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Le ratio cours/bénéfice (P/E) est l’un des indicateurs financiers les plus populaires et les plus utilisés, mais il présente certains défauts inhérents. Une autre mesure, le ratio valeur d’entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), peut aider à compenser certaines de ces erreurs.
Les investisseurs qui comprennent le fonctionnement des deux ratios et comment évaluer leurs résultats auront un avantage lorsqu’ils tenteront de déterminer quelles actions offrent les meilleures opportunités de devenir riche.
Leçon principale
- Le ratio cours/bénéfice (P/E) est une mesure d’évaluation populaire qui montre le potentiel de croissance future d’une entreprise en comparant son prix de marché actuel à son bénéfice par action (BPA).
- L’utilisation du ratio P/E pour évaluer une action présente des inconvénients, notamment la possibilité que la direction manipule la partie bénéfices de l’indice et la possibilité que des investisseurs trop optimistes fassent monter le cours de l’action, provoquant un ratio P/E gonflé.
- L’un des avantages du ratio EV/EBITDA est qu’il supprime le coût de la dette, les impôts, la dépréciation et l’amortissement, fournissant ainsi une image plus claire de la performance financière d’une entreprise.
- L’un des inconvénients du ratio EV/EBITDA est qu’il peut produire un chiffre trop favorable car il n’inclut pas les dépenses en capital, qui peuvent représenter une dépense énorme pour certaines entreprises.
Comprendre comment fonctionne le ratio P/E
Le ratio P/E est une mesure de valorisation qui compare le bénéfice par action (BPA) d’une entreprise à son prix actuel sur le marché. Cette mesure est largement connue et utilisée comme indicateur du potentiel de croissance future d’une entreprise. Le ratio P/E ne révèle pas une image complète, et il est particulièrement utile lorsqu’il s’agit simplement de comparer des entreprises du même secteur ou de comparer des entreprises à un marché plus large.
Un ratio P/E élevé signifie généralement que le marché est prêt à payer un prix plus élevé par rapport aux bénéfices, car l’entreprise a des attentes de croissance future. Par exemple, les valeurs technologiques ont souvent des ratios P/E élevés. Un faible ratio P/E suggère que le marché s’attend à une croissance plus faible de la part de l’entreprise ou que des conditions macroéconomiques moins favorables pourraient nuire à l’entreprise. Par conséquent, quels que soient ses bénéfices, une action se vend souvent quelque peu si son ratio cours/bénéfice est faible, car les investisseurs ne pensent pas que le prix actuel correspond à ses perspectives de bénéfices.
Pénurie de ratio P/E
Certains problèmes se posent aux investisseurs lors de l’utilisation du ratio P/E. Les cours des actions peuvent monter en flèche si les investisseurs sont trop optimistes, entraînant une surévaluation du ratio cours/bénéfice. De plus, la partie bénéfice du chiffre peut être quelque peu ajustée si, par exemple, les bénéfices d’une entreprise restent stables, mais que la direction de l’entreprise réduit son nombre d’actions en circulation, augmentant ainsi le bénéfice par action de l’entreprise.
Comprendre les multiples EV/EBITDA
Le ratio EV/EBITDA aide à surmonter certains des inconvénients du ratio P/E et constitue une mesure financière qui mesure le retour sur investissement d’une entreprise. L’EBITDA représente le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements. En d’autres termes, l’EBITDA donne une image plus claire de la performance financière d’une entreprise car il élimine le coût de la dette, les impôts et les mesures comptables telles que l’amortissement, qui répartissent le coût des immobilisations sur plusieurs années.
La composante restante est la valeur d’entreprise (EV) et correspond à la somme de la valeur des capitaux propres ou de la capitalisation boursière de l’entreprise plus la dette moins la trésorerie. Les véhicules électriques sont souvent utilisés lors de rachats. Le ratio EV/EBITDA est calculé en divisant EV par l’EBITDA pour obtenir un multiple de bénéfice plus complet que le ratio P/E.
Le déficit EV/EBITDA
Cependant, le ratio EV/EBITDA présente des inconvénients, comme le fait qu’il n’inclut pas les dépenses en capital, qui peuvent être importantes pour certaines industries. En conséquence, il pourrait générer un multiple plus favorable en n’incluant pas ces dépenses.
Bien que le calcul de ce ratio puisse être compliqué, l’EV et l’EBITDA des sociétés cotées en bourse sont largement disponibles sur la plupart des sites Web financiers. Ce ratio est souvent préféré aux autres mesures de rentabilité car il tient compte des différences dans les impôts, la structure du capital (dette) et le calcul des actifs.
Ratio P/E vs EV/EBITDA
Le ratio P/E a été établi comme mesure fondamentale de valorisation du marché, et le grand volume de données actuelles et historiques donne du poids à la mesure pertinente pour l’analyse des actions. Certains analystes affirment que l’utilisation du ratio EV/EBITDA par rapport au ratio P/E comme méthode de valorisation générera de meilleurs retours sur investissement.
Les deux mesures présentent des avantages et des inconvénients inhérents. Comme toute mesure financière, il est important d’examiner plusieurs ratios financiers, notamment le ratio P/E et le ratio EV/EBITDA, pour déterminer si une entreprise est justement évaluée, surévaluée ou sous-évaluée.
BPA par rapport à l’EBITDA
L’EBITDA est utilisé pour calculer le potentiel de bénéfices réel d’une entreprise donnée, c’est-à-dire combien l’entreprise gagne avant de comptabiliser les dépenses qui ne font pas partie de l’activité principale. Pour les sociétés ouvertes, vous utilisez le résultat net pour calculer le bénéfice réel par action ou BPA.
Le BPA mesure la rentabilité d’une entreprise en indiquant le bénéfice généré par chaque action ordinaire en circulation. Il est calculé en divisant le résultat net d’une entreprise par le nombre total d’actions en circulation.
L’EBITDA est une mesure alternative du bénéfice au résultat net. Il est utilisé pour évaluer la rentabilité et la performance financière d’une entreprise.
Comment fonctionne le ratio P/E ?
Le ratio P/E, une mesure de valorisation, compare le bénéfice par action (BPA) d’une entreprise à son prix actuel sur le marché. Cette mesure est largement connue et utilisée comme indicateur du potentiel de croissance future d’une entreprise.
Comment fonctionne le ratio EV/EBITDA ?
Le ratio EV/EBITDA, une mesure financière, mesure le rendement qu’une entreprise obtient sur ses investissements en capital. L’EBITDA donne une image plus claire de la performance financière d’une entreprise, car il élimine le coût de la dette, les impôts et les mesures comptables telles que l’amortissement, ce qui permet de répartir le coût des immobilisations sur de nombreuses années.
Comment utiliser le ratio P/E et le ratio EV/EBITDA ?
Certains analystes affirment que l’utilisation du ratio EV/EBITDA par rapport au ratio P/E comme méthode de valorisation générera de meilleurs retours sur investissement. Il est important d’examiner plusieurs ratios financiers, notamment le ratio P/E et le ratio EV/EBITDA, pour déterminer si une entreprise est justement évaluée, surévaluée ou sous-évaluée.
Conclusion
Le ratio cours/bénéfice (P/E), une mesure d’évaluation populaire, montre le potentiel de croissance future d’une entreprise en comparant son prix actuel sur le marché à son bénéfice par action (BPA). Cependant, l’utilisation du ratio P/E pour évaluer une action présente des inconvénients, notamment la possibilité que la direction manipule la partie bénéfices de l’indice et la possibilité que des investisseurs trop optimistes fassent monter le cours de l’action, entraînant une augmentation du ratio P/E.
Le ratio EV/EBITDA compense en éliminant le coût de la dette, les impôts, la dépréciation et l’amortissement, fournissant ainsi une image plus claire de la performance financière de l’entreprise. Mais il a ses propres limites, notamment le fait qu’il peut produire un chiffre trop favorable car il n’inclut pas les coûts d’investissement, qui peuvent représenter une dépense énorme pour certaines entreprises.
Les investisseurs qui comprennent le fonctionnement des deux ratios et comment évaluer leurs résultats leur donneront un avantage lorsqu’ils tenteront de déterminer quelles actions offrent les meilleures opportunités de devenir riche.
