Écrivez des appels couverts pour augmenter vos revenus IRA

Les investisseurs à la recherche d’une alternative relativement peu risquée pour augmenter le rendement de leurs investissements peuvent envisager d’écrire des appels couverts contre les actions qu’ils ont dans leurs IRA. Cette approche conservatrice du trading d’options peut générer des revenus supplémentaires, que le cours de l’action augmente ou baisse, à condition que les ajustements appropriés soient effectués. Cependant, elle limite également le potentiel de hausse des actions si elles continuent à augmenter.

Options d’achat : aperçu

Une seule option, qu’elle soit courte ou longue, représente un lot rond ou 100 actions d’une action sous-jacente donnée. De par leur nature, les options d’achat sont traditionnellement des paris haussiers, du moins du point de vue de l’acheteur. Les investisseurs qui achètent des options d’achat pensent que le prix de l’action sous-jacente augmentera, peut-être de manière significative, mais ils n’auront peut-être pas assez d’argent pour acheter autant d’actions qu’ils le souhaitent. Par conséquent, ils peuvent payer une petite prime au vendeur (ou à l’émetteur) qui estime que le cours de l’action va diminuer ou rester stable. Cette prime, en échange de l’option d’achat, donne à l’acheteur le droit ou l’option d’acheter les actions au prix d’exercice de l’option, plutôt qu’à un prix de marché plus élevé que prévu.

Le prix d’exercice est le prix auquel un acheteur d’option d’achat peut acheter l’action. Les options ont également deux types de valeur : la valeur temporelle et la valeur intrinsèque. Par exemple, une option d’achat avec un prix d’exercice de 20 $ et un prix actuel du marché de 30 $ a une valeur intrinsèque de 10 $. La valeur temps est déterminée par le temps restant jusqu’à l’expiration de l’option. Ainsi, si l’option dans cet exemple se vend à plus de 10 $, l’excédent de ce prix constitue la valeur temps.

Les options sont essentiellement des actifs en décomposition à mesure qu’elles perdent de la valeur avec le temps (toutes les autres valeurs étant égales) ; Chaque option a une date d’expiration, qui peut être de plusieurs mois ou années. Plus une option est proche de l’expiration, moins sa valeur temporelle est pondérée, car elle donne à l’acheteur moins de temps pour que l’action s’apprécie et réalise un profit.

Écrire un appel couvert

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Comme mentionné, la souscription d’options d’achat couvertes est une manière conservatrice (et également assez courante) d’utiliser les options. Les investisseurs qui écrivent (c’est-à-dire vendent) des options d’achat couvertes reçoivent une prime en échange de l’obligation de vendre les actions à un prix d’exercice prédéterminé.

Le pire qui puisse arriver est qu’ils soient obligés de vendre les actions à l’acheteur de l’option à un prix inférieur au prix actuel du marché. L’acheteur de l’option d’achat gagne dans ce cas parce qu’il a payé une prime au vendeur en échange du droit de « rappeler » ces actions auprès du vendeur à un prix d’exercice prédéterminé.

Cette stratégie est appelée vente d’options d’achat « couvertes » car le souscripteur/investisseur possède l’action pour laquelle l’option d’achat est écrite (par opposition à une « option d’achat nue » dans laquelle il ne possède pas l’action). Par conséquent, si l’action est rachetée, le vendeur livre simplement les actions déjà disponibles au lieu d’avoir à investir des liquidités pour l’acheter au prix actuel du marché, puis de la vendre à l’acheteur de l’option d’achat au prix d’exercice inférieur.

Un exemple d’appel couvert

Supposons qu’Alex possède 1 000 actions de la société ABC, dont le cours actuel est de 40 $. Leurs recherches indiquent que les cours des actions n’augmenteront pas de manière significative dans un avenir proche. Ils décident de vendre 10 fois les options d’achat de 40 $ pour en tirer profit. La prime actuelle pour cette option est de 3 $ et expire dans six mois. Par conséquent, Alex reçoit un total de 3 000 $ pour remplir son obligation de vendre les actions au prix de 40 $ à l’acheteur si ce dernier choisit d’exercer l’option.

Si le cours de l’action reste le même ou baisse, Alex repart avec la prime gratuite et nette. Si le prix monte à 55 $, l’acheteur exercera l’option et achètera les actions d’Alex pour 40 $, alors qu’elles valent 55 $ sur le marché.

Cependant, en règle générale, la plupart des investisseurs vendent des appels hors de la monnaie (c’est-à-dire avec un prix d’exercice supérieur au prix de marché de l’actif sous-jacent), tels que des appels à 45 $ ou 50 $, pour tenter d’éviter d’être appelés s’ils envisagent de détenir l’action à long terme. Ils recevront une prime moindre mais pourront également participer à certains avantages si le titre s’apprécie. Si le prix de l’actif sous-jacent augmente de manière significative et dépasse le prix d’exercice, l’option d’achat sera « dans la monnaie ». Dans une telle situation, l’acheteur exercera l’option d’acheter l’actif à un prix prédéterminé, actuellement inférieur au prix actuel du marché, bénéficiant ainsi du contrat. Cependant, le vendeur d’options d’achat ne dispose que d’un modeste bénéfice sur les primes gagnées.

Avantages de la rédaction d’appels couverts

L’une des caractéristiques les plus intéressantes de la souscription d’une option d’achat couverte est qu’elle peut généralement être effectuée sur n’importe quel type de marché, bien qu’il soit un peu plus facile de le faire lorsque l’action sous-jacente est relativement stable. La souscription d’options d’achat couvertes est une méthode particulièrement efficace pour générer des revenus de placement supplémentaires lorsque les marchés sont à la baisse ou sur le côté.

Si Alex, dans l’exemple ci-dessus, répétait avec succès cette stratégie tous les six mois, ils collecteraient chaque année des milliers de dollars de plus en primes sur les actions qu’ils possèdent, même si leur valeur perdait. Les souscripteurs d’options d’achat couvertes conservent également les droits de vote et de dividendes sur leurs actions sous-jacentes.

Inconvénients de la rédaction d’appels couverts

En plus de devoir livrer vos actions à un prix inférieur au prix actuel du marché, la confiscation des actions créera une transaction à déclarer. Cela peut être un facteur important pour un investisseur qui rédige des ordres d’achat de centaines, voire de milliers d’actions. La plupart des conseillers financiers diront à leurs clients que, même si cette stratégie peut être un moyen très efficace d’augmenter les rendements des investissements au fil du temps, elle devrait probablement être mise en œuvre par des professionnels de l’investissement et que seuls les investisseurs expérimentés qui ont été éduqués et formés à la mécanique des options devraient l’essayer eux-mêmes.

Il existe également d’autres problèmes à prendre en compte, tels que les commissions, les intérêts sur marge et les frais de négociation supplémentaires qui peuvent s’appliquer. Les vendeurs d’options d’achat couvertes sont également limités à la vente d’options d’achat sur les actions qui offrent les options et, bien entendu, ils doivent posséder au moins un lot de toutes les actions pour lesquelles ils choisissent de vendre des options d’achat. Par conséquent, cette stratégie ne s’applique pas aux investisseurs en obligations ou en fonds communs de placement.

Avantages d’un IRA

La possibilité de déclencher un gain en capital déclarable fait de la vente d’options d’achat couvertes une stratégie idéale pour les IRA traditionnels ou Roth. Cela permet aux investisseurs de racheter des actions au prix approprié sans se soucier des conséquences fiscales, ainsi que de générer des revenus supplémentaires qui peuvent être considérés comme distribués ou réinvestis.

Conclusion

Bien que cette stratégie puisse être quelque peu complexe, la vente d’options d’achat couvertes peut fournir un moyen de générer un revenu au sein d’un portefeuille qui ne pourrait être obtenu autrement. Il n’existe pas de paramètres précis permettant de déterminer à quel point cela pourrait être rentable, mais si cela est fait avec soin et précision, cela peut facilement augmenter les rendements globaux des actions – ou même des ETF – d’au moins un ou deux pour cent par an.