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Développements du marché
Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont atteint de nouveaux records vendredi grâce à plusieurs bénéfices supérieurs et à seulement trois jours de bourse avant une réunion clé de la Réserve fédérale la semaine prochaine. Le sentiment des investisseurs reste fortement optimiste alors que les marchés se préparent à la première baisse des taux d’intérêt de la Fed depuis plus d’une décennie.
La vraie question pour les investisseurs n’est désormais pas de savoir si la Fed va réduire ses taux d’intérêt mercredi prochain, mais de quelle ampleur. Sera-ce 0,25 % ou 0,50 % ? Même si cette différence peut sembler relativement minime, son importance est significative pour les entreprises et les marchés. En général, le marché boursier aime les taux d’intérêt plus bas, et les attentes de taux d’intérêt plus bas sont l’un des principaux moteurs des nouveaux records des actions.
Mais la justification des récentes réductions des taux d’intérêt a été remise en question. La Fed a affirmé que des réductions de taux d’intérêt ou un assouplissement monétaire seraient nécessaires pour atténuer l’impact d’un affaiblissement de l’économie, des effets de la guerre commerciale et du retard de l’inflation, entre autres risques économiques importants.
Toutefois, les données récentes ne corroborent pas la principale préoccupation de la Fed concernant le ralentissement de la croissance économique. Rien qu’en juillet, les chiffres clés publiés, notamment la croissance de l’emploi, l’industrie manufacturière, les ventes au détail et les commandes de biens durables, ont tous montré des résultats meilleurs que prévu. Et selon la dernière publication de vendredi, même si la croissance du produit intérieur brut (PIB) a ralenti au deuxième trimestre par rapport au premier, elle a tout de même été meilleure que prévu à +2,1 %. Tout cela laisse la décision de la Fed mercredi encore assez vague sur l’ampleur des baisses potentielles des taux d’intérêt.
Pourtant, les marchés sont restés imperturbables vendredi alors que l’indice de référence S&P 500 a augmenté de 0,74 %. Le graphique du S&P 500 montre la récente ascension vers des sommets historiques toujours plus élevés et la dernière cassure au-dessus d’un modèle de consolidation clé. Toute reprise continue après la décision de la Fed de la semaine prochaine est susceptible de propulser l’indice vers son premier objectif haussier majeur dans la zone inexplorée autour de 3 090, proche de l’extension clé de Fibonacci à 161,8 %.
Revenu impressionnant (principalement)
Les principaux bénéfices d’entreprises qui ont contribué à propulser les actions vers de nouveaux sommets vendredi incluent Alphabet Inc. (GOOGL), Twitter, Inc. (TWTR) et Starbucks Corporation (SBUX), qui ont tous bondi et bondi de plus de 9 % grâce à des résultats meilleurs que prévu. Amazon.com, Inc. (AMZN) a chuté et baissé, mais pas suffisamment pour compenser les gains importants d’autres actions majeures.
Voici un graphique d’Alphabet, qui a non seulement dépassé les prévisions de bénéfices, mais vient également d’annoncer un plan de rachat d’actions de 25 milliards de dollars. Avec l’écart de vendredi en hausse et un gain de près de 10 %, le titre pourrait bientôt approcher une résistance majeure autour de 1 295 $, ce qui représente le plus haut historique d’avril et un nouveau test clé du plus haut de juillet 2018. Cette résistance est à la fois la prochaine cible majeure et un obstacle potentiel à des gains plus élevés.
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Le dollar américain prolonge son rallye
Au-delà des actions et des obligations, le dollar américain sera au centre de l’attention à l’approche de la décision de la Fed mercredi ainsi que du rapport clé sur l’emploi aux États-Unis plus tard la semaine prochaine. La semaine dernière, Trump aurait discuté de la question d’un dollar fort avec ses principaux conseillers.
En effet, le dollar s’est considérablement renforcé récemment, même face aux attentes de baisse des taux d’intérêt. Les récentes données économiques positives aux États-Unis ont contribué à stimuler le billet vert, mais il reste à voir quel impact la décision de la Fed de la semaine prochaine aura sur lui. Dans le cas moins probable d’une baisse des taux de 0,50 %, le dollar chuterait très probablement. Mais la baisse de 0,25 % est probablement déjà prise en compte dans le prix.
Vous trouverez ci-dessous un graphique de l’indice du dollar américain, qui est un mécanisme de tarification de référence qui compare le dollar à un panier d’autres grandes devises. L’indice du dollar est clairement fort et se rapproche de son plus haut niveau depuis deux ans. Mais la principale résistance immédiate est la hausse autour de 98,37, qui représente le plus haut de mai. Actuellement, l’indice du dollar continue d’être techniquement suracheté et risque de reculer par rapport aux sommets, en particulier avec toute décision accommodante de la Fed la semaine prochaine.
Conclusion
Nous avons beaucoup discuté de la Fed ces derniers temps (peut-être trop), mais pour une bonne raison. La réunion et la décision du FOMC la semaine prochaine seront presque certainement un moteur important pour le marché. Qu’il s’agisse d’actions, d’obligations, de devises ou de matières premières, la Fed sera au centre de nos préoccupations.
Bien entendu, nous aurons également de nombreuses autres publications de résultats importantes, la reprise attendue des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine et l’important rapport sur l’emploi aux États-Unis. Mais si vous recherchez un facteur susceptible de façonner le marché à l’avenir, ne cherchez pas plus loin que la Fed.
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