comme un « canari dans la mine de charbon » pour l’économie américaine, se développant avec la croissance économique et se contractant pendant les récessions et les dépressions. Les conséquences à long terme de la pandémie sont difficiles à évaluer en raison de l’influence politique et de la désinformation, avec une augmentation des cas dans le Sud et le Sud-Ouest, ainsi que de faibles chances de disposer d’un vaccin efficace jusqu’en 2021, ce qui suscite l’optimisme.
Graphique Fedex à long terme (1991 – 2020)
La tendance à la hausse des actions FedEx a progressé régulièrement pendant la majeure partie des années 1990, culminant à 61,88 dollars au deuxième trimestre de 1999. Environ neuf mois plus tard, l’action s’est vendue à 30 dollars, complétant une fourchette de négociation qui s’est maintenue jusqu’à la cassure de la tasse et de la poignée en 2003. Ce rallye s’est produit par vagues, atteignant 120,01 dollars en janvier. 5 de 2006. Il s’agissait du niveau le plus élevé des sept années suivantes, avant qu’une large tendance au sommet ne s’effondre au quatrième trimestre de 2007.
Le titre est tombé à un plus bas de sept ans, à moins de 30 dollars en 2009, et a rebondi, s’arrêtant à près de 100 dollars en 2010. Ce niveau a montré une progression jusqu’à la cassure de 2013, qui a marqué le début d’une évolution des prix exceptionnellement forte et de rendements sains. Cette augmentation s’est arrêtée en 2014 et s’est poursuivie en 2016, le prix ayant plus que doublé pour atteindre un sommet historique en janvier 2018 à 274,66 $. Il sculpte ensuite un large triangle descendant, brisé au quatrième quart-temps.
Perspectives à court terme de FedEx
Les acheteurs sont revenus du plus bas de décembre à 155 $, mais la progression ultérieure s’est arrêtée en dessous du sommet précédent, créant le premier d’une série de plus hauts inférieurs qui se sont poursuivis sans relâche tout au long du deuxième trimestre 2020. Il a brisé le support de 2018 et 2019 au premier trimestre, établissant une nouvelle résistance entre 130 $ et 140 $. La reprise au deuxième trimestre n’a pas réussi à surmonter ces deux obstacles, laissant la tendance baissière à long terme totalement intacte.
L’oscillateur stochastique mensuel a atteint son plus bas niveau depuis 13 mois et est entré dans un nouveau cycle d’achat en mars 2020, prédisant une vigueur relative jusqu’à la fin de l’année. Ce signal n’a pas encore tourné à la hausse, peut-être parce que l’évolution des prix a créé un canal descendant depuis décembre 2018, la reprise du deuxième trimestre s’étant inversée au niveau de la résistance du canal au début du mois. Une cassure du canal haussier serait nécessaire dans cette configuration pour générer des signaux d’achat supplémentaires, mais la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 mois proche de 170 $ mettrait probablement fin à toute dynamique haussière dans sa direction.
Conclusion
Les actions FedEx ont rebondi après un plus bas de sept ans, mais sont tombées en deçà d’un niveau de prix clé qui avait été dépassé lors de la vente massive du premier trimestre.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
