CalculatriceCliquez pour ouvrir
La composante du Dow Boeing Co. (BA) s’est échangée lundi à son plus bas niveau depuis deux mois, perdant du terrain pour une troisième séance consécutive après que Reuters a découvert en 2016 des messages de pilotes critiquant la mauvaise manipulation de l’avion MAX 737, qui a été cloué au sol dans le monde entier en mars après deux accidents mortels. Ces révélations marquent le dernier revers du géant de l’aérospatiale et s’ajoutent aux inquiétudes concernant une dissimulation et une relation trop chaleureuse avec les régulateurs de la Federal Aviation Administration (FAA).
L’explosion de la bombe a également fait monter la pression sur le directeur général Dennis Muilenburg quelques jours seulement après que le conseil d’administration de Boeing a abandonné son double rôle de président pour concentrer toute son attention sur le retour dans le ciel de l’avion en difficulté. Cette décision pourrait s’être retournée contre lui, car les appels à sa démission se multiplient pour restaurer la réputation gravement endommagée de l’entreprise. Le New York Times a ajouté de l’huile sur le feu à la fin de la semaine dernière, soulignant que Boeing avait peut-être intentionnellement menti aux régulateurs.
Les analystes de Wall Street ont finalement abaissé leurs estimations et notes pour Boeing après des mois de réjouissances, l’UBS et le Crédit Suisse ayant abaissé la note du titre à “Neutre” au cours du week-end. De plus, il semble actuellement que le MAX ne volera plus en 2019, même si la société a récemment confirmé qu’il serait en état de navigabilité “d’ici le début du quatrième trimestre”. Cette perte de confiance chronique rend encore plus difficile pour les investisseurs en marge d’intervenir et de maintenir un plancher dans la tendance baissière qui se développe.
Que devraient faire les actionnaires actuels de Boeing alors que les risques de baisse augmentent ? Est-il trop tard pour vendre, ou les actionnaires existants devraient-ils attendre les inévitables appels à la pêche de fond, malgré les récentes révélations qui ont attiré une attention renouvelée du gouvernement ? En fait, cela commence à ressembler au scandale de Well Fargo & Company (WFC) au début de cette décennie, lorsque le PDG a prolongé des mois son déclin brutal en refusant de démissionner. Beaucoup espèrent que le départ de Muilenberg interviendra plus rapidement après son prochain témoignage devant un comité de surveillance du Congrès.
À ce stade, le PDG devra peut-être démissionner pour fixer un plancher au stock, avec un nouveau leadership susceptible d’attirer une nouvelle vague de pêcheurs de fond. Un calendrier détaillé des réparations et des performances encore meilleures des avions permettent aux actionnaires de voir la lumière au bout du tunnel. Les haussiers restants espèrent que cela se produira dès mercredi, lorsque la société publiera ses résultats du troisième trimestre, mais les révélations inquiétantes de la semaine dernière rendent cela moins probable.
Graphique à court terme BA (2017 – 2019)
La tendance haussière amorcée début 2016 s’est arrêtée à près de 400 dollars en octobre 2018, laissant place à une vente massive qui a atteint son plus bas niveau en 52 semaines en décembre. Les acheteurs sont revenus en janvier, portant les actions à un sommet historique à 446 $ juste avant le deuxième krach du MAX. L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en solde (OBV) n’a pas réussi à atteindre un nouveau sommet au sommet des prix, créant une divergence baissière qui s’est rapidement résolue par des prix beaucoup plus bas.
OBV a tracé une ligne de tendance bien organisée avec des plus bas plus bas depuis mars 2018 (ligne rouge inférieure), signalant que la distribution avait commencé bien avant le crash du MAX. Cela suggère également que le ralentissement actuel ne prendra fin que lorsque l’indicateur tombera à son plus bas niveau depuis deux ans et demi et testera le support. Ce qui est inquiétant pour les haussiers, c’est que le titre se négociait à l’époque à près de 225 dollars, soit plus de 100 points de moins que le cours d’ouverture de ce matin.
Enfin, le titre s’est négocié entre son plus bas de décembre et son plus haut de mars pendant plus de sept mois, coincé entre les niveaux de retracement de Fibonacci de 0,382 et 0,786 du rallye de trois mois. La baisse de cette semaine se rapproche désormais de la ligne de tendance haussière formée par les plus bas de décembre et d’août, la cassure montrant le plus bas de 2018 à 292 $. À son tour, le retrait pourrait compléter la prochaine phase du modèle tête et épaules qui durera jusqu’en 2020.
Conclusion
L’action Boeing pourrait franchir son plus bas du milieu de l’été à près de 320 dollars suite aux révélations de la semaine dernière et tester son plus bas de décembre 2018 à 292 dollars. Les actionnaires actuels devraient espérer le meilleur mais se préparer au pire, en réduisant la taille de leurs positions ou en achetant des protections qui peuvent survivre à la controverse.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
