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Parfois, une excellente opportunité d’investissement semble se cacher à la vue de tous. Les fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent les sociétés américaines de taille moyenne pourraient constituer l’une de ces opportunités potentielles.
Le plus grand de ces fonds, le SPDR S&P MidCap 400 ETF Trust (MDY), a surperformé ses concurrents à grande capitalisation avec des marges significatives et, sur certaines périodes, a également surperformé les fonds à petite capitalisation. Cependant, il conserve un montant d’actifs inférieur à celui de l’un ou l’autre de ces concurrents. En effet, Eric Balchunas, analyste de Bloomberg Intelligence ETF, affirme que MDY serait le meilleur choix de tous les ETF de l’histoire en termes de performances. Alors pourquoi n’y a-t-il pas davantage d’investisseurs qui appellent à promouvoir les entrées de capitaux ?
“L’enfant du milieu oublié”
Balchunas décrit les ETF de moyenne capitalisation comme « le Jan Brady de la bourse, l’enfant du milieu oublié », ajoutant qu’il « continue d’être émerveillé par les fonds de moyenne capitalisation », même s’il les oublie lui-même.
Le rapport de Bloomberg suggère que la raison pour laquelle les investisseurs ignorent MDY et les autres ETF de moyenne capitalisation est peut-être en partie due au fait qu’ils n’ont pas l’attrait des fonds thématiques qui sont de plus en plus populaires auprès des jeunes investisseurs. Par exemple, MDY ne se concentre pas sur les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Cependant, il existe d’autres fonds de taille moyenne qui visent à se commercialiser de cette manière ; par exemple, Nuveen LLC a lancé fin 2016 deux ETF mid-cap basés sur ces critères ESG, cherchant à offrir à ses clients une stratégie unique tout en se concentrant sur l’impact social.
L’investissement socialement responsable est-il plus lent ?
L’ESG est devenu de plus en plus important ces dernières années, en particulier dans le domaine des ETF. Toutefois, les opinions des investisseurs sur ce qui constitue un investissement socialement responsable ont tendance à varier considérablement. En fin de compte, Josh Lukeman, responsable des marchés ETF du Credit Suisse Group AG (CS), estime qu’accorder une prime trop élevée à l’ESG “pourrait priver les secteurs les plus performants de leur jus”.
De plus, selon Balchunas, une stratégie ESG n’est pas une garantie de succès pour les ETF de moyenne capitalisation ; Pour preuve, il convient de noter qu’aucun des fonds ESG de taille moyenne de Nuveen ne peut générer ne serait-ce que 50 millions de dollars d’actifs totaux. Premièrement, l’ETF NuShares ESG Mid-Cap Value (NUMV) a rapporté moins de 1 % depuis le début de l’année (par rapport à l’indice de référence des moyennes capitalisations qui a gagné 5,7 % sur la même période).
A ce stade, même si des gains bien plus significatifs se confirment sur les ETF mid cap non ESG, Nuveen reste fidèle à sa stratégie. Cela s’explique peut-être en partie par le fait que la société mère de Nuveen, TIAA, est largement engagée dans des pratiques d’investissement socialement responsable (ISR). Certains investisseurs ne se soucient même pas du chemin plus lent vers les bénéfices grâce aux ETF ISR à moyenne capitalisation comme celui de Nuveen.
Par exemple, Dan Juechter, PDG et fondateur de Hunter Financial Advisors, détient de l’argent pour les clients des deux ETF ESG à moyenne capitalisation de Nuveen. Il suggère que “sur le long terme, je pense que nous verrons que l’adoption de cela profite non seulement à la culture d’entreprise, mais se reflète également dans la performance. En fin de compte, il faut avoir un certain niveau de confiance”.
Si la confiance dans la performance des ETF de moyenne capitalisation socialement responsables peut être une vertu pour certains investisseurs, d’autres qui ne se concentrent pas sur les fondamentaux de leurs investissements peuvent obtenir des rendements beaucoup plus rapides et plus impressionnants avec une multitude d’entreprises de taille similaire, à condition qu’ils abandonnent leur engagement ESG. Cependant, qu’il s’agisse de l’accent mis sur l’ESG ou peut-être d’un intérêt démesuré pour d’autres catégories d’ETF, il semble que la base plus large des investisseurs en ETF n’apprécie pas encore pleinement le potentiel d’autres ETF de moyenne capitalisation comme MDY.
