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Les fonds indiciels, qui suivent les indices boursiers sous-jacents, sont devenus populaires auprès des investisseurs au fil des ans. Un fonds peut suivre le S&P 500 ou le Dow Jones Industrial Average, permettant aux investisseurs de détenir des actions individuelles dans ces indices.
Bien que les fonds indiciels tentent de reproduire des performances très similaires à celles de leurs indices respectifs, la performance d’aucun fonds n’est garantie comme étant la même que celle de fonds similaires ; Le fonds ne réplique pas non plus nécessairement l’indice qu’il suit. Même si les différences entre les fonds indiciels peuvent être minimes, elles peuvent avoir un impact important sur les rendements d’un investisseur à long terme.
Leçon principale
- Les fonds indiciels, qui suivent les indices boursiers sous-jacents, sont devenus populaires auprès des investisseurs au fil des ans.
- Les ratios de frais et dépenses ou les dépenses d’exploitation peuvent varier selon les fonds indiciels et éroder les rendements des investisseurs.
- Les fonds indiciels peuvent ne pas suivre avec précision l’indice ou le secteur sous-jacent, provoquant des erreurs de suivi ou des écarts entre le fonds et l’indice.
- Certains fonds indiciels peuvent ne détenir que quelques composants, et le manque de diversification peut exposer les investisseurs à un risque de perte.
Comprendre les différences potentielles entre les fonds indiciels
Un fonds indiciel est un type de fonds négocié en bourse (ETF) qui contient un panier d’actions ou de titres qui suivent les composants d’un indice de marché financier existant. Par exemple, il existe des fonds indiciels qui suivent l’indice Standard & Poor’s 500. Bien que les investisseurs ne puissent pas acheter l’indice, ils peuvent investir dans des fonds indiciels conçus pour refléter cet indice. En d’autres termes, un fonds indiciel qui suit le S&P contiendra les 500 actions du S&P 500 dans le fonds. Les fonds indiciels ont tendance à offrir aux investisseurs une large exposition au marché ou à un secteur dans son ensemble.
Par conséquent, les fonds indiciels sont des investissements passifs, ce qui signifie que le gestionnaire de portefeuille ne sélectionne pas activement les actions en achetant et en vendant des titres pour le fonds. Au lieu de cela, le gestionnaire du fonds choisit une combinaison d’actifs pour le portefeuille qui vise à imiter un indice. Étant donné que les actifs sous-jacents du fonds sont détenus et non négociés activement, les dépenses d’exploitation sont généralement inférieures à celles des fonds gérés activement.
Au début, il peut être logique qu’un fonds indiciel suive l’indice avec peu de variations et que les autres fonds suivant le même indice aient tous la même performance. Cependant, un examen plus approfondi révèle de nombreuses différences entre les types de fonds et permet de découvrir certains gagnants.
Rapport de coût
La différence potentielle la plus distinctive entre les fonds indiciels réside peut-être dans les dépenses d’exploitation du fonds. Ils sont exprimés sous forme de ratio, représentant un pourcentage des coûts par rapport au montant annuel moyen des actifs sous gestion.
Théoriquement, les investisseurs qui investissent dans des fonds indiciels devraient s’attendre à des dépenses d’exploitation inférieures car le gestionnaire du fonds n’a pas à sélectionner ni à gérer de titres. Cependant, les frais de fonctionnement peuvent varier d’un fonds à l’autre. Il est très important de prendre en compte le coût lors d’un investissement, car il peut réduire les bénéfices d’un investisseur.
Considérez la comparaison suivante de 10 fonds du S&P 500 et de leurs ratios de frais en novembre 2024 :
Les différentes barres de ce graphique représentent différents fonds. N’oubliez pas que le rendement annuel moyen du S&P 500 jusqu’au début de 2024 est d’environ 10 %. Pour un fonds qui suit de près un indice, un ratio de frais de 1,60 % réduirait les rendements pour les investisseurs d’environ 30 %.
Frais
Les fonds indiciels avec des combinaisons de portefeuille et des stratégies d’investissement presque identiques peuvent avoir des structures de frais différentes. Certains fonds indiciels facturent des frais initiaux, qui sont des commissions ou des frais de vente appliqués d’avance lorsque l’achat initial est effectué. D’autres fonds facturent des frais accessoires, qui sont des frais et commissions encourus lors de la vente d’un investissement. Les autres frais comprennent les frais 12b-1, qui sont des frais annuels de distribution ou de commercialisation pour le fonds. Cependant, les frais 12b-1 peuvent être facturés séparément ou intégrés au ratio des frais du fonds.
Les frais, ainsi que les ratios de dépenses, doivent être pris en compte avant d’acheter un fonds indiciel. Certains fonds peuvent sembler être de meilleurs achats car ils peuvent facturer de faibles ratios de dépenses, mais ils peuvent facturer des frais de back-end ou des frais 12b-1 distincts. Les frais et dépenses, lorsqu’ils sont calculés cumulativement, peuvent avoir un impact significatif sur les rendements d’un investisseur au fil du temps.
En règle générale, les fonds plus importants et mieux établis ont tendance à facturer des frais moins élevés. Par exemple, le fonds Vanguard 500 Index Admiral Shares (VFIAX), qui suit les actions des 500 plus grandes sociétés américaines, facture un ratio de frais de 0,04 % au 26 avril 2024.
Des frais inférieurs peuvent résulter de l’expérience de la direction dans le suivi des indices, d’une base d’actifs plus large, ce qui peut améliorer la capacité de tirer parti des économies d’échelle dans l’achat de titres. Les économies d’échelle sont des économies de coûts et des avantages dont bénéficient les grandes entreprises lorsqu’elles peuvent acheter en grandes quantités, réduisant ainsi les coûts unitaires.
Erreur de suivi
Une autre méthode d’évaluation de la performance des fonds indiciels consiste à comparer leurs erreurs de suivi et à quantifier l’écart de chaque fonds par rapport à l’indice qu’il imite.
L’erreur de suivi mesure le degré de divergence qui se produit entre la valeur d’un fonds et l’indice qu’il suit. L’erreur de suivi est souvent exprimée sous forme d’écart type, qui indique l’ampleur de la différence ou de la dispersion qui existe entre le prix du fonds et le prix moyen ou médian de l’indice sous-jacent. Les écarts importants indiquent de grandes incohérences entre les rendements du fonds indiciel et l’indice de référence.
Cette grande différence pourrait être le signe d’une mauvaise construction du fonds, de frais ou de dépenses d’exploitation élevés. Des dépenses élevées peuvent entraîner des rendements des fonds indiciels nettement inférieurs à ceux de l’indice, entraînant d’importantes erreurs de suivi. En conséquence, tout écart peut générer des profits moindres et des pertes plus importantes pour le fonds.
La figure ci-dessous compare les rendements du S&P 500 (rouge), du Vanguard 500 Index Admiral Shares (vert), du Dreyfus S&P 500 (bleu) et de l’Advantus Index 500 B (violet). Notez à quel point les fonds indiciels diffèrent des indices de référence à mesure que les dépenses augmentent.
Avoirs du fonds
Ce n’est pas parce qu’un fonds indique fonds indiciel dans son nom qu’il suit avec précision l’indice ou le secteur sous-jacent. Lors de la sélection des fonds indiciels, il est important de se rappeler que tous les fonds indiciels étiquetés « S&P 500 » ou « Wilshire 5000 » ne suivent pas uniquement ces indices. Certains fonds peuvent avoir un comportement de gestion différent. En d’autres termes, le gestionnaire de portefeuille peut ajouter au fonds des actions similaires à celles de l’indice.
Prenez par exemple l’ETF iShares ESG Screened S&P 500, un fonds indiciel S&P 500 socialement responsable qui évite les entreprises opérant dans des secteurs controversés. Au 26 novembre 2024, son ratio de dépenses était de 0,08 %. Un autre fonds, le Rowe US Equity Research ETF, est classé comme fonds indiciel S&P 500, mais il cherche en réalité à surperformer le S&P 500.
Les fonds indiciels sectoriels qui suivent un secteur de l’économie ont souvent la subjectivité des gestionnaires d’investissement quant au contenu du fonds. Par exemple, le fonds négocié en bourse (XHB) SPDR S&P Homebuilders est connu pour suivre les actions du secteur de la construction résidentielle. Un investisseur qui achète le fonds pourrait supposer qu’il inclut uniquement les constructeurs de maisons. Cependant, certaines actions sont des actions de sociétés liées au secteur. Par exemple, Whirlpool Corporation (WHR), un fabricant d’appareils électroménagers, un magasin de rénovation domiciliaire, Home Depot (HD), ainsi qu’Aaron’s Inc., un détaillant de meubles en location avec option d’achat, sont inclus.
De plus, si le gestionnaire de portefeuille du fonds indiciel fournit des services de gestion supplémentaires, le fonds n’est plus passif. En d’autres termes, un fonds peut viser à surperformer un indice, tel que le S&P 500, ce qui entraîne le suivi d’actions comprenant des sociétés et des titres extérieurs à l’indice. En conséquence, les fonds dotés de ces caractéristiques de vente supplémentaires comportent souvent des frais plus élevés que la moyenne.
Manque de diversification
Au sein de la catégorie des fonds indiciels, tous les fonds répertoriés ne sont pas aussi diversifiés que les fonds qui suivent un indice comme le S&P 500. De nombreux fonds indiciels ont les mêmes caractéristiques que les fonds ciblés, les fonds de valeur ou les fonds sectoriels. En général, les investisseurs constateront que les fonds concentrés détiennent généralement moins de 30 actions ou actifs, et qu’ils peuvent souvent les détenir dans le même secteur, bien qu’il n’y ait pas de limite spécifique quant au nombre qu’ils peuvent en détenir. En théorie, le manque de diversification des fonds sectoriels pourrait exposer les investisseurs à un risque plus élevé qu’un fonds qui suit l’indice S&P 500, qui regroupe 500 entreprises de différents secteurs de l’économie.
Considérations particulières
Une enquête minutieuse sur les fonds indiciels avant l’achat consiste à s’assurer qu’il y a peu d’erreur de suivi et que les ratios de frais et dépenses sont faibles. De plus, il est important de comprendre les objectifs du gestionnaire de placements pour le fonds indiciel et quels titres ou investissements sont inclus pour atteindre cet objectif. Si l’objectif est jugé agressif, les investissements du fonds peuvent s’écarter de l’indice sous-jacent.
La nécessité de prendre en compte les frais devient encore plus importante à mesure que les facteurs de risque augmentent : les frais réduisent le montant du rendement réalisé sur les risques pris. Considérez la comparaison suivante des fonds indiciels Dow 30 :
La tolérance au risque et l’horizon temporel d’un investisseur peuvent influencer ses choix d’investissement. Un retraité recherchera probablement des fonds indiciels à faible risque ou conservateurs, puisque l’objectif peut être de maintenir un portefeuille et de générer un revenu. D’un autre côté, les Millennials peuvent choisir un fonds doté d’une stratégie d’investissement plus agressive conçue pour générer de la croissance, car ils ont plus de temps pour compenser tout ralentissement du marché. La tolérance au risque et l’horizon temporel sont deux considérations importantes lors du choix d’un fonds indiciel.
Quelle est la différence entre les fonds indiciels qui suivent le même indice ?
Les principaux indices de référence, tels que le S&P 500, attirent souvent un certain nombre de gestionnaires d’actifs différents pour déployer des fonds qui suivent cet indice. Par exemple, Fidelity, Vanguard et BlackRock proposent tous une variété de fonds indiciels qui suivent différents éléments du S&P 500. Bien qu’ils suivent le même indice, ces fonds peuvent avoir des rendements légèrement différents en raison des variations dans la composition du portefeuille et des dépenses. Il existe également des différences dans la philosophie de gestion : certains fonds cherchent à répliquer uniquement l’indice sous-jacent, tandis que d’autres cherchent à générer des rendements excédentaires.
Quand dois-je sortir d’un fonds indiciel ?
Bien qu’il n’existe pas de règles strictes concernant la cessation d’un investissement, vous pouvez envisager de quitter un fonds indiciel s’il sous-performe l’indice sur une longue période. Une sous-performance persistante suggère que l’équipe de gestion n’alloue pas le portefeuille de manière efficace. Pour les fonds dont les frais de gestion sont élevés, vous pouvez également vous demander si les rendements justifient les frais, surtout s’il existe des fonds concurrents dont les coûts sont inférieurs.
Quel est le meilleur fonds indiciel pour les débutants ?
Bien qu’il existe de nombreux fonds parmi lesquels choisir, le conseil général est de commencer par un fonds indiciel large. Cela permet à votre portefeuille de suivre la performance de l’ensemble du marché sans avoir à passer au crible des actions individuelles. De plus, un portefeuille de trois fonds composé de fonds représentant des actions nationales, des obligations nationales et des actions internationales offrira une exposition plus large à d’autres aspects du marché.
Conclusion
Les fonds indiciels sont devenus un véhicule populaire auprès des investisseurs particuliers car ils offrent une large exposition à un large éventail de titres. Mais tous les fonds indiciels ne sont pas égaux : certains ne suivent pas correctement l’indice sous-jacent, et d’autres facturent des frais de gestion élevés que leurs rendements ne supportent pas. Il est important de rechercher attentivement le fonds pour comprendre ce que vous obtenez et combien cela vous coûtera.
