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The Walt Disney Company (DIS) a annoncé le 12 novembre 2020 qu’elle poursuivait la suspension de son dividende semestriel en espèces. Les investisseurs n’ont pas reçu de dividende en juillet 2020 et ne recevront pas de paiement en espèces en janvier 2021. Le conseil d’administration de la société a attribué sa décision à « l’impact continu du COVID-19 et à la décision de la société de donner la priorité aux investissements dans des initiatives destinées directement aux consommateurs ».
Le dividende semestriel le plus récent de Disney était de 0,88 $ par action ordinaire, versé le 16 janvier 2020 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 16 décembre 2019.
- Disney ne versera pas son dividende semestriel habituel en janvier 2021.
- Le dividende semestriel, habituellement payé en juillet, a également été omis.
- L’entreprise a cité comme raison l’épidémie de COVID-19 et les besoins d’investissement.
- L’acquisition a considérablement alourdi la dette.
Signification pour les investisseurs
Si le précédent dividende annuel en espèces de 1,76 $ (deux fois 0,88 $) par action ordinaire était maintenu, le rendement en dividende annuel des actions ordinaires de Disney serait de 1,22 % à la clôture du marché le 16 novembre 2020, avec un cours de clôture de 144,67 $. À titre de comparaison, le rendement en dividendes de l’ensemble de l’indice S&P 500 était de 1,70 % au 13 novembre 2020, dernier calcul hebdomadaire disponible.
Disney est intrinsèquement peu attrayant pour les investisseurs axés sur le revenu en raison de ses rendements inférieurs à la moyenne, comme mentionné ci-dessus. Il va sans dire que la suspension continue du dividende a encore réduit son attrait pour ces investisseurs.
D’un autre côté, la société a réalisé d’importantes plus-values au cours de la dernière décennie, en hausse de plus de 400 %, par rapport à environ 28 dollars par action. Une grande partie de cette hausse du cours de l’action est due à des acquisitions réussies. En effet, une partie de la justification de la suspension du dividende, comme indiqué ci-dessus dans la déclaration du conseil d’administration, était de déployer des liquidités dans davantage d’investissements.
Développez votre empire médiatique
Disney reste surtout connu du public pour ses films et émissions de télévision, tant animés que live-action, destinés aux jeunes enfants. Cependant, son empire médiatique s’étend bien au-delà, notamment National Geographic Channel, ESPN, Pixar, Marvel Studios et Lucasfilm. Selon les termes d’un rapport, “Disney est désormais l’une des plus grandes sociétés de médias au monde et probablement la plus influente”.
Coûts d’acquisition et de développement élevés
Disney a finalisé le rachat de 21st Century Fox en 2019, pour un coût final de 71 milliards de dollars. L’acquisition de la franchise “Star Wars” auprès de Lucasfilm a coûté environ 4 milliards de dollars.
L’initiative phare de l’entreprise en matière de vente directe au consommateur est aujourd’hui la nouvelle plateforme Disney+. Coûtant plus de 3 milliards de dollars en coûts de développement et de contenu (sans compter les acquisitions comme Fox et Lucasfilm), Disney+ est conçu pour rivaliser sur le marché du streaming vidéo avec des acteurs majeurs comme Netflix, Inc. (NFLX) et Amazon.com, Inc. (AMZN). Parallèlement, Disney possède également 100 % du service de streaming Hulu.
Conclusion
Étant donné que Disney possède plus de 1,8 milliard d’actions en circulation,Chaque versement de dividende semestriel coûtera près de 1,6 milliard de dollars en espèces, à 0,88 dollar par action. Pendant ce temps, la dette à long terme de Disney est passée de 38,1 milliards de dollars à 52,9 milliards de dollars entre le 28 septembre 2019 et le 3 octobre 2020.Le traitement de cette dette, combiné à des investissements continus dans le contenu et la technologie, signifie que Disney donnera probablement la priorité aux liquidités avant de rétablir le dividende à un moment donné dans le futur.
