Différence entre les marchés émergents et les marchés frontières

Les investisseurs actifs peuvent décider d’investir dans des actions de petites sociétés négociées sur des marchés internationaux moins développés afin de réaliser des plus-values ​​plus importantes. Ces entreprises sont souvent situées dans des pays à économie frontière et émergente. Il existe cependant des différences essentielles à noter entre les économies frontières et les marchés émergents.

En savoir plus sur les marchés émergents

Les pays dotés d’économies de marché émergentes étaient autrefois appelés « pays les moins développés économiquement » (LEDC). Il s’agit de pays qui n’ont pas actuellement de potentiel économique comme les États-Unis ou le Japon, mais qui sont en train de devenir des économies développées. Quelques exemples d’économies de marché émergentes sont l’Inde, le Mexique, la Russie, le Pakistan et l’Arabie saoudite.

Les marchés émergents offrent une plus grande liquidité et une plus grande stabilité que les marchés frontières. Toutefois, certains analystes financiers estiment que certains marchés émergents ont atteint une maturité telle qu’ils évoluent au moins parallèlement au marché américain. En conséquence, ils sont incapables d’offrir le niveau de diversification promis. Les marchés frontières comblent désormais cette lacune pour les investisseurs à long terme qui recherchent des rendements sur leur capital largement décorrélé avec le reste de l’économie mondiale.

En savoir plus sur les marchés frontières

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Les marchés frontières sont des économies moins développées dans les pays en développement. Les marchés frontières sont moins établis que les marchés émergents. De nombreux marchés frontières ne disposent pas de marchés d’actions développés et, bien qu’ils soient plus petits, moins accessibles et plus risqués que les marchés émergents, ils sont toujours considérés comme des investissements viables.

Cependant, les investisseurs qui investissent sur les marchés frontières sont confrontés à certains risques tels que l’instabilité politique, une faible liquidité, des réglementations inadéquates, des informations financières de qualité inférieure et d’importantes fluctuations monétaires.

Avantages et inconvénients des marchés frontières et émergents

Même si les marchés frontières comportent des risques importants, ils peuvent être aussi rentables que les marchés émergents l’ont été, notamment dans les années 1990 et au début des années 2000. La population des économies qui composent les marchés frontières représente environ un cinquième à un tiers de la population mondiale et comprend plusieurs économies en croissance exponentielle. Toutefois, les marchés frontières ne représentent encore qu’une très petite partie de l’économie mondiale.

Certains économistes estiment que les entreprises qui font partie des marchés frontières de l’Afrique connaîtront le prochain grand boom économique mondial. Quelle que soit la croissance attendue, les marchés émergents peuvent toujours générer des rendements du capital plus élevés avec moins de risques et une plus grande liquidité que les titres des marchés frontières, malgré leur corrélation croissante avec les marchés américains. Les investisseurs actifs peuvent récolter des bénéfices à long terme en allouant équitablement à chacun de ces domaines.

Marchés émergents vs. Marché frontalier

Voyons maintenant la différence entre les deux. Les termes ci-dessous sont censés être généraux et peuvent ne pas représenter avec précision toutes les caractéristiques d’un marché émergent ou frontière.

Niveau de développement économique

Les marchés émergents ont un niveau de développement économique plus élevé que les marchés frontières. Ils ont des industries établies, des infrastructures plus solides et des systèmes financiers plus solides. Des pays comme la Chine et le Brésil sont considérés comme des marchés émergents parce qu’ils ont atteint une industrialisation et une intégration significatives dans l’économie mondiale. Les marchés frontaliers tels que le Kenya ou le Bangladesh en sont aux premiers stades de développement économique.

Taille et liquidité du marché

Les marchés émergents disposent de marchés de capitaux plus vastes et plus liquides, permettant aux investisseurs d’acheter et de vendre des titres plus facilement. Par exemple, les bourses indiennes ou mexicaines enregistrent des volumes de transactions plus élevés et une participation des investisseurs plus large que les marchés frontaliers. Parallèlement, les marchés frontières se caractérisent par des marchés plus petits et moins liquides. Il y aura ici davantage de problèmes de liquidité, ce qui rendra plus difficile pour les investisseurs d’entrer ou de sortir de positions sans affecter les prix. Cette liquidité moindre augmente le risque d’investissement mais peut également offrir des opportunités de bénéfices à long terme si le marché arrive à maturité avec le temps.

S’intégrer dans l’économie mondiale

Les marchés émergents sont davantage intégrés dans le système financier et commercial mondial. Ils jouent souvent un rôle important dans les chaînes d’approvisionnement mondiales et dans les industries d’exportation. Les marchés frontaliers sont moins connectés à l’économie mondiale et plus dépendants du commerce local ou régional.

Environnement politique et juridique

En général, les marchés émergents ont tendance à avoir des environnements politiques plus stables et des systèmes réglementaires plus développés que les marchés frontières. Même si des risques tels que la corruption et l’instabilité politique peuvent exister partout, les marchés émergents disposent souvent d’institutions capables de mieux relever ces défis.

Profil de risque et de rendement

Pour toutes les raisons mentionnées ci-dessus, les marchés frontières présentent généralement des risques et des rendements potentiels plus élevés que les marchés émergents. Il y a tout simplement moins de certitude sur les marchés frontières, où les marchés émergents disposent d’un peu plus d’informations à leur sujet. A noter qu’en fonction des conditions économiques, les États frontaliers (ou les fonds propres des entreprises résidant dans les États frontaliers) pourraient bien surperformer les pays émergents.

Comment les investisseurs peuvent-ils accéder à ces marchés

Certains fonds négociés en bourse (FNB) et fonds communs de placement investissent sur les marchés émergents. Il existe également une poignée d’ETF axés sur les marchés frontières. Morgan Stanley Capital International propose l’indice iShares MSCI Emerging Markets (MSCI), qui couvre 24 économies en développement, dont le Brésil, la Chine, l’Égypte, la Grèce, l’Inde, le Mexique, le Pakistan, la Russie, l’Arabie saoudite et l’Afrique du Sud. Morgan Stanley propose également un ETF pour les marchés frontières, l’iShares MSCI Frontier Markets 100 (FM). Guggenheim propose un ETF à large assise qui couvre presque tous les pays classés comme faisant partie d’un marché frontière (FRN).

Ces titres peuvent être analysés comme toute autre offre d’investissement. Dans le même temps, les investisseurs doivent rechercher soigneusement les types de risques auxquels ils seront confrontés avec chacun de ces outils. Pour la plupart, les investisseurs doivent être prêts à engager leur argent sur le long terme. En fonction des facteurs économiques mondiaux, les marchés frontaliers et émergents n’évoluent pas toujours de concert. Nous recommandons aux investisseurs recherchant une large diversification et moins de risques de répartir la majorité de leur portefeuille entre ces deux secteurs.

Les marchés frontières et émergents offrent une large diversification

Investir sur les marchés émergents et frontières offre à la fois des perspectives de rendements plus élevés et des risques plus élevés, mais les économies des marchés émergents sont plus stables et développées que les marchés frontières. Les économies des pays émergents ont atteint des niveaux de développement rudimentaires, tandis que les marchés frontières représentent les pays économiquement les moins développés du marché mondial. Ce manque de développement offre un niveau de diversification des investissements qui ne peut pas être reproduit sur des marchés plus matures. Les deux types de marchés impliquent un certain type de risque d’investissement, notamment des risques de marché, politiques et monétaires ainsi que des risques de nationalisation.

Marchés émergents/frontières vs. Marché développé

La section suivante est peut-être une répétition de la section précédente, mais il existe certaines différences entre les marchés émergents/frontaliers et les marchés développés.

En général, les marchés développés comme les États-Unis, l’Allemagne et le Japon représentent des économies matures caractérisées par un PIB par habitant élevé, une industrialisation avancée et des industries de services bien établies. Ces pays maintiennent des systèmes économiques stables et des niveaux de productivité élevés. En revanche, les marchés émergents et frontières se trouvent à un stade de développement économique plus précoce et ne sont donc pas aussi proches d’une économie à grande échelle.

Les marchés financiers des économies développées sont vastes, bien établis et très liquides. Ils auront des institutions comme le NYSE ou la Bourse de Londres. Les marchés émergents et frontières ont des bourses plus petites et moins liquides avec moins de sociétés cotées. Dans les pays les plus petits et les moins avancés, certains ne peuvent opérer qu’avec des marchés locaux directs.

Une caractéristique négligée des marchés développés est leur intégration dans le commerce et la finance mondiale. Ils jouent souvent un rôle dans les chaînes d’approvisionnement internationales, les accords commerciaux et les marchés de capitaux. Les marchés émergents sont modérément connectés, avec un accès croissant mais encore limité aux systèmes financiers et aux réseaux commerciaux mondiaux. Les marchés frontières sont encore moins intégrés et il se peut qu’il n’y ait aucun lien entre eux.

Exemple de pays en transition

Un pays peut passer d’un État frontière à une nation émergente. La Corée du Sud en est un exemple.

Dans les années 1960, la Corée du Sud était un pays à faible revenu fortement dépendant de l’agriculture. Grâce à une combinaison d’industrialisation orientée vers l’exportation, de planification économique dirigée par le gouvernement et d’investissements dans l’éducation, le pays s’est transformé en une puissance industrielle.

Le pays a également bénéficié de la montée en puissance de sociétés mondiales telles que Samsung et Hyundai. Les investissements étrangers et la participation aux accords commerciaux internationaux, comme l’adhésion à l’Organisation mondiale du commerce (OMC) en 1995, ont encore accéléré le développement du pays. Aujourd’hui, la Corée du Sud est classée parmi les économies développées avec un PIB de 1,73 billion de dollars d’ici 2023 et est membre de l’OCDE.

Conclusion

Les marchés émergents connaissent une croissance et une industrialisation rapides, tandis que les marchés frontières sont encore plus avancés dans leur développement. Les marchés frontières présentent plus de risques et de potentiel, tandis que les marchés émergents sont sur le point de devenir un pays développé.