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Leçon principale
- Le BPA montre le bénéfice net divisé par le nombre d’actions en circulation.
- La direction peut manipuler le BPA avec des ajustements de stocks et des mesures non conformes aux PCGR.
- Un EPS de haute qualité comporte des ajustements minimes non conformes aux PCGR et une gestion efficace des coûts.
- Comparez l’EPS avec les normes de l’industrie et les flux de trésorerie pour évaluer la qualité.
- Les tendances et les flux de trésorerie opérationnels sont importants lors de l’évaluation du BPA.
Le bénéfice par action (BPA) est le résultat net d’un compte de résultat. Il montre le bénéfice net total d’une entreprise divisé par le nombre d’actions en circulation. Mais il peut être difficile de déterminer ce que signifie le bénéfice par action (BPA) déclaré par une entreprise. La direction dispose de différentes manières pour manipuler le bénéfice par action en sa faveur, par exemple en manipulant les chiffres du BPA via la gestion des stocks ou des ajustements.
Les investisseurs doivent savoir évaluer la qualité de tout BPA pour savoir ce qu’il leur dit sur une action et pouvoir se protéger. Les méthodes incluent la comparaison et l’analyse des flux de trésorerie.
Qu’est-ce que l’EPS ?
L’évaluation du bénéfice par action devrait être un processus relativement simple, mais cela peut devenir un jeu magique grâce à la magie de la comptabilité. Il peut être livré avec des versions à variation continue. Nous disposons de chiffres de BPA GAAP et non GAAP qui constituent le résultat net après un examen approfondi du compte de résultat pour les coûts directs, les coûts indirects et l’EBIT.
Les investisseurs auront généralement un aperçu de ces attentes grâce à des indications précédentes, à un chiffre murmuré ou à un point de consensus, mais le chiffre réel ne sera jamais connu avant la publication du rapport.
Cependant, la responsabilité de la direction dans la mauvaise communication des BPA peut être entièrement imputée. Wall Street mérite également d’être critiquée pour sa focalisation à courte vue sur les réactions immédiates et à court terme en cas de manque d’un centime. Les prévisions sont toujours des suppositions, ni plus ni moins, mais Wall Street l’oublie souvent. Toutefois, cela pourrait créer une opportunité pour les investisseurs d’évaluer la qualité des bénéfices sur le long terme et de tirer parti des réactions excessives du marché.
Comment calculer le BPA
Commencez par une compréhension simple de l’EPS. Il s’agit de la ligne inférieure du compte de résultat qui montre le bénéfice net total d’une entreprise divisé par le nombre d’actions en circulation.
Le compte de résultat est généralement divisé en quatre sections :
- Les coûts directs d’une entreprise génèrent des revenus nets et une marge brute
- Les coûts indirects conduisent au résultat opérationnel, également appelé bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) et à la marge opérationnelle.
- Le résultat net est le résultat d’une entreprise après déduction des intérêts et des impôts de l’EBIT.
- Analyser le bénéfice par action
La dernière section du compte de résultat se concentre sur le bénéfice par action en divisant le bénéfice de deux manières.
Les sociétés ouvertes déclarent un bénéfice de base par action et un bénéfice dilué par action. Le bénéfice de base par action est généralement le résultat net divisé par le nombre d’actions flottantes ou actives sur le marché. Le résultat dilué par action est le résultat net divisé par le total des actions en circulation, y compris les actions gratuites et convertibles. Les entreprises et les médias se concentrent souvent sur la baisse du bénéfice par action.
La partie BPA du compte de résultat est également souvent ajustée sur la base de mesures non conformes aux PCGR. Une entreprise peut manipuler les chiffres BPA via la gestion des stocks ou des ajustements à l’aide d’éléments non conformes aux PCGR.
Évaluer la qualité des EPS
Un BPA de haute qualité peut signifier que le chiffre est une représentation équitable de ce que gagne l’entreprise. Cela s’accompagne généralement de très peu d’ajustements des bénéfices non conformes aux PCGR. Cela peut également être lié à la stratégie de reconnaissance des bénéfices de l’entreprise. Les stratégies de reconnaissance des revenus varient selon le secteur et l’entreprise. Ils peuvent être faciles à négliger, mais il est important de les comprendre lors de l’évaluation de la qualité des EPS.
Des coûts plus élevés, de nombreux ajustements non conformes aux PCGR et des changements inutiles dans le nombre d’actions en circulation peuvent être les signes d’un reporting BPA de mauvaise qualité. La direction peut modifier le nombre d’actions en circulation par le biais de nouvelles émissions et de rachats. Les normes comptables réglementent également le champ d’application en matière de reconnaissance des revenus.
Cependant, les entreprises doivent être éthiques dans leurs rapports sur les BPA. Travailler en dehors des normes de comptabilisation des revenus peut entraîner des problèmes réglementaires et des litiges, comme dans le cas d’Enron et de WorldCom.
Évaluation EPS : stratégie clé pour les investisseurs
Le BPA est un sous-produit des bénéfices d’une entreprise. Il existe donc plusieurs façons de l’évaluer. L’examen du compte de résultat peut être important pour comprendre les dépenses d’une entreprise et la manière dont elles sont gérées. La marge bénéficiaire brute, la marge bénéficiaire d’exploitation et la marge bénéficiaire nette sont toutes utiles pour évaluer les coûts à différentes étapes du compte de résultat.
Comparez les EPS pour obtenir des informations financières
L’utilisation de comparaisons peut aider à évaluer la qualité des EPS. Le nombre discret de BPA est simplement le résultat des revenus déclarés d’une entreprise moins les dépenses divisés par le nombre d’actions en circulation à un moment donné. Il est donc important d’examiner l’EPS sous différents angles.
Certains investisseurs divisent le BPA de la même manière que la marge bénéficiaire afin de pouvoir prendre en compte le revenu net par action ou le BPA des activités poursuivies. Il est important d’examiner la croissance du BPA et de comparer le BPA dans l’ensemble du secteur. Il faut expliquer pourquoi le BPA monte en flèche ou connaît une croissance beaucoup plus élevée que celle des sociétés comparables.
Analysez le tableau des flux de trésorerie pour obtenir des informations détaillées sur le BPA
Les investisseurs peuvent également s’appuyer sur le tableau des flux de trésorerie et notamment sur les flux de trésorerie opérationnels pour analyser la qualité des résultats. Certains investisseurs analysent les flux de trésorerie opérationnels et les flux de trésorerie opérationnels par action par rapport au BPA. Les investisseurs souhaitent généralement voir un flux de trésorerie opérationnel par action supérieur au BPA.
Cela peut être un indicateur si le BPA d’une entreprise augmente sans augmenter les flux de trésorerie d’exploitation ou si son flux de trésorerie d’exploitation est négatif. Cela peut indiquer des coûts d’exploitation élevés qui peuvent être dus à des créances non gagnées. Cela peut également être le résultat d’une dépréciation ou d’un amortissement élevé sur une longue période.
Un flux de trésorerie d’exploitation négatif peut également nécessiter une analyse plus approfondie des niveaux d’endettement, des jours de ventes en cours et de la rotation des stocks. La trésorerie est reine, elle peut donc être préoccupante si les flux de trésorerie d’exploitation rencontrent des difficultés alors que les bénéfices augmentent régulièrement ou à un rythme plus rapide qu’auparavant.
Reconnaître les tendances du BPA et les impacts du marché
Il est important que les investisseurs examinent le BPA sous différents angles. La tendance peut être un facteur important dans l’analyse.
D’innombrables facteurs peuvent influencer l’analyse du BPA d’une entreprise, d’un secteur et de ses flux de trésorerie d’exploitation. Une entreprise peut connaître un trimestre faible ou élevé dans certains cas en raison de nouveaux investissements stratégiques ou de facteurs idiosyncratiques. L’évaluation des tendances peut aider à détecter différents types de scénarios. Il peut y avoir des raisons légitimes aux différences et aux tendances à la baisse, telles que les cycles économiques et les besoins d’investissement pour la croissance future, mais le problème ne peut pas persister si l’entreprise veut survivre.
Que sont les actions en circulation ?
Les actions en circulation sont toutes les actions détenues par les actionnaires. Ils peuvent se compter par millions.
Qu’est-ce que le revenu net ?
Le bénéfice net est ce qui reste une fois que l’entreprise a payé toutes ses dépenses, y compris les dépenses d’exploitation, les impôts, l’amortissement et les intérêts. On l’appelle également bénéfice net ou revenu net.
Qu’est-ce qui détermine un bon EPS ?
Déterminer un bon BPA peut être difficile car cela dépend de nombreux facteurs, et certains de ces facteurs peuvent changer instantanément. Le BPA peut également varier selon les secteurs. Cependant, une façon de le mesurer consiste à comparer le bénéfice par action d’une entreprise d’une année sur l’autre. Cela mettra en évidence les changements positifs ou négatifs. Vous pouvez également comparer son BPA avec celui de ses concurrents.
Conclusion
Le rapport BPA d’une entreprise fournit les résultats nets de l’entreprise et constitue l’une des mesures clés de la performance trimestrielle ou annuelle. Cela attire beaucoup d’attention, c’est pourquoi la direction et les investisseurs le prennent très au sérieux.
Les marchés sont connus pour être globalement efficaces, et l’efficacité du marché se traduit généralement par des valorisations plus élevées pour les sociétés dont les bénéfices sont en croissance et de haute qualité et des valorisations plus faibles pour les sociétés dont les bénéfices sont en baisse ou de mauvaise qualité. La direction peut utiliser certaines techniques pour faire pencher la balance du BPA en sa faveur, mais les investisseurs et les marchés ne permettent généralement pas une divergence sur le long terme.
Les dirigeants peuvent utiliser diverses techniques pour manipuler l’EPS en leur faveur. Cependant, les investisseurs y sont soumis, il est donc important qu’ils comprennent clairement ce que signifie le BPA et comment l’analyser pour reconnaître la qualité des bénéfices. La détérioration de la qualité des bénéfices entraînera souvent l’intervention d’activistes et/ou des poursuites judiciaires contre les actionnaires pour avoir ignoré les meilleurs intérêts des actionnaires dans les stratégies de gestion par action.
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