Dépôts essentiels auprès de la SEC pour les investisseurs : explication des formulaires clés

La Securities and Exchange Commission (SEC) exige que les sociétés publiques, certains initiés d’entreprise et les courtiers-négociants déposent des rapports financiers périodiques et d’autres informations. Les professionnels de la finance et les investisseurs s’appuient sur les documents déposés auprès de la SEC pour prendre des décisions éclairées lorsqu’ils évaluent l’opportunité d’investir dans une entreprise. Les formulaires clés incluent les dépôts 10-K, 10-Q et 8-K, et les dépôts auprès de la SEC sont accessibles gratuitement à EDGAR, le siège social de la commission. base de données en ligne.

La SEC a été créée par le Securities Exchange Act de 1934, qui a été promulguée par le président Franklin D. Roosevelt. Cette loi visait à restaurer la confiance des investisseurs après le krach boursier de 1929. La SEC est une agence gouvernementale indépendante chargée de protéger les investisseurs, de maintenir des marchés équitables et ordonnés et de faciliter la formation de capital.

La SEC examine de manière sélective les informations reçues pour surveiller et améliorer la conformité. Les investisseurs étudient ces documents pour se faire une idée des performances et des opérations d’une entreprise. Vous trouverez ci-dessous quelques-uns des formulaires les plus courants que les entreprises doivent déposer auprès de la SEC. Comprendre comment lire les documents déposés auprès de la SEC peut profiter aux investisseurs dans le cadre de leur diligence raisonnable. Dans cet article, nous discuterons de ces enregistrements plus en détail.

Comprendre les déclarations d’enregistrement auprès de la SEC

La déclaration d’enregistrement fournit des informations sur les titres offerts par une société ainsi que sur la situation financière de cette société. Une société se préparant à offrir des titres au public dépose un enregistrement sur formulaire S-1 auprès de la SEC. La déclaration comprend deux parties :

• Prospectus: Ce document obligatoire doit être remis à toute personne proposée à l’achat des titres de la société. Le prospectus doit fournir des informations détaillées sur la direction de la société, ses opérations commerciales, sa situation financière, ses résultats d’exploitation, ses facteurs de risque et d’autres informations pertinentes. Le Securities Act de 1933 exige que toutes les sociétés cherchant à lever des capitaux pour de nouvelles offres publiques aux États-Unis doivent déposer un prospectus auprès de la Securities and Exchange Commission. Les états financiers tels que le compte de résultat d’une entreprise doivent être audités par un expert-comptable indépendant (CPA).
• Informations Complémentaires: La Société peut fournir toute information supplémentaire pertinente, par exemple, des ventes récentes de titres non enregistrés.

Importance de la déclaration d’enregistrement auprès de la SEC pour les investisseurs

La déclaration d’enregistrement aide les investisseurs et les analystes à comprendre la nature de l’action ou de l’obligation nouvellement émise qui sera lancée sur le marché. Le type d’informations transmis dans ces documents comprend une description de l’activité et des actifs de l’émetteur, une description des titres offerts, les noms et biographies des principaux dirigeants de la société et une copie certifiée indépendante des derniers états financiers de l’émetteur.

Les investisseurs accordent une attention particulière au prospectus, qui contient toutes les informations dont un investisseur potentiel a besoin pour procéder à une évaluation quantitative des perspectives d’un nouveau titre. Il contient également souvent des informations qualitatives importantes que les investisseurs peuvent interpréter comme des signaux d’alarme. Étant donné qu’un prospectus est une déclaration légale et doit répondre aux normes de transparence, la plupart des sociétés présentent certains faits et déclarations pour garantir que les investisseurs ne sont pas induits en erreur de quelque manière que ce soit, bien qu’elles puissent choisir une formulation prudente ou intelligente pour masquer les signes d’avertissement évidents. Par exemple, si l’entreprise est confrontée à des risques importants, le prospectus peut indiquer «Les risques pour l’entreprise incluent, sans s’y limiter, le modèle économique évolutif et imprévisible et la gestion de la croissance. ou, “rien ne garantit que l’entreprise parviendra à gérer ses risques ; Ne pas le faire pourrait avoir un effet défavorable important sur les activités, les perspectives, la situation financière et les résultats d’exploitation de la société. »

La lecture de la déclaration d’enregistrement d’un émetteur s’accompagne souvent d’une prose juridique fleurie et de longues mises en garde destinées à protéger l’entreprise plutôt que l’investisseur. Toutefois, la nature juridique de ces documents fournit également aux investisseurs des informations simples sur les risques, les opportunités et le paysage concurrentiel d’un investissement potentiel. Lors de la lecture du prospectus, notez spécifiquement les informations spécifiques ou uniques à la société plutôt que les déclarations générales ou générales qui pourraient s’appliquer à toute société cotée en bourse.

Analyse du formulaire annuel SEC 10-K

Le formulaire 10-K est un rapport annuel qui fournit une analyse complète de la situation financière d’une entreprise. Bien que le formulaire 10-K contienne des informations qui se chevauchent avec le rapport annuel de l’entreprise, les deux documents ne sont pas identiques. Les entreprises doivent déposer ces longs documents annuels dans les 60 à 90 jours suivant la fin de leur exercice.

Le formulaire 10-K se compose de plusieurs sections. Ceux-ci incluent :

• Résumé de l’entreprise: Ceci décrit les opérations de l’entreprise. Il comprendra des informations sur les secteurs d’activité, les produits et services, les filiales, les marchés, les questions réglementaires, la recherche et le développement, la concurrence et les employés, entre autres détails.
• Discussion et analyse de la direction: Cette section permet à l’entreprise d’expliquer ses opérations et ses résultats financiers au cours de la dernière année.
• Rapports financiers: Les états financiers comprendront le bilan, le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie de l’entreprise.
• Supplément: Des sections supplémentaires peuvent discuter de l’équipe de direction de l’entreprise et des procédures juridiques.

Ce que le formulaire 10-K signifie pour les investisseurs

La SEC exige que toutes les sociétés ouvertes déposent régulièrement des 10-K pour tenir les investisseurs informés de la situation financière de la société et leur permettre de disposer d’informations suffisantes avant d’acheter ou de vendre des titres émis par cette société. Le 10-K peut sembler trop compliqué à première vue, avec des tableaux remplis de données et de chiffres. Cependant, précisément parce qu’il est très complet, ce dossier est essentiel pour permettre aux investisseurs de comprendre la situation financière et les perspectives de l’entreprise.

Une entreprise déposera à la fois un rapport annuel et un rapport 10-K auprès de la SEC. Le rapport annuel est une version plus courte qui comprend souvent des illustrations, des pages sur papier glacé, une lettre du président ou du chef de la direction et un aperçu financier. Le 10-K est un document technique plus long et plus complet qui rendra tous les états financiers d’une entreprise disponibles pour une analyse fondamentale. L’analyse fondamentale est un moyen populaire d’évaluer une entreprise en construisant des ratios et d’autres mesures en extrayant des informations du bilan, du compte de résultat et du tableau des flux de trésorerie. Pour les actions, l’analyse fondamentale examine les revenus, les bénéfices, la croissance future, le rendement des capitaux propres (ROE), les marges bénéficiaires et les multiples boursiers pour déterminer la valeur fondamentale d’une entreprise et son potentiel de croissance future. Pour les obligations d’entreprises, les ratios de liquidité, de levier et de solvabilité seront appropriés.

En plus de l’approche quantitative de l’analyse fondamentale, les lecteurs du 10-K doivent également prêter attention à « l’élément 1 » qui explique ce que fait l’entreprise, qui sont ses clients et les principaux secteurs dans lesquels l’entreprise opère. Recherchez ensuite les facteurs de risque tels que des poursuites judiciaires ou des déclarations suggérant des frais futurs ou une volatilité.

Faites également attention à toutes les notes de bas de page incluses dans le rapport. Ces notes vous indiqueront quelle méthode comptable l’entreprise utilise et comment elle se compare aux méthodes comptables généralement reconnues et aux normes de l’industrie. Ces informations peuvent signaler d’éventuelles pratiques comptables douteuses. D’autres détails mentionnés dans les notes de bas de page incluent des erreurs dans les rapports comptables précédents, des affaires juridiques imminentes dans lesquelles l’entreprise est impliquée et des détails sur les baux globaux. Les informations contenues dans cette note de bas de page sont d’une importance primordiale pour les investisseurs intéressés par les opérations de la société.

Consultez l’exemple de rapport trimestriel 10-Q

Le formulaire 10-Q est une version abrégée du formulaire 10-K déposé trimestriellement. Ce formulaire donne un aperçu de la situation financière actuelle de l’entreprise tout au long de l’année. Le formulaire 10-Q doit être déposé au cours des trois premiers trimestres de l’exercice financier de l’entreprise. La date limite de candidature est de 40 à 45 jours à compter de la fin du trimestre. Contrairement au formulaire 10-K, les états financiers du formulaire 10-Q n’ont pas été audités et les informations requises sont moins détaillées.

Pourquoi les investisseurs s’appuient sur le formulaire 10-Q

Le 10-Q est important car il est mis à jour tous les trimestres, tandis que le 10-K, plus complet, n’est déposé qu’une fois par an. Cela permet aux investisseurs de mettre à jour leurs mesures de valorisation et leurs ratios financiers sans trop de retard. Les investisseurs peuvent utiliser le 10-Q pour observer tout changement susceptible de survenir dans une entreprise avant même que celle-ci ne dépose son rapport annuel.

Certains des domaines de préoccupation que les investisseurs voient souvent dans le 10-Q incluent les changements dans le fonds de roulement et/ou les comptes clients, les facteurs affectant les stocks d’une entreprise, les rachats d’actions et même les risques juridiques auxquels l’entreprise est confrontée. Vous pouvez utiliser le 10-Q d’un concurrent proche comme société de comparaison pour mettre côte à côte l’entreprise que vous envisagez afin de voir ses performances sur une base relative. Cela vous donnera une idée plus large de la question de savoir si votre investissement est une option solide, où se situent ses faiblesses et comment il pourrait être amélioré.

Les événements clés sont enregistrés sur le formulaire 8-K

Le formulaire 8-K est le formulaire utilisé par les entreprises pour divulguer les développements majeurs survenus entre les dépôts du formulaire 10-K ou du formulaire 10-Q. Les événements d’entreprise majeurs qui nécessitent le dépôt d’un formulaire 8-K comprennent la faillite ou la mise sous séquestre, la dépréciation importante, la finalisation de l’acquisition ou de la cession d’actifs, ou le départ ou la nomination de dirigeants.

Impact de la divulgation du formulaire 8-K sur les investisseurs

Le formulaire 8-K fournit aux investisseurs une notification en temps opportun des changements importants dans une entreprise. Bon nombre de ces changements sont clairement identifiés par la SEC (comme les fusions ou acquisitions), tandis que d’autres sont simplement des événements que les entreprises considèrent comme suffisamment remarquables pour leurs actionnaires (comme le lancement ou la mise à niveau de nouveaux produits). Quoi qu’il en soit, le 8-K offre aux entreprises un moyen de communiquer directement avec les investisseurs d’une manière qui n’est ni filtrée ni modifiée par les médias ou les analystes côté vente.

Parcourez la déclaration de procuration de la SEC

Dans la déclaration de procuration, les investisseurs peuvent voir le salaire de la direction de l’entreprise et tout autre avantage auquel la direction de l’entreprise a droit. La déclaration de procuration est présentée à l’assemblée des actionnaires et doit être déposée auprès de la SEC avant de procéder au vote des actionnaires sur l’élection des administrateurs et l’approbation d’autres opérations sur titres.

L’importance de la procuration pour les actionnaires

Les sociétés ouvertes tiennent des assemblées annuelles au cours desquelles les actionnaires se réunissent pour voter sur diverses activités de l’entreprise ou trouver de nouveaux membres pour le conseil d’administration. Posséder des actions ordinaires dans une entreprise vous donne une voix (généralement une voix par action), mais assister à l’assemblée annuelle n’est souvent pas possible. La déclaration de procuration vous permet de voter en utilisant une personne désignée qui regroupera les votes et votera en votre nom. Cette personne est appelée le fondé de pouvoir et votera par procuration selon les instructions de l’actionnaire inscrites sur sa carte de procuration. Les votes par procuration peuvent être effectués par courrier, par téléphone ou en ligne avant la date d’expiration. Ce délai est généralement de 24 heures avant le début de l’assemblée générale. Les réponses au vote incluront généralement « Pour », « Contre », « Contre » ou « Non vote ».

La déclaration de procuration exposera donc les points sur lesquels vous voterez et vous permettra de renvoyer un formulaire à la société pour informer votre mandataire de la manière dont vous avez voté.

Suivez les transactions internes à l’aide des formulaires 3, 4 et 5

Les initiés d’entreprise doivent déposer les formulaires 3, 4 et 5. La SEC définit les initiés d’entreprise comme « les dirigeants et administrateurs de la société et tout propriétaire véritable de plus de 10 % des titres de participation de la société enregistrés en vertu de l’article 12 de la Securities Exchange Act de 1934. » Ces formulaires sont destinés à révéler plus d’informations sur les titres détenus par les initiés de l’entreprise.

• Échantillon 3 est le dossier original et divulgue le montant de la propriété.
• Échantillon 4 Identifiez les changements de propriétaire.
• Modèle 5 est le résumé annuel du formulaire 4 et comprend toutes les informations qui auraient dû être déclarées.

Le rôle des Formulaires Internes 3, 4 et 5 pour les investisseurs

Si vous êtes un investisseur, vous devez savoir ce que font les propriétaires de l’entreprise et les actionnaires les plus importants (c’est-à-dire les initiés). En suivant l’activité commerciale des initiés de l’entreprise et des grands investisseurs institutionnels, il vous sera plus facile de comprendre les perspectives du titre. Bien que la propriété initiée ou institutionnelle ne constitue pas nécessairement en soi un signal d’achat ou de vente, elle constitue certainement un premier écran utile pour trouver un bon investissement. Étant donné que la propriété et les transactions d’initiés peuvent affecter le cours des actions, les formulaires 3, 4 et 5 sont informatifs.

En accordant une attention particulière à ce que les initiés font avec les actions de leur entreprise, les investisseurs avisés peuvent raisonnablement supposer qu’ils en savent plus sur les perspectives de leur entreprise que le reste des étrangers. Ainsi, si des initiés achètent des actions de leur propre entreprise, ils savent peut-être quelque chose que les investisseurs ordinaires ignorent. Les initiés peuvent acheter parce qu’ils voient un grand potentiel, la possibilité de fusions ou d’acquisitions futures, ou simplement parce qu’ils pensent que leurs actions sont sous-évaluées.

L’un des plus grands investisseurs de tous les temps, Peter Lynch, a dit un jour : « Il y a de nombreuses raisons pour lesquelles les responsables vendent… Mais il n’y a qu’une seule raison pour laquelle les initiés achètent : ils pensent que le cours des actions est sous-évalué et qu’il finira par augmenter. » A noter qu’il est généralement interdit aux initiés d’acheter et de vendre les actions de leur société pendant une période de six mois suivant un événement social ou une nouvelle émission ; par conséquent, les initiés ont tendance à acheter des actions lorsqu’ils estiment que l’entreprise se portera bien à long terme.

Analyser les droits de propriété avec l’annexe 13D

L’annexe 13D est également connue sous le nom de « rapport sur la propriété effective » et est requise lorsqu’un propriétaire acquiert plus de 5 % des actions avec droit de vote d’une entreprise. Le rapport doit être soumis dans les cinq jours ouvrables suivant l’atteinte du seuil de 5 %. Il fournit les informations suivantes :

• Nom, adresse et autres informations de base de l’acheteur
• Le type de relation que ce propriétaire entretient avec l’entreprise
• Si la personne a été reconnue coupable d’un crime au cours des cinq dernières années
• Expliquez pourquoi la transaction a eu lieu
• Type et niveau de sécurité
• La source de l’argent utilisé pour effectuer l’achat

Signification d’investisseur à l’Annexe 13D

L’article 13D a été ajouté à la Securities Exchange Act de 1934 dans le cadre d’un amendement de 1968 connu sous le nom de Williams Act. Cet ajout répond au recours croissant aux offres publiques d’achat dans le cadre des rachats d’entreprises. L’annexe 13D est conçue pour avertir les investisseurs individuels des changements imminents dans le contrôle de l’entreprise qui pourraient affecter l’avenir de l’entreprise, conduisant à une consolidation des droits de vote par des pillards d’entreprises.

Les investisseurs utilisent l’annexe 13D pour repérer à la fois les signaux d’alarme dans la consolidation de la propriété d’initiés qui pourraient nuire aux actionnaires individuels, ainsi que les signes qui pourraient indiquer qu’une entreprise est en cours d’acquisition ou d’acquisition, ce qui pourrait profiter aux actionnaires.

En savoir plus sur les ventes internes avec le formulaire 144

Le formulaire 144 est requis lorsque les initiés de l’entreprise souhaitent vendre des actions de l’entreprise. Le formulaire 144 est un avis d’intention de vendre des actions restreintes, généralement achetées par des initiés ou des sociétés affiliées dans le cadre d’une transaction non liée à une offre publique. Les actions sont restreintes car elles doivent remplir certaines conditions avant de pouvoir être transférées. La transaction, ou au moins une partie de celle-ci, est effectuée dans les 90 jours suivant la date de dépôt. Le formulaire 144 est requis lorsque le montant vendu au cours d’une période de trois mois dépasse 5 000 actions ou 50 000 $.

Pertinence du formulaire 144 pour les analystes de marché

Alors que les investisseurs peuvent consulter les formulaires 3, 4 et 5 pour connaître les changements dans la propriété des initiés, le formulaire 144 est utile pour savoir combien d’actions seront potentiellement proposées sur le marché libre après l’expiration de la période de blocage pour une nouvelle offre, telle qu’une introduction en bourse. Le formulaire 144 peut montrer dans quelle mesure le cours de l’action pourrait être affecté si un flot de nouveaux ordres de vente inondait le marché à la fin de la période de blocage.

Les souscripteurs et les régulateurs exigent que les dirigeants, les dirigeants, les employés et les premiers investisseurs d’une entreprise (tels que les investisseurs en capital-risque) signent des accords de blocage autour de l’offre publique initiale (IPO) d’une entreprise afin de favoriser un élément de stabilité du cours des actions au cours des premiers mois de négociation. Un accord de dépôt est un contrat juridiquement contraignant entre les preneurs fermes d’une société et un initié qui interdit à l’initié de vendre des actions pendant une certaine période. La période de lock-out dure généralement 180 jours, mais peut parfois durer aussi peu que 120 jours ou jusqu’à 365 jours.

Accéder aux informations sur les investissements étrangers

En 2008, la SEC a mis à jour les exigences de divulgation d’informations pour les sociétés étrangères proposant des titres sur le marché américain. Pour les sociétés étrangères qui n’ont pas de titres enregistrés auprès de la SEC, la réglementation élimine l’obligation de déposer des informations sur papier auprès de la SEC, leur permettant plutôt de publier des informations en anglais sur Internet. En outre, le délai accordé aux entreprises étrangères pour soumettre leurs rapports annuels a également été réduit de six à quatre mois.

Pourquoi la divulgation d’informations sur les investissements étrangers est-elle importante pour les investisseurs ?

De nombreux investisseurs cherchent aujourd’hui à diversifier géographiquement leurs portefeuilles en détenant des titres émis par des sociétés non américaines. Il peut s’agir d’actions ou d’obligations émises par des entreprises de pays développés vers des économies de marché émergentes. Les actions de sociétés étrangères peuvent être achetées sur les bourses américaines sous la forme d’American Depositary Receipts ou ADR. Les ADR offrent aux investisseurs américains un moyen d’acheter des actions de sociétés à l’étranger qui autrement ne seraient pas disponibles. Les entreprises étrangères en profitent également car l’ADR leur permet d’attirer les investisseurs et les capitaux américains sans les tracas et les dépenses liées à la cotation sur les bourses américaines.

Les émetteurs étrangers doivent déposer des formulaires auprès de la SEC de la même manière que les sociétés nationales afin de fournir aux investisseurs des informations exactes et à jour. Formulaire F-6Par exemple, il s’agit d’un document réglementaire que toutes les entreprises d’investissement doivent enregistrer auprès de la SEC si elles souhaitent proposer des ADR, tandis que le formulaire F-4 prend en charge l’enregistrement de titres relatifs à des émetteurs privés étrangers dans le cadre d’offres d’échange et de regroupements d’entreprises.

Que sont les dépôts auprès de la SEC ?

Les dépôts auprès de la SEC sont des documents réglementaires que les sociétés et les émetteurs de titres doivent déposer régulièrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). L’objectif est d’apporter transparence et information aux investisseurs, analystes et régulateurs.

Comment rechercher les documents déposés auprès de la SEC ?

Les formulaires SEC sont déposés via un système appelé EDGAR (Electronic Data Collection, Analysis and Retrieval System). EDGAR effectue la collecte, la validation, l’indexation, l’acceptation et la transmission automatisées des soumissions par les entreprises et autres, comme l’exige la loi pour déposer des formulaires auprès de la SEC. Des informations sur EDGAR peuvent être trouvées sur Site Web de la SECoù vous pouvez parcourir les formulaires et vous familiariser avec le système en l’utilisant Guide EDGAR.

Vous pouvez également trouver des documents déposés auprès de la SEC à l’aide d’une plateforme de courtage en ligne ou d’un portail financier comme Google Finance.

Comment imprimer les documents déposés auprès de la SEC ?

Les fichiers obtenus auprès d’EDGAR peuvent être imprimés directement depuis votre navigateur Web.

Les documents déposés auprès de la SEC sont-ils des informations publiques ?

Oui, les documents déposés auprès de la SEC sont des informations publiques et peuvent être récupérés gratuitement via le système EDGAR en ligne. Les entreprises peuvent également héberger leurs propres exemplaires sur leurs sites Web, et leurs services des relations avec les investisseurs les mettront à disposition.

Notez que dans des circonstances particulières, une entreprise peut demander que certaines informations soient supprimées de ses archives publiques. Une demande de traitement confidentiel ou demande de traitement confidentiel (CTR) est un formulaire rempli conformément au rapport SEC Forms 8-K, 10-Q ou 10-K d’une entreprise. Il permet aux informations contenues dans les documents déposés auprès de la SEC de rester confidentielles ou d’être expurgées dans des documents publics si la fuite de ces informations pourrait causer un préjudice physique ou financier à l’entreprise ou aux partenaires commerciaux.

Conclusion

Les dépôts auprès de la SEC fournissent des informations importantes et de la transparence aux investisseurs individuels et institutionnels, aux analystes, aux chercheurs et aux régulateurs. La collecte des documents disponibles et leur interprétation correcte peuvent fournir à tout investisseur des conseils précieux lors de la prise de décisions d’investissement.

Comprendre les dépôts auprès de la SEC implique de lire entre les lignes. Examinons ensemble certains documents de la SEC pour mieux comprendre la situation dans son ensemble, en particulier en ce qui concerne les formulaires financiers, et lisons-les de manière à maximiser l’efficacité. Les ratios financiers sont couramment utilisés pour déterminer la solidité financière à court et à long terme d’une entreprise. Les signaux d’alarme sont souvent révélés dans les notes de bas de page d’une entreprise. Les signaux d’alarme incluent des sections très déroutantes du 10-K ou du 10-Q, des frais spéciaux ou ponctuels soudains, ou des niveaux importants de ventes d’initiés.