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Chaque entreprise a besoin de capital pour fonctionner avec succès. Le capital est la somme d’argent dont une entreprise, qu’il s’agisse d’une petite entreprise ou d’une grande entreprise, a besoin et qu’elle utilise pour gérer ses opérations quotidiennes. Le capital peut être utilisé pour investir, mener des activités de marketing et de recherche et rembourser des dettes.
Les entreprises disposent de deux principales sources de capital : la dette et les capitaux propres. Les deux fournissent le capital nécessaire au fonctionnement d’une entreprise, mais il existe des différences majeures entre les deux. Et même si les deux types de financement présentent des avantages, chacun comporte des coûts.
Ci-dessous, nous décrivons la dette et les capitaux propres, ainsi que leurs différences.
Leçon principale
- La dette et les capitaux propres fournissent tous deux aux entreprises l’argent dont elles ont besoin pour maintenir leurs opérations quotidiennes.
- Les entreprises obtiennent des capitaux d’emprunt sous forme de prêts à court et à long terme et remboursent la dette avec intérêts.
- Les capitaux propres qui ne nécessitent pas de remboursement sont levés par l’émission d’actions ordinaires et privilégiées et par le biais des bénéfices non répartis.
- La plupart des propriétaires d’entreprise préfèrent le capital d’emprunt car cela ne dilue pas la propriété.
- Le coût des capitaux propres dépasse généralement le coût de la dette.
Capital d’endettement
Le capital emprunté est un capital emprunté qui doit être remboursé ultérieurement. Toute forme de capital qu’une entreprise lève en empruntant de l’argent entre dans cette catégorie. Ces prêts peuvent être à long terme ou à court terme, comme une protection contre les découverts.
Le capital emprunté ne réduit pas la participation des propriétaires de l’entreprise dans l’entreprise. Cependant, payer les intérêts jusqu’à ce que les prêts soient remboursés peut être difficile, surtout lorsque les taux d’intérêt sont élevés.
Les entreprises doivent payer intégralement les intérêts du capital emprunté avant de verser des dividendes aux actionnaires. Cela place le capital d’emprunt plus haut sur la liste des priorités de l’entreprise que le partage des bénéfices avec les investisseurs.
Capitaux propres de la dette Avantages et inconvénients
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Permet aux entreprises de mobiliser une petite somme d’argent pour créer une somme beaucoup plus importante
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Ne pas diluer les parts de propriété
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Les paiements de dettes sont souvent déductibles d’impôt
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Demander le paiement des intérêts
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Pas une option accessible à tout le monde
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Des garanties peuvent être exigées, mettant la propriété en danger
Coût du capital d’emprunt
Alors que l’endettement permet à une entreprise de mobiliser une petite somme d’argent pour constituer une somme beaucoup plus importante, les prêteurs exigent généralement que cette somme soit remboursée avec intérêts. Ce taux d’intérêt est le coût du capital d’emprunt. Les capitaux empruntés sont également difficiles à obtenir ou nécessitent des garanties, notamment pour les entreprises en difficulté.
Si une entreprise emprunte 100 000 $ à un taux d’intérêt de 7 %, le coût du capital du prêt est de 7 %. Étant donné que les remboursements de dettes sont souvent déductibles d’impôt, les entreprises doivent prendre en compte le taux d’imposition des sociétés lors du calcul du coût réel du capital d’emprunt en multipliant le taux d’intérêt par l’inverse du taux d’imposition des sociétés. En supposant un taux d’impôt sur les sociétés de 30 %, le prêt dans l’exemple ci-dessus a un coût du capital de 0,07 X (1 – 0,3) ou 4,9 %.
Informations rapides
Les capitaux propres reflètent la propriété tandis que le capital d’emprunt reflète les obligations.
Capital social
Les capitaux propres sont de l’argent sans dette et sont collectés grâce aux bénéfices non distribués, qui sont des bénéfices qu’une entreprise a conservés tout au long de son histoire commerciale et qui n’ont pas été restitués aux actionnaires sous forme de dividendes ou en vendant des actions de propriété de l’entreprise à des investisseurs. Les actions peuvent être vendues à des amis et à la famille, à des investisseurs professionnels, par le biais d’une introduction en bourse (IPO) ou d’une émission de droits.
Les capitaux propres sont généralement obtenus par la vente d’actions ordinaires, qui représentent la propriété et donnent au propriétaire le droit de vote sur certaines questions liées à l’entreprise. L’autre type principal d’actions est l’action privilégiée, qui ne confère pas de droit de vote aux actionnaires mais impose des exigences plus élevées en matière de dividendes ou de répartition des actifs.
Les capitaux propres sont présentés dans la section capitaux propres du bilan d’une entreprise. Dans le cas d’une entreprise individuelle, les capitaux propres sont déclarés dans la section capitaux propres.
Avantages et inconvénients des fonds propres
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Aucun remboursement requis
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Il n’y a aucune exigence de qualification ou de pointage de crédit
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Les grands investisseurs peuvent fournir une expertise, des ressources, des conseils et des contacts
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Diluer la propriété
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Les bénéfices sont partagés avec les investisseurs
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Généralement plus cher que la dette
Coût des capitaux propres
Étant donné que les capitaux propres proviennent généralement des fonds d’investissement des actionnaires, leur coût est un peu plus compliqué. Les fonds d’actions n’exigent pas que l’entreprise rembourse ses dettes, ce qui signifie qu’elle n’a pas besoin d’être remboursée. Cependant, il existe certains niveaux de rendement des investissements auxquels les actionnaires peuvent raisonnablement s’attendre, en fonction de la performance du marché global et de la volatilité de l’action en question.
Les entreprises doivent être capables de générer des bénéfices (valorisations boursières et dividendes saines) qui atteignent ou dépassent ce niveau pour conserver les investissements des actionnaires. Le modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM) utilise le taux d’intérêt sans risque, la prime de risque du marché au sens large et la valeur bêta des actions d’une entreprise pour déterminer le taux de rendement attendu ou le coût des capitaux propres.
Généralement, le coût des capitaux propres dépasse le coût de la dette. Le risque est plus grand pour les actionnaires que pour les prêteurs car la loi exige le remboursement de la dette quelle que soit la marge bénéficiaire de l’entreprise.
Quelle est la différence entre les capitaux propres et les capitaux d’emprunt ?
Les capitaux propres sont de l’argent sans dette, tandis que le capital d’emprunt est de l’argent dérivé de la dette. Les capitaux propres proviennent des bénéfices non distribués ou de la vente de participations dans l’entreprise. Le capital d’emprunt est obtenu en empruntant de l’argent.
Pourquoi la dette a-t-elle un coût du capital inférieur à celui des capitaux propres ?
La dette est souvent moins chère que les capitaux propres, car les intérêts sont déductibles d’impôt et les investisseurs s’attendent généralement à des rendements plus élevés que les prêteurs.
Quel est le coût du capital emprunté ?
Le coût du capital d’emprunt est le montant qu’une entreprise doit payer pour emprunter de l’argent, par exemple par le biais d’un prêt bancaire, d’une obligation ou d’une autre facilité. Le principal coût de la dette est l’intérêt. Cependant, comme les paiements d’intérêts sont souvent déductibles d’impôt, le coût réel du capital emprunté peut être inférieur au taux d’intérêt du prêt.
Quel est le coût des capitaux propres ?
Le coût des capitaux propres est le taux de rendement attendu par les actionnaires.
Conclusion
La dette et les capitaux propres sont les deux principaux moyens par lesquels les entreprises collectent des fonds. Le capital d’emprunt consiste à emprunter de l’argent, tandis que les capitaux propres sont levés au moyen des bénéfices non distribués et de l’émission d’actions. Les capitaux propres se distinguent par le fait qu’ils n’ont aucune obligation de rembourser la dette. Cependant, les entreprises et les actionnaires préfèrent souvent l’option de l’endettement car elle ne nécessite pas de renoncer à la propriété et offre souvent des avantages moins élevés.
L’option la moins chère dépend de l’entreprise et de l’économie dans son ensemble. Tous les prêts n’ont pas le même coût et toutes les actions n’ont pas la même valeur. En général, la dette est moins chère que les capitaux propres, car les intérêts payés sont souvent déductibles d’impôt et les prêteurs s’attendent généralement à des rendements inférieurs à ceux des investisseurs.
