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Les individus qui investissent dans des actions ont tendance à appartenir à l’un des deux groupes suivants : un groupe achète des actions spécifiques mais est moins conscient de la façon dont ils capturent les caractéristiques de performance de l’ensemble de la classe d’actifs ; Le deuxième groupe choisit des investissements gérés, notamment des fonds communs de placement, des fonds indiciels, des fonds négociés en bourse ou des comptes gérés séparément. Ce deuxième groupe réussit peut-être mieux que le premier à capturer les caractéristiques de performance globales de la classe d’actifs, bien que cela dépende de la mesure dans laquelle leur exposition totale au marché est correctement diversifiée.
Existe-t-il un moyen pour les investisseurs de créer un portefeuille concis qui capture efficacement les caractéristiques de performance de l’ensemble de la classe d’actifs des actions nationales américaines ? Cet article vous montrera un moyen simple de créer un portefeuille qui non seulement capture cette performance, mais vous aide également à rester compétitif par rapport aux fonds indiciels et aux fonds gérés activement.
Leçon principale
- Malgré la popularité des gestionnaires de portefeuille actifs et des fonds indiciels boursiers et ETF à faible coût, de nombreux investisseurs individuels souhaitent toujours créer leur propre portefeuille.
- La première chose à faire est de définir vos objectifs d’investissement et d’établir un benchmark pour mesurer vos résultats.
- Ensuite, vous devez élaborer une stratégie disciplinée pour sélectionner les actions et savoir quand vendre ou modifier votre position.
- À maintes reprises, les recherches montrent que les sélectionneurs de titres individuels ont tendance à obtenir de moins bons résultats que leurs indices de référence, surtout après avoir pris en compte les impôts et les coûts de négociation.
Configurez vos benchmarks
Vous devez disposer d’un indice de référence établi par rapport auquel vous pouvez comparer pour déterminer si vous réussissez à capturer efficacement les caractéristiques de performance de la classe d’actifs. Cette norme doit être complète et reconnue comme représentative du marché américain des valeurs mobilières.
Vous pouvez structurer un portefeuille d’actions à grande capitalisation qui imitent l’indice S&P 500. Le S&P 500 comprend des actions à grande capitalisation et représente environ 80 % de la capitalisation boursière totale du marché boursier américain.
L’indice Standard & Poor’s 1 000 combine le S&P MidCap 400® et le S&P SmallCap 600® pour former une référence d’investissement pour les segments des petites et moyennes capitalisations du marché boursier américain. Vous pouvez structurer votre portefeuille avec des actions de petites et moyennes capitalisations qui imitent l’indice S&P 1 000 et capturent le reste de la classe d’actifs globale.
Standard & Poor’s propose une multitude d’informations gratuites sur leurs indices que vous pouvez utiliser comme guide pour structurer votre portefeuille et comparer les performances. Vous pouvez créer un portefeuille combinant les deux avec une pondération d’environ 75 % à 25 % et capturant les caractéristiques de performance du marché boursier national américain, à condition de bien vous diversifier entre les actions individuelles et au sein des principaux secteurs de l’économie.
Pourquoi ne pas acheter un fonds indiciel ?
Pourquoi pas vraiment ? En 1975, Charles Ellis a publié un article qu’il a ensuite développé dans un livre intitulé Gagnez le jeu du perdant. Le point principal du travail d’Ellis est que la plupart des gestionnaires de fonds professionnels ne peuvent pas constamment surperformer le marché parce qu’ils Être marché. Quelle que soit la classe d’actifs, le paysage du marché actuel est dominé par des professionnels de l’investissement institutionnel hautement qualifiés, hautement qualifiés et très intelligents.
John Bogle cite le travail d’Ellis comme l’une des principales influences sur sa décision de créer des fonds communs de placement indiciels lorsqu’il a fondé The Vanguard Group. Bogle affirme que les fonds indiciels seront toujours compétitifs sur le long terme – une idée qui s’est avérée exacte par l’histoire. Vous pouvez acheter le fonds commun de placement Total Market de Vanguard et vous assurer que vous capturerez efficacement les caractéristiques opérationnelles du marché boursier national américain. De plus, vous pouvez être assuré que vous resterez compétitif par rapport à la plupart des autres fonds d’actions américaines gérés activement grâce à des frais annuels extrêmement bas, parfois aussi bas que 1/10 de 1 % par an.
Pourquoi ne pas créer le vôtre ?
L’avantage de créer votre propre fonds indiciel géré activement est que vous pouvez le modifier pour offrir des rendements ajustés au risque légèrement meilleurs que ceux du marché. De plus, vous pouvez souvent le gérer d’une manière encore plus avantageuse sur le plan fiscal qu’un fonds indiciel en ce qui concerne votre situation fiscale personnelle. En fin de compte, si vous appréciez le processus d’investissement, vous constaterez que la gestion de votre propre portefeuille offre plus d’avantages que la simple possession d’un fonds indiciel.
Théorie et processus
Une étude très citée menée en 1970 par Lawrence Fisher et James H. Lorie a démontré que les investisseurs pouvaient éliminer une grande partie de leur risque boursier individuel avec seulement 30 actions si la sélection était correctement diversifiée. Vous ne pouvez pas capturer la plupart des caractéristiques de performance d’un grand indice comme le S&P 500 si vous ne possédez que 30 actions technologiques ; cependant, vous pouvez capturer une grande partie de la performance de cet indice si vous choisissez 30 actions qui représentent l’ensemble de l’indice.
Standard & Poor’s classe les actions selon 10 grandes classifications sectorielles et d’innombrables sous-classifications. À partir de là, vous pouvez voir la pondération boursière de chaque secteur dans l’indice. Vous pouvez l’utiliser comme guide pour une diversification appropriée.
Par exemple, disons que vous allez posséder 30 actions, chacune ayant une pondération initiale d’environ 3 % de votre portefeuille total. Si le secteur financier représente 15 % de l’indice S&P, vous souhaitez posséder 5 actions de ce secteur (environ 15 % de vos 30 actions). Si le secteur de l’énergie représente 12% de l’indice, vous souhaitez posséder quatre valeurs énergétiques, etc.
Constitution d’un portefeuille d’investissement
Idéalement, parmi ces choix, vous ne souhaitez pas posséder plus d’un titre d’un sous-secteur donné. Ainsi, par exemple, sur cinq actions de votre secteur financier, vous pourriez en vouloir une provenant des grandes banques, des banques régionales, des assurances, des maisons de courtage et de la gestion d’investissements. En effet, vous échantillonnez à partir de l’index conformément à sa structure globale et à sa structure.
Toutes les pondérations sectorielles ne sont pas divisées également par la pondération moyenne de vos actions de 3 %, vous devrez donc faire preuve d’une certaine discrétion dans le choix du montant que vous souhaitez inclure dans chaque catégorie sectorielle. Les pondérations des types d’industries changeront au fil du temps, mais vous constaterez que vos pondérations changeront en conséquence. Occasionnellement, vous devrez augmenter ou diminuer le nombre d’actions (ou d’actions) que vous détenez dans chaque secteur, mais cela n’arrivera pas souvent.
Un autre facteur à considérer est la capitalisation boursière moyenne pondérée. Vous pouvez multiplier le pourcentage de pondération de chaque action de votre portefeuille par sa capitalisation boursière, puis diviser par le nombre total d’actions de votre portefeuille pour calculer la capitalisation boursière moyenne pondérée. Vous pouvez comparer avec la capitalisation boursière moyenne pondérée de l’indice publié par S&P. Vous souhaiterez peut-être également calculer votre ratio cours/bénéfice (P/E) moyen pondéré et le comparer à l’indice.
Plus vous faites d’efforts pour vous assurer que votre portefeuille imite l’indice, plus votre performance sera proche de cet indice. En fait, vous souhaiterez peut-être limiter vos avoirs aux noms qui figurent réellement dans l’index. Ces noms sont également disponibles auprès de S&P et incluent des sociétés que les investisseurs voient et entendent parler dans leur vie quotidienne.
Choisissez des actions
Si les études sont exactes, alors en suivant le processus ci-dessus, vous êtes en mesure de capturer plus de 90 % de la performance de l’indice au fil du temps, quelles que soient les actions individuelles que vous choisissez. Le processus et la structure vous protègent en grande partie contre des pertes excessives dues à une mauvaise sélection de titres individuels. Cependant, il s’agit d’un domaine dans lequel vous pouvez ajouter de la valeur ajustée au risque, également appelée alpha, au fil du temps.
Il convient de noter qu’à mesure que davantage d’actions sont ajoutées à votre portefeuille, vous pouvez obtenir une diversification accrue, mais cela se fait au prix d’une volatilité plus faible (c’est-à-dire la possibilité de rendements plus élevés).
Une compétition intemporelle
Vous constaterez que cette approche est intemporellement compétitive, non seulement par rapport aux indices boursiers, mais aussi par rapport à pratiquement tous les fonds activement gérés par les professionnels de Wall Street. Il est simple, facile à construire et rentable car le chiffre d’affaires peut être maintenu au minimum. Cependant, en fonction de vos coûts de négociation personnels, créer votre propre « fonds commun de placement » boursier américain peut ne pas avoir de sens à moins que vous n’ayez environ 100 000 $ à investir, car les fonds indiciels et les ETF ont des frais internes qui ne varient en moyenne que de 0,010 à 0,015 %. Cependant, si vous disposez de suffisamment d’argent pour travailler, cette démarche vous permettra de devenir facilement gestionnaire de votre propre portefeuille d’actions.
