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Les actions de The Walt Disney Company (DIS) ont chuté de près de 3 % après que les analystes de la société d’investissement Guggenheim Partners ont abaissé la note du titre en raison d’inquiétudes concernant la croissance future des bénéfices de l’entreprise. Disney, qui a publié ses résultats le 9 février, a clôturé à 155,44 dollars le 13 janvier. Au moment d’écrire ces lignes, les actions changent de mains pour 151,13 dollars.
Leçon principale
- Les actions Disney sont en baisse en raison d’une dégradation par la société d’investissement Guggenheim Partners de Neutre à Buy.
- La société a cité la menace de nouvelles variantes de COVID perturbant les opérations et les dépenses croissantes en contenu du géant du divertissement comme raisons du déclassement.
- Sur les 17 analystes qui suivent Disney, 14 le considèrent toujours comme un achat pour 2022.
Pourquoi le Guggenheim a-t-il déclassé Disney ?
Les analystes du Guggenheim ont abaissé la note des actions Disney à neutre par rapport à leur précédente note d’achat. Ils ont également abaissé l’objectif de cours de l’entreprise sur les actions Disney de 205 $ à 165 $ en raison de « pressions commerciales plus larges ». Les éléments de cette pression incluent des salaires plus élevés pour les travailleurs et la menace de futures épidémies de COVID affectant la fréquentation du service des parcs.
Guggenheim a également cité les dépenses croissantes du géant du divertissement en matière de contenu comme raison de son déclassement. Dans un précédent dossier, Disney a annoncé son intention d’augmenter ses dépenses en matière de contenu de 8 milliards de dollars, pour atteindre 33 milliards de dollars en 2022.
Guggenheim affirme que le cours actuel de Disney, environ 17 fois supérieur aux bénéfices attendus pour 2023, valorise l’entreprise proche de son estimation raisonnable. “Même si nous pensons que le pire du scénario baissier est compris (les défis de la croissance numérique, la volatilité des tendances des parcs et l’inflation des coûts), nous considérons toujours le titre comme largement surévalué”, a écrit Michael Morris, analyste chez Guggenheim, dans la note.
Disney est-il toujours un canal d’achat ?
Après être tombé à 96,60 $ au début de la pandémie, Disney a enregistré une croissance du cours de ses actions de 18 % en 2020. Cependant, l’année suivante a été difficile. La croissance du nombre d’abonnés chez Disney Plus, qui a soutenu la quasi-totalité de ses bénéfices pendant la fermeture pandémique, a ralenti. Les nouvelles variantes du COVID ont interféré avec les projets de l’entreprise de rouvrir complètement d’autres sources de revenus commerciaux, notamment les parcs à thème et les théâtres. En conséquence, le titre a chuté de 14,5 % et est devenu le moins performant du Dow Jones Industrial Average en 2021.
Malgré des circonstances difficiles, Disney a réussi à s’imposer cette année. Sur les 17 analystes de la société, 14 ont une note « Acheter » sur le titre. Plus tôt ce mois-ci, Steven Cahall, analyste principal de Wells Fargo, a déclaré à CNBC que 2021 était une « erreur stratégique rare mais claire » pour Disney. Cahall, qui a désigné Disney comme son meilleur choix à grande capitalisation pour 2022, a déclaré que Disney n’avait pas le niveau de contenu que ses pairs du secteur du streaming ont, et cela s’est produit en 2021.
Avec l’augmentation des dépenses en contenu en 2022, l’entreprise comblera cette lacune. “Ce n’est pas sorcier. Vous diffusez beaucoup de contenu et les gens s’inscrivent pour le regarder”, a-t-il déclaré, ajoutant que davantage de contenu donnerait à Disney “plus de tirs cadrés”. Alors que les opérations de la division Parcs de l’entreprise sont au point mort en raison de nouvelles variantes de COVID, Cahall s’attend à une reprise cette année. Il a fixé un objectif de cours de 196 dollars pour les actions Disney.
