Différence entre marge initiale et marge de maintien

Marge initiale et marge de maintenance : aperçu

Acheter des actions sur marge, c’est comme les acheter avec un prêt. Un investisseur emprunte des fonds à une société de courtage pour acheter des actions et payer les intérêts du prêt. Le titre lui-même est détenu en garantie par la société de bourse.

Le règlement T de la Réserve fédérale énonce les règles concernant les exigences de marge. Il existe une exigence de marge initiale, qui représente le niveau de marge au moment de l’achat. Il existe également une exigence de marge de maintien, qui représente le montant minimum de capitaux propres requis dans le compte sur marge pour maintenir une position ouverte.

Dépôt initial

Histoires connexes

Actions et actions : quelle est la différence ?

Comment pouvez-vous perdre plus d’argent que vous n’en avez investi en vendant une action à découvert ?

La marge initiale sur les actions des sociétés de courtage américaines doit être d’au moins 50 %, selon le règlement T. Notez que les traders de forex et de matières premières sont autorisés à établir des positions en utilisant davantage de levier. Par exemple, si un investisseur souhaite acheter 1 000 actions d’une valeur de 10 $ par action, le prix total serait de 10 000 $. Un compte sur marge auprès d’une société de courtage permet aux investisseurs d’acheter 1 000 actions pour aussi peu que 5 000 $. La société de courtage paie les 5 000 USD restants. Les actions servent de garantie pour le prêt et les investisseurs doivent payer des intérêts sur le montant emprunté.

Les exigences du règlement T sont minimes et de nombreuses sociétés de courtage exigent plus de liquidités initiales de la part des investisseurs. Prenons l’exemple d’une entreprise qui exige que les investisseurs paient d’avance 65 % du prix d’achat. Cela comprendrait un prêt ne dépassant pas 3 500 $, ce qui signifie que l’investisseur devrait payer 6 500 $.

En reprenant l’exemple précédent, imaginez que le cours de l’action double pour atteindre 20 $ par action. L’investisseur décide ensuite de vendre la totalité des 1 000 actions pour 20 000 $. L’investisseur devrait rembourser à la société de courtage le montant du prêt de 3 500 $, laissant 16 500 $ après l’investissement initial de 6 500 $. Alors que la valeur de l’action a augmenté de 100 %, la valeur des 6 500 $ de l’investisseur a augmenté de plus de 150 %. Même après avoir payé les intérêts du prêt, l’investisseur a intérêt à utiliser sa marge.

L’utilisation de la marge présente également d’autres inconvénients potentiels. Si le cours de l’action baisse, l’investisseur devra payer des intérêts à la société de bourse en plus de subir des pertes plus importantes sur l’investissement.

Marge de maintenance

Une fois les actions achetées, la marge de maintien représente le montant des capitaux propres que l’investisseur doit conserver dans le compte sur marge. Le règlement T fixe un montant minimum de 25 %, mais de nombreux courtiers exigeront un taux d’intérêt plus élevé. En reprenant le même exemple utilisé pour la marge initiale, imaginez une marge de maintien de 30 %. La valeur du compte sur marge est égale à la valeur de 1 000 actions. Les capitaux propres de l’investisseur seront toujours inférieurs de 3 500 $ à la valeur de l’action, car l’investisseur doit rembourser ce montant.

Supposons que le cours de l’action passe de 10 $ à 5 $. Après cela, la valeur du compte sur marge diminuera à 5 000 $. Les capitaux propres de l’investisseur ne seront que de 1 500 $, soit 30 % de la valeur du compte sur marge. Si le cours de l’action continue de baisser, l’investisseur détiendra 30 % de capitaux propres en moins. L’investisseur recevra alors un appel de marge de la part de la société de bourse. Les investisseurs devront déposer suffisamment d’argent sur le compte pour conserver au moins 30 % de capitaux propres.

Des marges de maintenance existent pour protéger les sociétés de courtage des investisseurs défaillants. Le maintien d’un tampon entre le montant du prêt et la valeur du compte réduit le risque de l’entreprise. Le risque pour les sociétés de courtage est plus élevé lorsque les cours des actions chutent.

Principale différence

La première et la plus importante différence est que la marge initiale limite l’effet de levier maximum pour un investissement boursier réussi. Par exemple, disons que la marge initiale requise est de 50 %. L’investisseur commence alors avec un effet de levier de 2:1. À mesure que le prix de l’investissement augmente, le montant de l’effet de levier diminue en réalité. Pour obtenir l’effet de levier de 4 : 1 fourni par la marge de maintien, l’investisseur doit perdre une somme d’argent importante. En fait, la plupart des spéculateurs à effet de levier utilisent également des ordres stop-loss et vendront bien avant ce point.

Étant donné que des exigences de marge initiale relativement élevées s’appliquent dans la plupart des cas, les investisseurs en actions à la recherche d’un effet de levier plus important feraient mieux de chercher ailleurs. Les ETF à effet de levier offrent généralement un effet de levier de 3 : 1 et ne sont jamais soumis à des exigences de marge. De plus, la plupart des investisseurs peuvent acheter des ETF à effet de levier sans avoir besoin de demander une licence spéciale. Enfin, les options d’achat permettent aux investisseurs d’obtenir potentiellement plus de levier que l’utilisation d’ETF sur marge ou à effet de levier. Les options d’achat aident également à mieux contrôler le risque de baisse, mais leur achat nécessite l’approbation du courtier.

L’une des principales différences réside dans l’exigence de marge de maintien qui oblige les investisseurs à vendre (ou à ajouter plus d’argent) avant de tout perdre. Cela signifie qu’il n’est pas possible d’acheter et de conserver une position en utilisant la marge. La limite de marge initiale en elle-même n’empêche pas un investisseur de conserver un investissement perdant jusqu’au bout.