Faire le point : ce que signifient les prévisions de taux d’intérêt de la Fed

Alors que la décision de la Réserve fédérale de baisser son taux d’intérêt de référence cette semaine était largement attendue, la série d’arrêts annoncés mercredi a surpris les économistes et les investisseurs.

Le « dot plot » suivi de près montre que les responsables de la Fed devraient réduire leur taux d’intérêt des fonds fédéraux d’à peine un demi-point de pourcentage en 2025. C’est la moitié de ce que les banques centrales attendaient lors de leurs dernières prévisions en septembre et un quart de point de moins que ce à quoi s’attendaient de nombreux économistes et traders.

Les marchés ont chuté de manière significative en raison de l’incertitude suscitée par la politique à venir, le S&P 500 tombant de plus de 3 % en territoire négatif après la publication des projections.

Que dit le dot plot aux investisseurs ?

Le dot plot fait partie des prévisions économiques publiées quatre fois par an lors d’une réunion sur deux du FOMC.

Les points fournissent un instantané anonyme de la direction que les 19 membres du comité prédisent pour le taux des fonds fédéraux à l’avenir. La moyenne de ces points donnera aux investisseurs une prévision globale de l’évolution du taux des fonds fédéraux, même si certains se demandent si elle est efficace.

Les prévisions économiques de la Fed sont basées sur les conditions actuelles et changeront avec l’économie. Par exemple, après que les responsables de la Fed n’avaient prévu en juin qu’une réduction des taux d’un quart de point, en septembre, le FOMC a relevé ses prévisions à un pourcentage de réduction complet pour l’année, alors que l’inflation continuait de baisser et que le marché du travail montrait des signes de faiblesse. La Fed a finalement donné suite à ces prévisions.

Taux des fonds fédéraux pour 2025

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Ce qu’il dit : Le graphique à points pour 2025 montre qu’une majorité du FOMC estime que la banque centrale réduira le taux des fonds fédéraux de 50 points de base, soit un demi-point de pourcentage. Cependant, alors que 10 membres partagent ce point de vue, les 9 membres restants ont des opinions très variées.

Qu’est-ce que ça veut dire: Les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes en matière de baisse des taux, mais les prévisions de la Fed suggèrent que la banque centrale est prête à maintenir ses taux élevés plus longtemps tout en continuant à tenter de ramener l’inflation à son objectif de 2 %. Les économistes ont déclaré que le large éventail d’opinions parmi les membres montrait qu’il était difficile pour les observateurs du marché d’évaluer la trajectoire de la politique monétaire, en particulier avec l’incertitude entourant les changements économiques sous le président élu Donald Trump.

Taux des fonds fédéraux pour 2026 et au-delà

Ce qu’il dit : Après 2025, la situation des taux d’intérêt devient plus sombre. La plupart des pays membres prévoient une nouvelle baisse des taux d’intérêt jusqu’en 2026, mais au-delà de cette période, les banques centrales semblent penser qu’elles devront maintenir les taux d’intérêt stables.

Qu’est-ce que ça veut dire: Pas grand-chose, selon les autorités. Comme l’a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, lors d’une conférence téléphonique avec des journalistes après l’abandon des prévisions, il est difficile de tirer des conclusions précises au-delà du futur proche.

“Lorsque vous prédisez l’économie dans trois ou deux ans, vous parlez d’une grande incertitude”, a déclaré Powell. “Il est impossible de prédire avec certitude où évoluera l’économie dans trois ans.”

Taux de chômage

Ce qu’il dit : La plupart des responsables de la Fed prévoient que le taux de chômage restera stable entre 4,2 % et 4,3 % en 2025, proche du niveau actuel de 4,2 %. Pendant ce temps, quelques-uns le voient augmenter à 4,4%-4,5% l’année prochaine.

Après cela, les opinions ont varié, les prévisions concernant le taux de chômage en 2026 allant d’un minimum de 3,8 % à un maximum de 4,7 %, mais la majorité des responsables ont constaté peu de changement dans le taux de chômage.

Qu’est-ce que ça veut dire: La plupart des responsables ne voient pas le taux de chômage monter en flèche, ce qui serait bon pour l’économie. Toutefois, la vigueur du marché de l’emploi pourrait empêcher la Réserve fédérale de baisser davantage les taux d’intérêt.

“La Fed prévoit le maintien d’un faible taux de chômage, d’une croissance économique stable et d’une inflation persistante au cours de l’année prochaine – tout cela pourrait rendre les coupes budgétaires futures inutiles, voire contreproductives”, a déclaré Cory Stahle, économiste chez Indeed Hiring Lab.