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Invesco, une société de gestion d’investissement indépendante, a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis un fonds négocié en bourse Bitcoin (BTCUSD) qui investira dans des contrats à terme Bitcoin et des produits négociés en bourse (ETP) de crypto-monnaie.
La société basée à Atlanta, qui a déposé sa demande le 5 août, est la dernière société d’investissement d’une liste croissante appelant à un ETF qui apporterait une plus grande liquidité à l’écosystème crypto. Il y a plus d’une douzaine de sociétés sur cette liste, et Invesco, qui gère plus de 1 500 milliards de dollars d’actifs, est l’une des plus importantes. Avec cette récente priorité, Invesco pourrait également devenir l’une des premières entreprises à recevoir l’approbation d’un ETF Bitcoin.
Leçon principale
- La société indépendante de gestion d’investissement Invesco a déposé une demande d’ETF Bitcoin la semaine dernière.
- Le fonds n’investira pas directement dans les crypto-monnaies et investira de l’argent dans les contrats à terme Bitcoin CME et les produits cryptographiques ETP.
- Le dépôt suit les limites réglementaires précédemment définies par le président de la SEC, qui a déclaré qu’il “attendait avec impatience” d’examiner les dépôts basés sur les contrats à terme Bitcoin négociés sur CME.
- Plus d’une douzaine de demandes d’ETF Bitcoin ont été déposées auprès de la SEC depuis l’année dernière et attendent une décision.
Le fonds n’investit pas directement dans Bitcoin
Selon le dossier d’Invesco, le fonds Bitcoin Strategy n’investira pas directement dans les crypto-monnaies. Au lieu de cela, ils prévoient d’investir dans des contrats à terme sur Bitcoin négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) et dans des ETP de crypto-monnaie tels que Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Il investira également des fonds dans une gamme d’instruments financiers traditionnels, tels que des titres d’État et des fonds du marché monétaire, afin de créer des « positions défensives temporaires » contre la volatilité du marché des cryptomonnaies.
La stratégie d’investissement d’Invesco est remarquable car elle fait suite aux récents commentaires du président de la SEC, Gary Gensler, sur la possibilité d’approuver un ETF Bitcoin. Dans son discours au Aspen Security Summit le mois dernier, Gensler a déclaré que des véhicules d’investissement offrant une exposition aux actifs cryptographiques existaient déjà sur le marché et un GBTC nominatif ainsi que des fonds communs de placement qui investissaient dans des contrats à terme Bitcoin chez CME.
“Je prévois qu’il y aura des dépôts liés aux fonds négociés en bourse en vertu de la loi sur les sociétés d’investissement (1940). Lorsqu’elle est combinée avec d’autres lois fédérales sur les valeurs mobilières, la loi 40 offre d’importantes protections aux investisseurs. Compte tenu de ces protections importantes, je m’attends à ce que le personnel examine ces dépôts, surtout s’ils se limitent aux contrats à terme Bitcoin négociés sur ce CME”, a déclaré le président de la SEC.
Gensler, qui a enseigné un cours sur la blockchain et la crypto-monnaie au Massachusetts Institute of Technology (MIT) avant de devenir commissaire, a plaidé en faveur de la réglementation gouvernementale des échanges et des produits cryptographiques. Il critique sévèrement la situation actuelle de l’écosystème des cryptomonnaies. Lors du forum sur la sécurité, il a déclaré que la crypto-monnaie, dans sa forme actuelle, est une classe d’actifs “semée de fraudes, d’escroqueries et d’abus dans certaines applications”.
Les deux investissements mentionnés par Invesco dans le rapport de dépôt auprès des agences gouvernementales. Alors que CME relève de la juridiction de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Grayscale Bitcoin Trust est une entité déclarante de la SEC et prévoit de se convertir en ETF à l’avenir.
Un ETF Bitcoin pourrait-il être approuvé ?
Certes, Invesco n’est pas la seule application Bitcoin ETF visant uniquement à investir dans des produits dérivés réglementés comme les contrats à terme Bitcoin. Une autre société d’investissement, VanEck, a demandé un ETF basé sur des contrats à terme Bitcoin en 2017. Selon un rapport récent, la société a soumis à nouveau la demande avec des « modifications mineures ».
Cependant, le dépôt d’Invesco a suscité l’enthousiasme dans la communauté cryptographique car il suit de près la récente directive de Gensler. Il existe également un précédent dans un passé récent suggérant que la SEC pourrait examiner favorablement les dépôts.
Bitcoin Strategy ProFund Mutual Fund (BTCFX), qui investit également dans des contrats à terme sur crypto-monnaie négociés au CME, a reçu l’approbation de l’agence plus tôt cette année. “Les avantages de cette approche sont évidents. Le marché à terme est réglementé. Vous avez donc le CME (Chicago Mercantile Exchange), la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), vous avez la chambre de compensation, puis vous êtes dans un fonds commun de placement que tout le monde comprend et vous pouvez entrer et sortir chaque jour à la valeur liquidative”, a déclaré Simeon Hyman, responsable de la stratégie d’investissement de ProShares, à CNBC.
Le responsable de la stratégie d’investissement chez Grayscale, une société dont les produits ont bénéficié de la rigueur réglementaire de Gensler, a déclaré sur la même chaîne que les commentaires du président de la SEC à Aspen étaient “très positifs”. Selon David LaValle de Grayscale, “il ne s’agit plus de savoir s’il y aura un ETF Bitcoin mais quand il y aura un ETF Bitcoin”.
